El ambiente tenso entre EE. UU. e Irán ha llegado a ser insoportable, ¿pero por qué estos bancos centrales están vendiendo oro? La razón no es lo que piensas

**Noticia de 汇通财经 APP——**El martes (07 de abril), la tensión del sistema nervioso de los mercados financieros globales está al máximo por la evolución de la situación en Oriente Medio. Desde que la crisis entre EE. UU. e Irán se intensificó el 28 de febrero de 2026, este conflicto ha entrado en su sexta semana. Aunque la semana pasada circularon rumores en el mercado sobre que la mediación de Pakistán se encontraba en una “fase clave”, el “ultimátum del 8 de abril” presentado por EE. UU. es como una espada de Damocles suspendida sobre la cabeza del mercado.

Este entorno de extrema incertidumbre, que debería ser el momento en que el oro, como activo de refugio, “muestre todo su poder”, en la práctica se ve un fenómeno desconcertante de divergencia: cuanto más tensa se vuelve la situación entre EE. UU. e Irán, más alto grado de tensión, pero el precio internacional del oro registró en marzo su peor desempeño mensual desde 2008. Al mismo tiempo, el precio del petróleo crudo de EE. UU. se mantiene rondando niveles elevados, mientras que el dólar y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. conservan una fortaleza y una oscilación intensa. Esta situación deja perplejos a muchos inversores: ¿se está invirtiendo el escenario? ¿O es que los bancos centrales ya no confían en el oro?

En realidad, esta divergencia no es un fallo de la lógica del refugio, sino un efecto secundario provocado por la guerra: la crisis de liquidez y el aumento desbocado de los costos energéticos están reconfigurando la tendencia de corto plazo de las grandes clases de activos.

¿Por qué se pone más tensa la situación, pero algunos bancos centrales venden oro?

Para comprender esta aparente contradicción, hay que ir más allá de la apariencia y ver la esencia: parte de los países venden oro no porque estén “a la baja”, sino porque “necesitan dinero con urgencia”.

1. Los costos de la guerra tienen prioridad sobre la diversificación de reservas

El estancamiento de la situación entre EE. UU. e Irán tiene como consecuencia más directa el bloqueo de la navegación por el Estrecho de Ormuz, lo que hace que el petróleo crudo de EE. UU. permanezca durante mucho tiempo por encima de los 100 dólares por barril; la cotización más reciente del 7 de abril ya tocó 115.04 dólares. Para países importadores de energía como Turquía, el precio elevado del petróleo implica una expansión drástica del déficit comercial. Para pagar las costosas facturas de energía y defender el tipo de cambio de la moneda al borde del colapso, vender liquidez muy excelente como el oro es la opción más inevitable y rápida. Turquía vendió alrededor de 60 toneladas de oro desde que empezó la guerra; en esencia, se debe a la presión económica derivada de la guerra.

2. Se activa la cualidad de “efectivo de emergencia” del oro

En tiempos de paz, el oro es una “reserva estratégica” que desdolariza, pero en una crisis inflacionaria causada por la guerra es el “dinero para salvarse en el fin del mundo”. Debido a que el índice del dólar actualmente se mantiene cerca de 99.9165 y el mercado en general espera que la Reserva Federal no recorte tasas dentro del año, el costo de oportunidad de mantener oro (la característica de activo que no genera intereses) se amplifica en un contexto donde el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanza 4.332%. Para economías que enfrentan sanciones y presión de financiación, vender oro para obtener efectivo en dólares y sostener la defensa y el gasto fiscal básico es una tarea más urgente que mantenerlo como reserva a largo plazo.

3. Las compras estructurales no se han detenido

Hay que aclarar que, en conjunto, los bancos centrales no han girado. Los datos de una institución conocida muestran que en 2026 los bancos centrales globales aún prevén comprar netamente 850 toneladas de oro. Países grandes como China han incrementado sus tenencias durante 17 meses consecutivos; la divergencia operativa entre países grandes y pequeños, y entre importadores y exportadores, justamente refleja que el impacto de la guerra sobre la economía global es desigual.

Análisis profundo técnico de cada tipo de producto y predicción de rangos

Oro al contado: selección de dirección en un mercado de oscilación en niveles altos

A partir del nivel de 60 minutos, el oro al contado actualmente cotiza en 4651.02, y se encuentra en un periodo de equilibrio delicado. Técnicamente, las Bandas de Bollinger ya se han contraído y el precio está muy pegado a la línea media, oscilando. Aunque el MACD forma una “cruz dorada” por debajo del eje cero, el valor de las columnas es débil, lo que muestra que el impulso de rebote está limitado por la fuerte resistencia del rango 4675-4680.

