El cierre del mercado A-share amplía su caída: el índice de Shanghái pierde el nivel de 3900 puntos, las acciones bancarias suben en contra de la tendencia

El mercado bursátil de China A: los tres principales índices bursátiles de acciones comenzaron el 31 de marzo con subidas y bajadas mezcladas. Tras un breve repunte al inicio de la sesión, el mercado de ambas plazas volvió a la tendencia bajista, y hacia el cierre las caídas se ampliaron con claridad.

A juzgar por el comportamiento en pantalla, la caída de la cadena industrial de hardware para cómputo como memorias y CPO, así como el retroceso notable de acciones relacionadas con fotovoltaica, baterías de litio, semiconductores y conceptos de aplicaciones de IA; los sectores de química, electricidad, carbón, petróleo y gas, y agricultura lideraron las caídas. Las acciones de trenes de alta velocidad y el concepto de CRO subieron en contra de la tendencia, mientras que los sectores de gran consumo y gran sector financiero ganaron fuerza.

Al cierre, el índice compuesto SSE (Shanghai Composite) bajó 0.8%, hasta 3891.86 puntos; el índice STAR Market 50 bajó 2.59%, hasta 1256.33 puntos; el índice SZSE Component (Shenzhen Component) bajó 1.81%, hasta 13478.06 puntos; y el índice ChiNext bajó 2.7%, hasta 3184.95 puntos.

Según las estadísticas de Wind, en ambas plazas y la Bolsa de Pekín (Beijing Stock Exchange) hubo 1008 acciones al alza, 4372 acciones a la baja y 108 acciones cerraron planas.

El volumen total de operaciones en Shanghai y Shenzhen fue de 1.99T de yuanes, lo que representa un aumento de 766 mil millones frente a los 1.92T del día de negociación anterior. De ese total, en el mercado de Shanghai se operaron 76.6B, comparado con los 891.9B del día anterior, con un incremento de 52.1B; y en Shenzhen se operaron 1.1T.

Según datos de Da Zhihui VIP, tanto en ambas plazas como en la Bolsa de Pekín, 71 acciones tuvieron un alza de más del 9%, y 22 acciones tuvieron una caída de más del 9%.

Las acciones bancarias subieron en contra de la tendencia; las de carbón lideraron las caídas

En cuanto a sectores, las acciones bancarias subieron en contra de la tendencia. Bancos como Agricultural Bank of China（601288） y Bank of China（601988） subieron más de 3%, mientras que Ningbo Bank（002142）, Pudong Development Bank（600000）, Huaxia Bank（600015）, Shanghai Rural Commercial Bank（601825） y China Construction Bank（601939） subieron más de 1%.

Los electrodomésticos domésticos lideraron en ambas plazas; Changchun Technology（301008）, Spring Light Technology（603657） llegaron al tope de subida, mientras que Midea Group（000333）, Hisense Visual（600060） y otros subieron más de 5%. Sichuan Jiuzhou（000801）, Boss Electric（002508） y Rewei Shares（603075） subieron más de 2%.

Los alimentos y bebidas se recuperaron al alza en contra de la tendencia. AnYi Food（603345） y Huangtai Wine Industry（000995） subieron más de 3%; Guizhou Moutai（600519）, Qingdao Food（001219）, Jinzhizi Liquor（600199） y Haitian Flavor（603288） subieron más de 1%.

Las acciones de carbón lideraron las caídas en ambas plazas. Shaanxi Heimao（601015）, Zhengzhou Coal Power（600121） y Yunnan Coal Energy（600792） cayeron más de 8%; Kailuan Co., Ltd.（600997）, Liaoning Energy（600758）, Lu’an Environmental Energy（601699）, Shanxi Coking Coal（600740） y Any Tai Group（600408） cayeron más de 6%.

La caída fue más pronunciada en equipos eléctricos. Haibo Si Chuang（688411） e EVE Energy（protección de derechos）（300014） cayeron más de 9%; Tongda Power（002576）, Weilan Lixin（002245）, Kewell（688551）, Haili Wind Power（301155） y Longi? Shouhang Xineng（301658） cayeron más de 6%.

El sector de electrónica tuvo un desempeño deficiente. Lin Lin Micro Nano（688661）, Siqihui Fushi（300852）, Kaiweit（688693）, Kinghong Gas（688106）, Yak Technology（002409）, Bowe Storage（688525） y otros cayeron más de 8%.

“Antes y después del Festival de Qingming, es más probable que el mercado entre en una etapa de consolidación y acumulación de energía”

HuLong Securities considera que, a corto plazo, es muy probable que el SSEI (Índice de Shanghai) oscile en el rango 3794—4000 puntos; la probabilidad de cubrir el hueco en la parte superior es relativamente alta. Con el giro débil de los focos por sector, el dinero sigue centrado principalmente en la defensa, y el mercado A-share se mantiene en el patrón de “reparación durante la consolidación”.

