El límite de la tasa de interés anual se reduce al 20%, y las finanzas de consumo atraviesan un "período de dolor"

Fuente: 21st Century Business Herald | Autor: Li Lanqing

Hace poco, el pasado mes de octubre, no ha sido precisamente tranquilo para las compañías de finanzas de consumo, los bancos pequeños y medianos y la industria de los originadores de préstamos por encargo.

Tras la entrada en vigor oficial de las “nuevas normas para los originadores de préstamos por encargo”, se ha iniciado otra ronda para reducir la tasa de interés de los nuevos préstamos emitidos por las instituciones reguladas de finanzas de consumo. Según informó el periodista del 21st Century Business Herald a partir de fuentes de varias instituciones de finanzas de consumo y de originadores por encargo, con orientación desde las ventanas regulatorias, las instituciones reguladas de finanzas de consumo deben, a partir del primer trimestre del próximo año, reducir la tasa de financiación integral promedio de los préstamos nuevos otorgados en el respectivo trimestre a un 20% (inclusive) o menos. Además, también se está recabando opinión para la política de reducción del tope de tasas en el sector de las microfinancieras.

En comparación con la guía regulatoria anterior, que exigía reducir la tasa de interés promedio ponderada anualizada de cada préstamo individual a un 20% o menos a mediados de diciembre, ahora este requisito ha dado un cierto período de amortiguación, y en cierta medida ha ampliado el rango de tasas. Pero para las industrias de finanzas de consumo y de originadores por encargo, así como para los bancos pequeños y medianos que necesitan “prever” riesgos, existe cierta presión. En este contexto, algunas instituciones han pospuesto planes de financiación, otras han suspendido nuevos préstamos, y otras han iniciado optimización del personal.

Varios entrevistados dijeron al periodista que “reducir costos” se convertirá en la palabra clave de la industria en el futuro; el modelo que antes dependía de los originadores por encargo para expandir el mercado y ampliar los grupos de clientes de estratos más bajos quizá ya no pueda continuar. Al mismo tiempo, no solo la industria de finanzas de consumo: los bancos pequeños y medianos también deben cumplir el importante planteamiento de construir canales propios de forma posterior.

Varias instituciones de finanzas de consumo con tasas de préstamo promedio por encima de 20%

En los últimos años, con la continua bajada del LPR y la mejora cada vez mayor en la protección de los derechos e intereses financieros de los consumidores, la reducción de las tasas de interés de los préstamos al cliente se ha convertido en la “línea principal” de toda la industria financiera.

Concretamente, dentro de la industria de las finanzas de consumo, los recortes recientes de tasas ya son la segunda ronda en cerca de cinco años; la ronda anterior fue alrededor de 2021, cuando, bajo requisitos regulatorios, las instituciones de finanzas de consumo fueron reduciendo gradualmente el límite superior de la tasa de interés anualizada de préstamos personales de 36% a 24%.

Entonces, ¿cómo ejecuta cada institución la tasa de préstamo? Según material público, los informes de calificación del emisor divulgados en la emisión de bonos financieros muestran datos pertinentes; y con datos más micro también se puede ver una parte a través de los activos que entran (en la “cartera” del pool) en los productos ABS más recientes (titulización de activos).

Con base en esto, el periodista del 21st Century Business Herald organizó la situación de ejecución de las tasas de préstamo de 11 instituciones de finanzas de consumo actualizadas en 2025. En general, las tasas de préstamo promedio de cada institución se han reducido a un nivel por debajo del “límite rojo” del 24%, pero, debido a diferencias en el trasfondo de los accionistas, en los modelos de operaciones y en la base de clientes, la fijación de precios de los productos varía mucho entre las instituciones, y en algunas, la proporción de productos por encima del 20% supera la mitad.

No obstante, es necesario señalar que, según también algunos profesionales de la industria, el criterio de cálculo de la tasa de interés divulgada en los informes de calificación difiere entre instituciones: algunas publican la tasa de interés promedio ponderada anual, otras la tasa promedio de nuevos préstamos, otras la tasa promedio ponderada de activos totales, y algunas, al calcular, no incluyen el costo de financiación real en esquemas como refuerzo de garantías y productos de capital, por lo que solo pueden tomarse como referencia.

