Transmisión en vivo de la reunión de resultados｜“No buscar ganancias rápidas, no crear grandes clientes”, la hoja de resultados de Zhejiang Merchant Bank para 2025 ha sido publicada, la nueva junta directiva responde a temas candentes como el diferencial de intereses y los metales preciosos

Diario Económico Diario｜Li Yuwen    Editor Diario Económico｜Huang Sheng

“En un entorno sectorial en el que el diferencial de intereses sigue estrechándose, la competencia en la industria se intensifica y la presión para la gestión del riesgo aumenta, no hemos perseguido ciegamente el complejo del tamaño; tampoco nos hemos concentrado en ganar dinero rápido con resultados a corto plazo, ni hemos seguido el viejo camino de levantar grandes clientes a toda costa. En su lugar, hemos mantenido el pensamiento de largo plazo, hemos consolidado bases, ajustado la estructura, reforzado el cumplimiento normativo y controlado los riesgos, logrando un desempeño general estable.” El presidente de China Merchants Bank (CRCC) Chen Haiqiang dijo el 31 de marzo en la conferencia de resultados para el ejercicio 2025.

En la reunión, el nuevo equipo de liderazgo de China Merchants Bank respondió a temas candentes como la situación del desempeño que suscita la atención del mercado y las estrategias de operación.

En 2025, China Merchants Bank logró ingresos por operaciones de 62.51B de yuanes y un beneficio neto atribuible de 12.93B de yuanes, con una disminución interanual. A finales de 2025, sus activos totales sumaban 3,48 billones de yuanes, con un crecimiento del 4,68% respecto al cierre del año anterior; la tasa de préstamos morosos era del 1,36%, 0,02 puntos porcentuales menos que a finales del año anterior.

La reducción del diferencial de intereses se ha frenado de forma evidente, pero a corto plazo aún enfrenta cierta presión

El diferencial neto de intereses de China Merchants Bank en 2025 fue de 1,6%, 11 puntos básicos por debajo del año anterior. “En comparación con las caídas de 20 puntos básicos en 2023 y 30 puntos básicos en 2024, la magnitud de la reducción del diferencial se ha recortado de manera evidente.” dijo Lü Linhua (nombrado) director general del banco.

Reducir la tasa de interés que se paga por los depósitos es una medida importante que adoptan los bancos para aliviar la presión del diferencial. En 2025, la tasa de interés sobre los depósitos de China Merchants Bank bajó 32 puntos básicos interanualmente. En su respuesta sobre el desarrollo del negocio de banca corporativa, el subdirector de China Merchants Bank, Luo Feng, mencionó que a finales de 2025 la tasa de remuneración de los depósitos corporativos se redujo a 1,61%, casi 35 puntos básicos menos que a principios de ese año.

Con respecto a la preocupación del mercado sobre si los depósitos a vencimiento podrían perderse, Luo Feng dijo que en 2025 algunos depósitos a plazo existentes del banco vencieron parcialmente; la tasa general de retención de fondos se mantuvo en un nivel alto y la gran mayoría de los fondos a vencimiento siguió dentro del sistema. El reportero observó que a finales de 2025, la proporción de depósitos corporativos en el total de depósitos superaba el 78%.

Lü Linhua explicó en la conferencia de resultados, desde la perspectiva del lado de los activos, las medidas adoptadas por el banco para responder al estrechamiento del diferencial de intereses: primero, fortalecer la gestión de precios para los clientes y controlar la tendencia a la baja demasiado rápida de los precios de colocación de activos; segundo, continuar con la gestión del diferencial neto de intereses durante el proceso, estableciendo un mecanismo de control de extremo a extremo que va desde expectativas, descomposición, monitoreo y evaluación; tercero, optimizar la estructura, activar los activos existentes y acelerar la salida de activos ineficaces e ineficientes. Este año, los criterios de identificación de activos ineficaces son aún más estrictos.

