La cadena de valor del sector experimenta una reestructuración | Construcción de un nuevo modelo inmobiliario (10)

El sector inmobiliario en China se encuentra en un punto de inflexión, en la fase de cambio entre lo viejo y lo nuevo.

**　　El modelo anterior ya no puede sostenerse; ante ello, dentro y fuera de la industria se ha formado un consenso.** Pero ese consenso no proviene de un conocimiento del nuevo modelo; de hecho, la industria tiene una comprensión muy difusa del nuevo modelo; sino que nace de una serie de preguntas que van al fondo de todo: ¿por qué la industria ha experimentado un estallido sistémico de impagos? ¿por qué en los mínimos y las crisis de 2008, 2011, 2014 y 2018, la industria no formó ningún mecanismo de corrección? ¿por qué la estructura de financiación de la industria es casi en su totalidad deuda, haciendo que el riesgo se extienda hacia el ámbito financiero?

Responder a la cuestión de por qué el modelo anterior ya no puede sostenerse no puede consistir únicamente en criticar el modelo de “tres altas” (alto endeudamiento, alta rotación y alto apalancamiento); tampoco puede consistir únicamente en reflexionar sobre un ciclo de refuerzo mutuo basado en: utilizar la tierra como garantía, usar las finanzas como apalancamiento y usar el aumento de los precios de la vivienda como expectativa.

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