Las reservas de divisas se mantienen en 3.3 billones de dólares en marzo, y el banco central ha aumentado sus reservas de oro durante 17 meses consecutivos

Periódico Securities Times, reportero He Jueyuan

El 7 de abril, los últimos datos publicados por la Administración Estatal de Divisas muestran que, a finales de marzo de 2026, las reservas de divisas de China eran de 33421 mil millones de dólares, lo que supone una disminución de 857 mil millones de dólares respecto al final de febrero, con una caída del 2.5%. En la actualidad, el nivel de las reservas de divisas de China sigue situándose en cotas altas de los últimos 10 años, con 8 meses consecutivos manteniéndose de forma estable por encima de los 3.3 billones de dólares.

En cuanto a la disminución mes a mes del tamaño de las reservas de divisas en marzo, la Administración Estatal de Divisas analizó que, debido a factores como el entorno macro global, las políticas monetarias de las principales economías y las expectativas, el índice del dólar estadounidense subió y los precios de los principales activos financieros globales cayeron. Bajo la influencia combinada de factores como la conversión de divisas y los cambios en los precios de los activos, el tamaño de las reservas de divisas del mes disminuyó.

Desde marzo, la situación en Irán ha provocado una fuerte volatilidad de los activos a nivel mundial: el precio del petróleo se disparó y los precios de los activos globales cayeron en general. Ante el calentamiento de las expectativas de subidas de tasas de la Reserva Federal y el efecto del retorno de fondos de refugio, en marzo el índice del dólar estadounidense se fortaleció y aumentó el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años.

“El aumento del precio del petróleo aviva las expectativas de inflación; incluso el mercado ha empezado a apostar por nuevas subidas de tasas de la Reserva Federal. Con el respaldo de los dos factores de mantener las tasas altas durante más tiempo y el retorno de fondos de refugio, el índice del dólar estadounidense ha continuado con la tendencia alcista.” Wen Bin, economista jefe de Minsheng Bank, declaró a el reportero de Securities Times.

Desde el factor del tipo de cambio, en marzo el índice del dólar estadounidense aumentó un 2.4% mes a mes; durante el mes llegó a superar temporalmente el umbral de 100. Las monedas distintas del dólar se debilitaron en conjunto, lo que redujo el tamaño de las reservas de divisas denominadas en dólares.

Desde el factor de precios de los activos, en marzo el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años subió 33 puntos básicos hasta el 4.3%; los mercados bursátiles globales registraron una fuerte volatilidad y, en general, se orientaron a la baja, y los precios de diversos activos financieros principales cayeron de manera generalizada.

En un contexto en el que los choques de riesgo externos se intensifican, en marzo el tamaño de las reservas de divisas de China siguió firme, manteniéndose por encima de los 3.3 billones de dólares, proporcionando un colchón de seguridad más sólido para la volatilidad bidireccional del tipo de cambio. La Administración Estatal de Divisas señaló que el funcionamiento de la economía de China en general ha sido estable, con avances dentro de la estabilidad; los nuevos logros en el desarrollo de alta calidad ofrecen apoyo para mantener el tamaño de las reservas de divisas básicamente estable.

“A medida que cambia el impulso de crecimiento de las principales economías, el espacio para que el índice del dólar estadounidense siga subiendo de forma unilateral es limitado.” El investigador sénior con nombramiento especial del Laboratorio Nacional de Finanzas y Desarrollo, Pang Ming, señaló a el reportero que, una vez que la Reserva Federal ajuste su política de manera clara, el factor de conversión cambiaria pasará de “lastrar” a “contribuir”, impulsando la recuperación del tamaño de las reservas de divisas.

Las principales fuentes de las reservas de divisas de China son el superávit comercial, la inversión extranjera directa y los flujos de capital. De cara a la siguiente etapa, Wen Bin considera que las exportaciones seguirán desempeñando la función de “pilar básico” de la balanza de pagos: en el contexto del choque de los precios del petróleo sobre la cadena mundial de producción y suministro, se destacarán aún más las ventajas de fabricación de nuevas energías de China y las ventajas de toda la cadena de la industria. En cuanto a los flujos de capital transfronterizos, a medida que siga mejorando en China el nivel de facilitación para la inversión y la financiación transfronterizas, la inversión extranjera directa mantendrá un funcionamiento estable. Al mismo tiempo, se harán más evidentes las ventajas de valoración de los activos en renminbi y el valor de asignación, y la inversión en valores tiene la posibilidad de continuar con una entrada en un volumen razonable.

Los datos oficiales de activos de reservas que se actualizaron ese día también reflejaron que, al cierre de marzo de 2026, las reservas oficiales de oro de China eran de 7438 millones de onzas, 16 mil onzas más que el final del mes anterior. Se trata de la primera vez desde marzo de 2025 que el banco central de China incrementa en un solo mes un volumen superior a 10 mil onzas; en la actualidad, el banco central ya lleva 17 meses consecutivos incrementando el oro.

El oro es una parte importante de la composición diversificada de las reservas internacionales de cada país, con ventajas como la cobertura frente a riesgos, resistencia contra la inflación y la preservación y el incremento del valor a largo plazo. Desde marzo, el precio del oro ha mostrado un ajuste drástico. Sobre las razones de la fuerte caída de ese mes, Luo Zhiheng, economista jefe de Yuekai Securities y director del instituto, indicó en un informe de investigación que principalmente incluyen: que la situación geopolítica eleva la inflación y las expectativas de endurecimiento monetario, que los fondos obtienen ganancias en niveles altos y que la volatilidad del mercado de valores provoca pánico de liquidez, generando una presión vendedora pasiva sobre el oro.

“Las intenciones de compra de oro de bancos centrales fuera de Estados Unidos (no estadounidenses) siguen siendo firmes y se espera que sigan elevando el nivel central del precio del oro.” Luo Zhiheng indicó que el aumento de las tenencias de oro se ha convertido en una opción importante para que los bancos centrales no estadounidenses refuercen la seguridad financiera. Los bancos centrales de los mercados emergentes son especialmente activos, y todavía hay un margen considerable para el crecimiento de las reservas.

(Editado por: Wen Jing)

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