Al hablar de las perspectivas del diferencial de intereses, Lü Linhua consideró que la estructura de activos y pasivos de cada banco, así como el ciclo de re-preciación propio, difieren; por ello, el desempeño del diferencial neto de intereses y las reglas operativas mostradas también son diferentes. Parte de los activos de mayor rendimiento que China Merchants Bank colocó en el pasado se están retirando gradualmente; al mismo tiempo, bajo la estrategia de “bajo riesgo, rendimiento similar”, la rentabilidad de los activos de nueva colocación ha disminuido, y a corto plazo el diferencial neto de intereses seguirá bajo presión. Sin embargo, a juzgar por algunas de las medidas ya adoptadas hacia el futuro y actualmente, se cree que el diferencial neto de intereses del sector bancario podrá estabilizarse gradualmente.

El año pasado, los negocios de fondos afectaron los ingresos no por intereses; se esfuerzan por desarrollar negocios de ingresos por comisiones ligeros y con alta adherencia

En 2025, los ingresos por operaciones y el beneficio neto atribuible de China Merchants Bank disminuyeron interanualmente en 7,6% y 14,8%, respectivamente. Lü Linhua indicó que esto se debe principalmente a dos factores:

Uno es, en cuanto a ingresos por intereses: la economía aún se encuentra en un estado de recuperación débil. La demanda efectiva de crédito va recuperándose gradualmente; la tendencia de estrechamiento del diferencial en el sector bancario continúa, y el cambio del diferencial de China Merchants Bank sigue, en general, la tendencia del sector.

El segundo es, en cuanto a ingresos no por intereses: en comparación con la tendencia de un solo sentido en 2024, en 2025 el mercado de bonos presentó oscilaciones de gran amplitud y con mayor volatilidad, lo que afectó de manera considerable la rentabilidad de los activos financieros por negociación. La caída del ingreso neto no relacionado con intereses en 2025 para el banco fue cercana al 20%.

A partir de los datos de los estados financieros, la pérdida por cambios en el valor razonable es el principal elemento que arrastra a otros ingresos no por intereses.

Al responder a cuestiones relacionadas con el negocio en el mercado de metales preciosos, el subdirector de China Merchants Bank, Jing Feng, proporcionó más información sobre esto. “La parte cuya caída interanual fue más grande el año pasado fueron los negocios de fondos, lo cual coincide con la tendencia de todo el mercado. Por un lado, el rendimiento de rentabilidad absoluta se contrajo de manera marcada; por otro, a finales de 2024 había una gran cantidad de ganancias flotantes por valor razonable en libros. En comparación, el ‘núcleo’ tradicional de tenencias se convirtió en una ligera pérdida flotante a finales de 2025. Así que, ‘entra y sale’, la variable más importante está aquí.”

Jing Feng también mencionó que, si se observa la estructura específica del negocio en el mercado de metales preciosos, el negocio tradicional de bonos, mediante la construcción de un sistema de investigación y desarrollo y operaciones de negociación por bandas (trading por tramos), registró en el año pasado un rendimiento superior, con una contribución de crecimiento interanual. Otros como el negocio de divisas también mantuvieron buenos niveles de rentabilidad. Considera que en 2026 existirán mayores incertidumbres en el nivel de tasas globales y el desempeño de los precios de los activos. “En este contexto, al invertir en distintos tipos de activos, mantendremos una actitud relativamente prudente y, al mismo tiempo, prepararemos los planes y medidas de respuesta correspondientes.”

Al hablar de las perspectivas operativas para 2026, Lü Linhua dijo: “En términos de ingresos para 2026 en China Merchants Bank, todavía debemos hacer grandes esfuerzos para impulsar el desempeño tanto por el lado de los activos como por el de los pasivos. Hay que hacer todo lo posible para estabilizar el diferencial neto de intereses. Sobre esta base, además, necesitamos aumentar las fuentes de ingresos por comisiones para asegurar que nuestros ingresos por operaciones sean estables y sostenibles. Asimismo, en cuanto a utilidades, debemos continuar impulsando la gestión integral de costos, seguir pasando por días ajustados; definitivamente debemos eliminar la parte innecesaria de grasa en los costos”.

