Así que he estado mirando las acciones de IA últimamente, y hay algo en Amazon que realmente me llama la atención. Mientras todos han estado obsesionados con la subida del 1330% de Nvidia en los últimos cinco años, Amazon en realidad ha estado durmiendo en la banca con solo un 44% de ganancias. Sí, leíste bien: uno de los Magníficos Siete en realidad quedó por detrás del aumento del 80% del S&P 500. Bastante sorprendente para una empresa con una capitalización de mercado de 2.3 billones de dólares.

Pero aquí está lo interesante. El negocio de la nube de Amazon ya está aprovechando el auge de la IA, pero creo que el mercado está pasando por alto lo que está sucediendo en el comercio electrónico. El año pasado, obtuvieron ingresos de 716.9 mil millones de dólares, convirtiéndolos en el minorista más grande del mundo por ventas. ¿Pero sus márgenes? Mucho más delgados que Microsoft o Nvidia porque, bueno, gestionar una tienda en línea es caro.

Ahora, aquí es donde se pone interesante. AWS solo representa el 18% de los ingresos totales, pero generó 45.6 mil millones de dólares de los $80 mil millones en ingresos operativos. Ese es el tipo de magia de márgenes del que estamos hablando. La parte de la nube ya se está beneficiando de la demanda de IA, y eso es sólido. Pero la verdadera oportunidad? Cuando la IA y la robótica comiencen a transformar las operaciones de comercio electrónico.

Piensa en ello: automatización de almacenes, entregas autónomas, logística más inteligente. Esto ya no es ciencia ficción. Amazon ya está invirtiendo mucho en esta infraestructura. Una vez que estas tecnologías maduren y los márgenes comiencen a mejorar en el lado minorista, incluso de manera modesta, estarás viendo un crecimiento masivo en ganancias sobre esa enorme base de ingresos. Hablamos de una empresa que podría alcanzar de manera realista una capitalización de mercado de $4 billones a medida que estas mejoras se materialicen.

Las matemáticas son bastante convincentes si crees en la historia de la IA. Amazon ha sido el rezagado entre las acciones de IA, pero a veces los movimientos más grandes llegan cuando el mercado finalmente se pone al día con lo que realmente está sucediendo. Si ese potencial de subida del 74% se materializa, dependerá de la ejecución, pero las piezas definitivamente están en su lugar.