Goldman Sachs mantiene el optimismo sobre el oro hasta 5400 dólares, impulsado por compras de bancos centrales y un rebote fuerte a medio plazo

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Fuente: Finance.com.cn

Según el informe, aunque recientemente el oro al contado ha mostrado una presión de venta claramente evidente, Goldman Sachs sigue manteniendo su visión alcista sobre el oro y prevé que para finales de 2026 el precio del oro podría recuperar la tendencia alcista, con un objetivo de 5400 dólares por onza. Los analistas Lina Thomas y Daan Struyven, en su informe más reciente, destacaron que el panorama a mediano plazo del oro sigue siendo sólido, principalmente gracias a que los bancos centrales de distintos países continúan comprando oro y al apoyo de que la Reserva Federal se prevé que recorte las tasas dos veces en el transcurso del año. En la actualidad, la cotización del oro al contado se mantiene en torno a los 4550 dólares por onza; está aproximadamente un 13%-14% por debajo del máximo histórico de enero, pero en general sigue dentro de un rango de consolidación en niveles elevados.

La lógica central de la subida de la previsión de Goldman Sachs radica en que se acelera la diversificación de las asignaciones por parte de los organismos de gestión de reservas a nivel global. El informe indica que si el conflicto en Irán lleva a que los países aceleren la reducción de tenencias de “activos occidentales tradicionales” y se orienten hacia una asignación diversificada, el espacio alcista para el oro seguirá siendo enorme. Lina Thomas y Daan Struyven señalaron recientemente, con respecto a su tema, que la necesidad del sector privado de cubrir el riesgo de políticas macroeconómicas ya ha comenzado a materializarse; compite con las compras de los bancos centrales y, en conjunto, eleva el punto medio del precio del oro. Al mismo tiempo, el informe aclara que la preocupación de que algunos bancos centrales pudieran vender oro para respaldar la moneda local no es probable que se materialice; los países del Golfo tienden más a realizar intervenciones cambiarias reduciendo la tenencia de bonos del Tesoro de EE. UU. En el supuesto de que no haya inversiones adicionales del sector privado, los analistas prevén que la volatilidad del precio a mediano plazo tenderá a suavizarse. Esto permitiría que el ritmo de compras del sector oficial vuelva a acelerarse, con una cantidad promedio mensual de compras de aproximadamente 60 toneladas.

Para mostrar de manera más intuitiva la diferencia entre la previsión de Goldman Sachs y el escenario actual del mercado, a continuación se presenta la tabla comparativa de escenarios clave del precio del oro:

Los datos indican que, respaldado por una doble compra tanto de bancos centrales como del sector privado, el potencial de rebote a mediano plazo del oro es significativamente mayor que el riesgo de volatilidad a corto plazo, lo que resalta su valor único como herramienta de asignación diversificada. Al analizar más a fondo, el entorno macro global actual ofrece múltiples beneficios al oro. La expectativa de una política monetaria más laxa de la Reserva Federal, sumada a que el riesgo geopolítico continúa intensificándose, hace que los bancos centrales de los países —especialmente de las grandes economías asiáticas— consideren el oro como una parte importante de las reservas estratégicas. Esta demanda estructural no solo amortigua la presión de ventas a corto plazo, sino que también consolida el nivel de soporte de largo plazo del precio del oro. En el plano técnico, aunque el oro al contado ha atravesado ajustes por etapas, aún mantiene un soporte clave; indicadores como el RSI muestran que la energía del rebote tras el sobreventa se está acumulando. Si los choques en el suministro energético no empeoran adicionalmente, el precio del oro podría, con la catalización de beneficios de política, ir volviendo gradualmente a la senda alcista.

Resumen del editor

La postura alcista a mediano plazo de Goldman Sachs sobre el oro refleja el respaldo a largo plazo de las compras de los bancos centrales y la tendencia hacia la diversificación de activos. Aunque las ventas a corto plazo generen presión por ajustes tácticos, el equilibrio dinámico entre el riesgo energético y la política monetaria laxa ofrece una ruta clara al alza para el precio del oro. Los inversores deben seguir de cerca los datos de compras de los bancos centrales, el ritmo de recortes de tasas de la Reserva Federal y la evolución de la situación geopolítica, para aprovechar con flexibilidad las oportunidades de asignación en el mercado de metales preciosos.

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Responsable: Zhu Hunan