El año pasado, más del 80% de las empresas de valores obtuvieron beneficios. Los negocios de gestión propia han representado durante tres años consecutivos la mayor parte de los ingresos del sector.

La tribuna bursátil informa el periodista Liu Yiwen

Según se ha sabido por la Asociación China de la Industria de Valores (en adelante, “CISA”), recientemente la CISA ha emitido en el sector el “Informe de análisis sobre la situación operativa anual de las compañías de valores 2025” (en adelante, “el Informe”).

De acuerdo con los datos revelados en el Informe, a finales de 2025, el importe acumulado de las operaciones de facilidad de swaps alcanzó 105B de yuanes, lo que aportó liquidez incremental a las A-share, fortaleciendo la estabilidad intrínseca del mercado de capitales. Además, las instituciones y las personas en el extranjero poseen acciones domésticas por casi 3,7 billones de yuanes, manteniendo una tendencia de crecimiento; el atractivo de los activos chinos sigue aumentando.

Más del 80% de las compañías de valores obtienen ganancias

Los datos del Informe muestran que, en 2025, la industria de valores realizó financiación directa para la economía real superior a 8 billones de yuanes. A finales de 2025, los activos totales, los activos netos y el capital neto de todas las compañías de valores del país fueron, respectivamente, 14,83 billones de yuanes, 3,34 billones de yuanes y 2,44 billones de yuanes; interanualmente, aumentaron 14,66%, 6,53% y 5,27%, respectivamente. La fortaleza de capital de la industria siguió reforzándose y los indicadores generales de control de riesgos fueron mejores que los estándares regulatorios y de alerta temprana. En todo el sector se lograron ingresos de explotación y ganancias netas por 541,11 mil millones de yuanes y 37k de yuanes, respectivamente; interanualmente, aumentaron 19,95% y 31,20%, respectivamente, mostrando una mejora constante en la calidad y eficiencia operativa. Entre ellas, 128 firmas de valores lograron utilidades, con una tasa de rentabilidad del 85,3%; el rendimiento promedio sobre el capital neto (ROE) de la industria fue de 6,79%, con una mejora interanual de 1,29 puntos porcentuales.

Desde la perspectiva del crecimiento de los ingresos, el mayor incremento se registró en el negocio de corretaje. En 2025, los ingresos netos del negocio de corretaje de todo el sector ascendieron a 80k de yuanes, con un crecimiento interanual de 42,50%, principalmente debido a la recuperación favorable del mercado A-share y al aumento significativo de la actividad de negociación.

Desde la perspectiva de la estructura de ingresos, el negocio de cuenta propia se mantuvo como la principal fuente de ingresos del sector durante tres años consecutivos. En 2025, los ingresos del negocio de cuenta propia de todo el sector fueron de 148.3k de yuanes, representando el 34,24%. De estos, la escala de inversión en acciones creció interanualmente un 36,47%, y su participación sobre la escala total de inversiones por cuenta propia aumentó interanualmente en 2,28 puntos porcentuales. Los ingresos del negocio de corretaje, el ingreso neto por intereses, el negocio de banca de inversión y el negocio de gestión patrimonial (asset management) aportaron, respectivamente, el 33,68%, 11,95%, 7,38% y 4,41% de los ingresos de explotación; la industria formó un patrón de ingresos de “apoyo diversificado y estructura equilibrada”.

La tasa promedio de comisión neta baja a 2‱

El Informe afirma que las compañías de valores llevan a cabo activamente operaciones de facilidad de swaps, intensifican la planificación anticíclica y, con acciones concretas, estabilizan el mercado y estimulan el sector, aumentando la confianza de los inversores y contribuyendo al desarrollo saludable a largo plazo del mercado de capitales. A finales de 2025, el importe acumulado de las operaciones de facilidad de swaps alcanzó 33.4k de yuanes, aportando liquidez incremental a las A-share y fortaleciendo la estabilidad intrínseca del mercado de capitales.

En los últimos años, las compañías de valores han implementado de forma continua la política de “reducir comisiones y bajar comisiones” (减费降佣). Al reducir los costos de participación de los inversores y, al mismo tiempo, aumentar la profundidad del servicio. A finales de 2025, el sector de valores ofreció servicios de custodia a activos por 105,58 billones de yuanes; la tasa promedio de comisión neta de las operaciones de compra y venta de valores mediante agencia durante todo el año bajó a dos por diez mil. Los resultados de reducción de comisiones y beneficios se hicieron especialmente evidentes. Al mismo tiempo, las compañías de valores cotizadas retribuyeron activamente a los inversores: las distribuciones de dividendos varias veces al año se han vuelto una práctica habitual. En 2025, las recompras con dividendos en efectivo continuaron por segundo año consecutivo por más de 24.4k de yuanes, aumentando la sensación de ganancia de los inversores. Esto ayuda a orientar las ideas de inversión hacia la inversión de valor a largo plazo y acelera la formación de un ecosistema de mercado más coordinado entre inversión y financiación.

En los últimos años, las herramientas para la asignación de activos a gran escala se han vuelto cada vez más ricas. A finales de 2025, había en total 1381 ETFs listados en bolsas dentro del país, con una escala de 6 billones de yuanes, un máximo histórico. La escala de productos financieros distribuidos (vendidos en representación) por el sector de valores se situó en 4,69 billones de yuanes, con un crecimiento interanual de 35,30%. El asesoramiento para inversiones de fondos (fund investment advisory) pasó de la expansión de escala a la mejora de la calidad; algunas compañías lograron avances en indicadores centrales como la escala firmada, el número de clientes y la tasa de reinversión, elevando continuamente la confianza de los inversores en los servicios de asesoramiento.

