Acabo de notar que los futuros de café tuvieron un rebote sólido el miércoles después de ser duramente castigados. El arábica se recuperó de ese mínimo de 7.25 meses y cerró con una ganancia de aproximadamente el 1%, mientras que el robusta subió un 1.44%. Las condiciones de sobreventa finalmente activaron algunas coberturas cortas, lo cual tiene sentido después de tres semanas consecutivas de presión vendedora.

La historia de la oferta es bastante salvaje en este momento. Brasil está a punto de cosechar una cosecha récord, un 17.2% más que el año pasado, alcanzando 66.2 millones de sacos, y las exportaciones de Vietnam también están en auge, con un aumento del 38% solo en enero. Eso ha estado aplastando los precios. Pero aquí está la cosa: la producción de Colombia ha bajado un 34% interanual, y Brasil en realidad exportó menos en enero que hace un año, un descenso del 42%. Así que hay señales mixtas en el panorama de la oferta.

Las existencias en ICE se han estado recuperando, lo que mantuvo la presión. Las existencias de arábica se recuperaron a 461 mil sacos a principios de enero después de haber tocado mínimos, y el robusta subió a 4,662 lotes. El USDA proyecta que la producción mundial alcanzará un récord de 178.8 millones de sacos para 2025/26, pero se espera que las existencias finales caigan un 5.4%. De todos modos, el movimiento del miércoles pareció un alivio técnico puro después de estar tan sobrevendido. Vale la pena observar si esto se mantiene o si las preocupaciones sobre la oferta vuelven a hacer bajar los precios.