Caitai Securities opina que, por un lado, los cambios en la situación en Oriente Medio han reducido de forma notable su impacto en las acciones A; en comparación con los mercados de Japón y Corea del Sur, las A-shares vuelven gradualmente a su propio ritmo, saliendo de una coyuntura independiente. Por otro lado, el efecto global de “estanflación tipo” generado por la crisis energética en el extranjero y los riesgos de resultados que trae la temporada de reportes de A-shares también presionarán el ritmo de entrada de capital incremental; en el proceso de rebote del mercado puede haber ciertas idas y vueltas, y la intención de perseguir subidas podría ser insuficiente. Además, el estilo del mercado también cambiará. Con base en ello, a corto plazo es posible que el índice muestre una estructura de “monto de operaciones que se mantiene relativamente bajo y diferenciación entre sectores de temas”, y en cuanto a la estrategia se prioriza “dejar lo fuerte y eliminar lo débil, entrar en las caídas y reducir posiciones cuando haya alzas”. Se necesita cautela con las acciones que se ven muy afectadas por la liquidez y que se encuentran en posiciones más altas; se debe prestar especial atención a acciones con crecimiento de beneficios y valoraciones más bajas. A mediano plazo, es probable que el mercado esté dominado por una consolidación de amplio rango, con posibilidad de que aumente la volatilidad. Se recomienda controlar razonablemente la posición y esperar a que aparezcan señales del punto de inflexión espontáneo del mercado. No obstante, la base de la presente ronda de mercado A-shares sigue siendo sólida: se espera que el conflicto en Oriente Medio solo afecte el sentimiento a corto plazo y el ritmo de funcionamiento del mercado, pero no cambiará la dirección; aun así, se mantiene la confianza en la tendencia a largo plazo favorable del mercado, por lo que no conviene preocuparse en exceso.

Oriental Securities considera que ya se acerca el cierre de marzo y que se ve claramente una trayectoria de “primero presionar y luego repuntar”. De cara al próximo mes de abril, “acumulación para un bull lento” será el tema principal del mes siguiente. La situación en Oriente Medio aún no se ha calmado; en esta semana aún podría haber riesgo de escalamiento, y la recuperación de la preferencia por el riesgo del mercado difícilmente se dará de una sola vez. Pero el patrón de “lo externo descontrolado y lo interno estable” no cambia; no hace falta preocuparse por que el riesgo a la baja se salga de control. Antes y después del Festival de Qingming, es más probable que el mercado entre en una etapa de consolidación y acumulación de energía.

CITIC Securities publicó un informe de investigación que afirma que el conflicto entre Irán e Israel expone la fragilidad de la cadena de suministro energético. La electricidad, como piedra angular estratégica de la seguridad energética de China, tiene la posibilidad de ser revalorada. Bajo el contexto de un mejoramiento marginal de la postura de políticas y con las expectativas de precios de la electricidad tocando fondo con antelación, el sector eléctrico podría recibir una oportunidad de doble reparación en fundamentos y valoraciones. Se recomienda: líderes del negocio nuclear cuyos procesos de aprobación de unidades sean habituales y que puedan beneficiarse de los mecanismos de precios de electricidad; líderes de hidroeléctrica con activos subyacentes de alta calidad y dividendos estables; empresas de integración termoeléctrica y carbón que tengan ventajas en recursos aguas arriba y puedan compensar eficazmente la volatilidad de los precios de los combustibles; y H-shares de energía verde y H-shares de energía térmica cuya valoración sea baja y cuyos dividendos tengan atractivo.

CITIC Jiantou Research afirma que el sector de valores tiene tres mejoras marginales favorables; en 2026 se puede esperar que el desempeño supere las expectativas. El valor de asignación del sector de seguros se hace evidente; se sugiere prestar atención a oportunidades de inversión en acciones con alto dividendo, baja valoración y menor sensibilidad al desempeño. En el caso de las acciones no bancarias en Hong Kong, su valor de asignación a mediano y largo plazo se destaca bajo el “encaje” entre características de baja valoración y expectativas de mejora de ganancias. En el sector de finanzas diversificadas, con la lógica regulatoria tendiendo a la estabilidad, el enfoque en impulsar el consumo, y el trasfondo de mejorar la eficiencia mediante la tecnología de IA, la industria de finanzas de consumo se encuentra en una etapa de impulso doble: impulso por bonanza de políticas y por bonanza tecnológica.

Citi? Huatai? (招商证券) señala que, recientemente, el mercado ha recibido un fuerte choque de liquidez, pero desde la perspectiva del flujo de fondos no hay grandes riesgos. Primero, la financiación de capital incremental principal en esta ronda y los fondos privados están en estado de ganancias y con un margen de seguridad alto, por lo que no ocurrirá un retroceso negativo hacia abajo. Segundo, los ETF recientes han continuado con salidas netas y los inversores institucionales importantes aún no han entrado al mercado. Por último, el regreso de capital desde Oriente Medio impulsará la subida del mercado a nivel narrativo: se trata de un evento con alta probabilidad a mediano y largo plazo y que a corto plazo no se puede refutar. “Creer o no creer” es más importante que “si realmente es o no”. En cierta medida, la narrativa puede darse un cumplimiento propio. Mirando hacia adelante, el espacio para que A-shares baje mucho más es limitado; las señales clave de observación de un suelo a nivel de etapa radican en cuándo el mecanismo estable del mercado de capitales comenzará a actuar de manera sustancial.