A finales de 2025, el valor neto total de los activos bajo custodia y administración fiduciaria en el sector de gestión de activos de las compañías de valores fue de 10,21 billones de yuanes, con un crecimiento interanual de 5,49%. Entre ellos, la gestión colectiva (colectiva) de activos y la gestión fiduciaria de activos especiales aportaron un incremento mayor, creciendo respectivamente 13,48% y 14,49%. Desde la estructura del negocio, la participación en escala del negocio de gestión colectiva (33,72%) superó por primera vez la participación de escala del único negocio de gestión fiduciaria (32,84%).

La capacidad de servicio para la innovación científica y tecnológica se fortalece continuamente

La CISA afirma que en 2025 la industria de valores continuó elevando su capacidad de servir a la innovación científica y tecnológica, apoyándose en un mercado de capitales con múltiples niveles y utilizando de manera integral herramientas financieras como acciones, bonos y reestructuraciones por fusiones y adquisiciones, para habilitar de forma precisa a las empresas de innovación científica y tecnológica (科创), inyectando una fuerte motivación para cultivar y desarrollar nuevas fuerzas productivas (新质生产力) y consolidar la base del desarrollo de la economía real.

En 2025, el sector de valores sirvió para que 116 empresas completaran sus OPV (IPO) en bolsa, logrando financiación por 219.44B de yuanes; de esas, 78 empresas entraron en el mercado para empresas de innovación científica y tecnológica, el mercado de emprendimiento y el mercado de la Bolsa de Beijing (conocidos como ChiNext/STAR Market y el mercado de Beijing), logrando financiación por 708,98 mil millones de yuanes. Al mismo tiempo, las compañías de valores siguieron optimizando el diseño del negocio de inversiones alternativas, aumentando el apoyo de capital a largo plazo a empresas tecnológicas en etapa de crecimiento y a pequeñas y medianas empresas. En 2025, las compañías de valores o sus filiales de inversiones alternativas invirtieron junto con inversores (participaron en la suscripción) en OPV de empresas del mercado de innovación científica y tecnológica y de la Bolsa de Beijing, entre otras, por más de 12 mil millones de yuanes; en total, la inversión conjunta en OPV de empresas de innovación científica y tecnológica superó los 370 mil millones de yuanes.

En 2025, las compañías de valores, como entidad emisora, emitieron 79 bonos para la innovación científica y tecnológica (科创债), con una financiación de 834,40 mil millones de yuanes. Desde la emisión de bonos y la inversión de fondos hasta la creación de mercado de bonos, reforzaron el apoyo integral a empresas de innovación científica y tecnológica. En todo el año, las compañías de valores suscribieron 998 bonos de innovación científica y tecnológica, por un monto total de 1,02 billones de yuanes, con un crecimiento interanual de 66,52%, inyectando una motivación constante para cultivar y desarrollar nuevas fuerzas productivas.

Como consultores financieros independientes, las compañías de valores aprovecharon plenamente sus ventajas profesionales. En el año, atendieron a 82 sociedades cotizadas para completar reestructuraciones importantes de activos, con un importe de transacción superior a 105B de yuanes. Mediante una participación profunda en la integración de la cadena industrial, reestructuraciones por fusiones y adquisiciones entre regiones/entre fronteras, y otras transacciones importantes, ayudaron a que las sociedades cotizadas lograran un desarrollo de tipo extensión y un salto cualitativo, proporcionando apoyo financiero para construir conglomerados industriales con influencia internacional.

El atractivo de los activos chinos sigue aumentando

El Informe también menciona que, a finales de 2025, 34 compañías de valores del continente habían establecido 36 filiales en el extranjero. Los activos totales de las filiales en el extranjero alcanzaron 1,94 billones de dólares de Hong Kong, con un crecimiento interanual de 31,95%. En 2025, lograron ingresos de explotación de 1.06M de dólares de Hong Kong, con un crecimiento interanual de 6,15%. Durante todo el año, las filiales en el extranjero prestaron servicios a 113 empresas que entraron en el mercado de Hong Kong, con una financiación superior a 50B de dólares de Hong Kong; su participación de mercado superó el 90%, aumentando de manera notable frente a 2024, lo que refleja que la competitividad y la influencia de las firmas de valores con capital chino en el mercado internacional siguen fortaleciéndose. Al mismo tiempo, las compañías de valores actuaron como agentes para las transacciones de clientes de Stock Connect (港股通) por un importe de 28,70 billones de dólares de Hong Kong. Los servicios como filiales de Hong Kong para las operaciones de Stock Connect (沪深股通) alcanzaron 50,33 billones de yuanes, desempeñando un papel importante para promover la circulación transfronteriza de capital y facilitar la asignación global de activos.

A finales de 2025, la industria contaba con 16 compañías de valores con participación extranjera (controladas o con participación). Los activos totales de las compañías con capital extranjero fueron de 60k de yuanes, con un crecimiento interanual de 5,44%. En 2025, lograron ingresos de explotación de 46.9k de yuanes, con un crecimiento interanual de 32,61%. Las compañías de distintos tipos se basaron en sus propias ventajas para servir a inversiones de capital a mediano y largo plazo como fondos soberanos y planes de pensiones en el extranjero, ayudando a optimizar la estructura de los inversores en A-share y a perfeccionar la gobernanza de las sociedades cotizadas. A finales de 2025, las instituciones y las personas en el extranjero poseen acciones domésticas por casi 3,7 billones de yuanes, manteniendo una tendencia de crecimiento, lo que muestra que el atractivo de los activos chinos sigue aumentando.