Por ejemplo, aunque el precio de los préstamos divulgado por Jinju Financial (Maansì ) está controlado por debajo del 24%, en el “Informe de explicación de la emisión de valores respaldados por activos de préstamos de consumo personal de Anyi Hua 2025 Tercer Tramo” la tasa de interés anual promedio ponderada de los activos del pool alcanza 23.96%, la tasa mínima por préstamo individual es 17.4%, la máxima es 24%, y la proporción de préstamos con tasas entre 23% y 24% llega a 99.8%;

En Haier Financial de consumo, la tasa promedio de préstamo al cliente dentro del balance es 22% y la tasa anual promedio ponderada de los activos del pool en el ABS más reciente es 23.65%;

En Zhongyuan Financial de consumo, la tasa promedio de préstamo es 17.92% y la tasa anual promedio ponderada de los activos del pool en el ABS más reciente es 22.5%;

En Su Yin Kai Ji Financial de consumo, la tasa promedio ponderada de préstamos está dentro del 20%, pero al cierre de marzo de 2025, la proporción de préstamos con niveles de tasa entre 18% y 24% (inclusive) fue de 72.43%;

En China Post Financial de consumo, la tasa promedio de préstamo al cliente está dentro del 20%; hasta finales de 2024, la proporción de préstamos con tasas por encima del 20% alcanzó 52.10%;

De las 11 instituciones de finanzas de consumo mencionadas en los datos divulgados, la tasa más baja al cliente es Ningyin Financial de consumo: su tasa anual promedio de préstamo es 11.56%, y la tasa de interés por préstamo individual se distribuye en el rango de 3.06% a 14.9%.

“Consenso de reducir costos” acelera la transformación

Cuando el tope de tasas vuelve a reducirse a 20% y, además, se detienen los productos “24%+” de tipo derechos de interés/capital (equity) con los que antes las compañías de finanzas de consumo buscaban fuentes de beneficio, “reducir costos” se convierte en un consenso del mercado.

“Después de la reducción del tope de tasas, nuestras carteras de clientes son bastante diferentes de antes; reducir costos, sin duda, es lo primero ahora.” Dijo un directivo de una institución de finanzas de consumo en el centro de China.

Si descomponemos más a fondo los costos operativos de las instituciones de finanzas de consumo, estos incluyen cuatro partes: costo de fondos, costo de flujo (captación/lead), costo de riesgo y costo operativo. En los últimos años, el costo de fondos de la industria de finanzas de consumo ha bajado de manera notable, pero tanto el costo de flujo como el costo de riesgo han tendido a aumentar.

De hecho, incluso desde cuando se fijó el tope de tasas del 24% alrededor de 2021, en la industria ya se había desatado una ronda de discusiones sobre la “línea de vida o muerte de la tasa de interés”; en ese momento, se mencionaron criterios de 15%, 18% y 20%, pero debido a que el espacio para reducir costos en aquel entonces era relativamente limitado, el 24% se consideró un umbral de tasa de interés relativamente sostenible desde el punto de vista comercial.

Un directivo de una institución de finanzas de consumo del oeste analizó para el periodista la estructura de costos de la institución: el costo de fondos es aproximadamente 3%, el costo de flujo está entre 4% y 5%, el costo de riesgo es aproximadamente 7%; la suma de los tres es alrededor de 15%, y bajo el tope de tasa del 20% todavía hay un espacio del 5% para costos operativos.

“Los negocios aún pueden continuar, pero no se puede construir escala.” Dijo.

El periodista del 21st Century Business Herald supo que, tras la emisión del requisito de reducción de tasas, la industria de finanzas de consumo cerró en general las “vías” para captar nuevos clientes; el ABS de Nan Yin Fa Ba Financial de consumo, originalmente planeado emitir un monto de 2.000 millones de yuanes alrededor del 10 de octubre, también anunció 6 días después de publicar los materiales que se retrasaría la emisión “tras una consideración integral del entorno de mercado y de la situación real”, y, según le informó el periodista, también hay otros planes de recaudación de fondos de instituciones de finanzas de consumo que “quedaron en suspenso”.

“Con que es difícil que el volumen incremental supere, tampoco las intenciones y necesidades de financiación propias de las instituciones serán tan destacadas.” Dijo otro directivo de una institución de finanzas de consumo.

En condiciones objetivas, en un entorno de tasas bajas, la bajada del costo de fondos es un gran beneficio para que la industria de finanzas de consumo “reduzca costos”. El informe “China Consumer Finance Company Development Report (2025)” publicado por la Asociación Bancaria de China (en adelante, el “Informe de Finanzas de Consumo 2025”) muestra que el año pasado, el apoyo de políticas y la optimización del entorno de liquidez del mercado brindaron condiciones favorables para la financiación de las compañías de finanzas de consumo; el costo de financiación bajó aún más: entre 30 instituciones que desarrollan negocios de financiación, 19 presentaron tasas de costo de financiación ponderadas en el rango de 2.5% a 3.0% (inclusive).

Sin embargo, una mayor caída del costo de flujo, del costo de riesgo y del costo operativo significa que algunas instituciones de finanzas de consumo han llegado al “cruce” de su transformación.