Lü Linhua también se refirió a “aumentar las fuentes de ingresos por comisiones” y dijo que China Merchants Bank está impulsando la acción de mejora de comisiones durante tres años. “En ese proceso, consideramos una cosa: cambiar el fenómeno anterior de que el incremento de ingresos por comisiones se impulsaba principalmente mediante colocación de activos y expansión crediticia. Debemos esforzarnos por desarrollar negocios de comisiones ligeros y con alta adherencia, como liquidación, distribución (venta/colocación en nombre de terceros) y custodia. Al mismo tiempo, debemos fortalecer la vinculación entre ingresos y gastos, calcular cada desembolso detrás de cada comisión, ajustar la estructura y elevar el nivel general de ingresos por comisiones”.

“La gran variable del año pasado”: el volumen de operaciones en metales preciosos aumentó 8 veces frente al año anterior

Desde el año pasado, el precio del oro ha fluctuado en niveles altos, recibiendo mucha atención del mercado, lo cual también hizo que el negocio bancario de metales preciosos recibiera más atención.

Al responder a cuestiones relacionadas con el negocio del mercado, Jing Feng dijo que los metales preciosos son “una gran variable del año pasado” y ofreció una explicación detallada de este segmento.

Dijo que, manteniendo la ventaja del trading de cobertura, el año pasado China Merchants Bank introdujo modelos cuantitativos de factores sobre la base del análisis tradicional de fundamentos y del análisis técnico, para ampliar y fortalecer el trading direccional. En 2025, el mercado del oro mostró una tendencia alcista de un solo sentido; el banco aprovechó firmemente esta euforia del mercado. El volumen anual de operaciones en metales preciosos aumentó 8 veces respecto a 2024. Desde el primer trimestre de 2026, el entusiasmo del mercado sigue manteniéndose.

Cabe destacar que, desde el inicio del año, el precio del oro atravesó varias oscilaciones intensas. En opinión de Jing Feng, “esto también fue una muy buena prueba de presión para nosotros y una verificación de nuestra capacidad de respuesta”.

Considera que, a medida que la volatilidad del mercado se intensifique, no se descarta que el oro y algunos otros metales individuales puedan presentar oportunidades por fases en 2026. China Merchants Bank mejorará su capacidad general de servicio en metales preciosos desde dos dimensiones.

Por un lado, profundizar la capacidad central del negocio de market making por cuenta propia para consolidar el mecanismo de crecimiento de utilidades. “Las capacidades de negociación que hemos acumulado en el mercado de metales preciosos son la capacidad subyacente para atraer y convertir clientes a través de canales de internet y ofrecer servicios para necesidades especiales.” dijo. “Seguiremos perfeccionando el sistema integrado de investigación y desarrollo/operaciones de trading, iterando los modelos cuantitativos de factores, para mejorar nuestra capacidad de respuesta rápida al mercado y captar con precisión oportunidades estructurales.”

Por otro lado, optimizar el diseño del ecosistema del negocio para clientes, habilitando la gestión de clientes de todo el banco. Con orientación hacia las necesidades de los clientes, seguir enriqueciendo el sistema de productos como depósitos de oro por cuenta de cliente, metales preciosos físicos, préstamos de metales preciosos y operaciones por cuenta de terceros. Esto impulsará la iteración de funciones de los productos y la mejora de la capacidad del sistema de servicios. Al mismo tiempo, centrarse en las necesidades de la economía real y profundizar el modelo de servicio de “una empresa, una estrategia” para brindar a los clientes de toda la cadena industrial de metales preciosos soluciones financieras personalizadas e integrales.

Fuente de la imagen de portada：Liu Jiakui