Desde la clasificación de los canales de captación de clientes, actualmente la captación de clientes de las compañías de finanzas de consumo se divide bajo una lógica de dos ejes: canales en línea y fuera de línea; y, además, dos tipos de canales de autooperación y canales de redireccionamiento de terceros. Estas lógicas forman cuatro grandes categorías: autooperación fuera de línea, cooperación con intermediarios de terceros fuera de línea, autooperación en línea y cooperación con plataformas de terceros en línea.

No obstante, hay que señalar que la composición del costo de riesgo es bastante compleja: además de las pérdidas por activos morosos, también incluye riesgos de gobierno corporativo, riesgos de control del personal subcontratado e incluso riesgos de reputación que pueden surgir de quejas, etc. Por ello, se exigen requisitos más altos para la gestión integral de riesgos en todo el proceso empresarial de cada institución de finanzas de consumo. Además, dentro de los modelos de negocio de expansión en línea, debido a diferencias en los esquemas de cooperación y en la asignación de responsabilidades y en la distribución de beneficios entre las compañías de finanzas de consumo y terceros como plataformas de internet, empresas de garantía y originadores de préstamos, también se puede dividir en varios modelos de negocio más detallados, como solo redirección (lead), coinversión/alianza, reparto de ganancias, refuerzo de garantías, etc.

Con diferentes modelos de negocio y dotaciones de recursos, la asignación de costos en los tres rubros anteriores difiere bastante entre instituciones, lo que también afecta el precio final de los productos de préstamos.

Incluso dentro de la misma compañía, diferentes productos pueden mostrar grandes diferencias de fijación de precios. Un caso típico es Ant Financial de consumo, que atiende los dos grandes productos “HuaBei” y “JieBei” de Ant: el “HuaBei” con enfoque en herramientas de crédito para pagos tiene una tasa de interés anualizada en el rango de 0% a 24%; en cambio, “JieBei”, enfocado en productos de crédito para consumo personal, tiene una tasa anualizada en el rango de 5.475% a 24%. Debido a la expansión del volumen del negocio “JieBei”, desde 2023 la proporción de préstamos con tasas distribuidas en más de 18% ha mostrado una tendencia al alza.

Además, tomando como ejemplo a Ningyin Financial de consumo, que tiene la tasa de préstamo más baja según lo anterior, sus principales modelos de negocio incluyen tres tipos: autooperación en línea, coinversión/alianza en línea y autooperación fuera de línea. De ellos, a finales de 2024, la proporción del negocio de coinversión/alianza en línea fue 69.7%, que ya había bajado 20.41 puntos porcentuales frente al 90.11% a finales de 2022. Sus canales de cooperación incluyen plataformas de internet líderes como Ant, ByteDance, Baidu, Meituan y WeBank; los modelos de cooperación incluyen dos tipos: reparto de ganancias y refuerzo de garantías. Además, en los últimos años, con el apoyo del principal accionista, el Banco Ningbo, la expansión de los negocios de autooperación en línea y fuera de línea de Ningyin Financial de consumo se ha acelerado, lo que le permite lograr mejor el equilibrio entre expansión de escala y control de riesgos.

Independientemente del modelo de expansión, en un contexto en el que es difícil aumentar la escala, mejorar la capacidad de adquisición autónoma de clientes para así reducir tanto el costo de flujo como el costo de riesgo es una “pregunta obligatoria” tanto para la industria de finanzas de consumo como para los bancos pequeños y medianos.

El 6 de noviembre, el Banco Urumqi anunció que detendría la realización de préstamos de consumo personales por internet de tipo cooperativo, y publicó un listado de cooperación para los negocios existentes; esto se considera un ejemplo típico de contracción de los originadores de préstamos para bancos pequeños y medianos.

Durante mucho tiempo, los bancos pequeños y medianos en el centro-oeste y noreste han sido fuentes importantes de financiación para productos de originadores por encargo con tasas del 24% o superiores. Pero, tras las nuevas normas para los originadores por encargo que incorporan todos los servicios y comisiones de garantía dentro del costo de financiación integral y que trazan una “línea roja” de costo de financiación integral del 24%, el aumento de los costos de cumplimiento y del costo de flujo hace que este negocio “ya no sea rentable”.

De hecho, después de los requisitos de reducción de tasas en esta ronda, varios profesionales de la industria expresaron al periodista su preocupación por el riesgo de los acuerdos de originadores con altas tasas en el futuro para bancos pequeños y medianos. “No se puede descartar que, en el futuro, el regulador guíe a que las plataformas reduzcan tasas por su lado, y finalmente la tasa al cliente baje al rango de 12% a 16%. Las instituciones financieras con licencia no pueden limitarse a convertirse en fuente de fondos para productos de préstamos en línea personales; deben construir sus propios canales y capacidades.” Así lo señaló un profesional de la industria.

(Editado por: Wen Jing)

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