Rango de resistencia: La resistencia a corto plazo se ubica en la banda superior de las Bandas de Bollinger 4675 y en el nivel de presión que se extiende desde el máximo del 2 de abril 4700.

Rango de soporte: El soporte inferior a observar es el 4632 en la banda inferior; si lo rompe, podría volver a probar mínimos previos de 4351.

Lógica: El precio del oro actualmente está inmerso en una lucha entre la “demanda de refugio” y las “ventas de liquidez bajo tipos de interés altos”; a corto plazo, es muy fácil que sufra el impacto del resultado del ultimátum del 8 de abril.

Petróleo crudo de EE. UU.: juego de miedo a las alturas en una tendencia alcista

El precio del petróleo ha mostrado recientemente un desempeño extremadamente fuerte y ha realizado una reversión en V. En el nivel de 60 minutos, el precio está en 115.04; las Bandas de Bollinger se abren hacia arriba y presenta una disposición típica de un mercado alcista. El MACD de doble línea está aunque por encima del eje cero, pero el valor de las columnas se vuelve ligeramente negativo, lo que sugiere que tras el avance demasiado rápido en el corto plazo existe necesidad de corrección.

Rango de resistencia: La resistencia superior apunta directamente a la banda superior de las Bandas de Bollinger 116.60 y a la presión del antiguo máximo.

Rango de soporte: El primer nivel de soporte está en la banda media de las Bandas de Bollinger 114.17; el soporte fuerte se ubica en 111.74.

Lógica: Las expectativas de bloqueo del Estrecho de Ormuz representan la prima geográfica más fuerte para el precio del petróleo; mientras no haya avances sustanciales en las negociaciones, el petróleo tiende a subir más que a bajar.

Dólar y bonos de EE. UU.: consolidación en niveles altos a la espera de señales

El índice del dólar (último 99.9165) y el rendimiento del Tesoro a 10 años ( 4.332% ) muestran una consistencia extremadamente alta. En el gráfico de 4 horas se observa que el rendimiento del Tesoro tiene una contracción severa en las Bandas de Bollinger; las tres líneas del MACD se adhieren entre sí. Esto refleja que el mercado ha alcanzado una “tensión de equilibrio terrorífica” temporal entre las señales de política de la Reserva Federal y el riesgo geopolítico.

Predicción del rango del dólar: El rango de volatilidad queda fijado en 99.80 - 100.20. Si cae por debajo de 99.83 se abrirá espacio a la baja; si ocurre lo contrario, es decir, si el flujo de compras por refugio entra con fuerza, volverá por encima de 100.

Rango del rendimiento de los bonos del Tesoro: Oscilación entre 4.26% - 4.38%.

Perspectiva de la evolución en los próximos 2-3 días

Los próximos 48-72 horas serán la ventana decisiva para la tendencia de corto plazo.

Primero, se espera que el petróleo crudo mantenga una oscilación moderadamente fuerte. A medida que se acerca el plazo del ultimátum del 8 de abril, la preocupación del mercado por interrupciones del suministro alcanzará su punto máximo; el precio del petróleo podría buscar una oportunidad de ruptura cerca de los 116 dólares. Si la situación cambia de forma repentina, no se descarta ampliar el espacio al alza.

En segundo lugar, el oro al contado probablemente mantendrá una alta volatilidad dentro del rango 4630-4680. Por un lado, la venta de algunos bancos centrales y la presión de la fortaleza del dólar han contenido las subidas; por otro lado, la urgencia de la situación geopolítica ofrece soporte en la parte baja. Antes de ver señales de un alto el fuego sustancial o de una escalada total de la guerra, el oro difícilmente tendrá una tendencia unidireccional.

Por último, el dólar, debido al “congelamiento” de las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal, seguirá siendo en el corto plazo el refugio para la liquidez global, manteniéndose en tironeos repetidos cerca del umbral de 100.

【Preguntas frecuentes】

1. ¿Vender oro por parte de los bancos centrales significa que el oro como activo de refugio ya está pasado de moda?

Respuesta: No. En la actualidad, las ventas se deben principalmente a que países como Turquía realizan un “cambio a efectivo” de urgencia por la crisis de tipo de cambio y el déficit energético provocados por la guerra. Mientras tanto, países como China e India siguen incrementando sus tenencias, lo que indica que la posición estratégica del oro para resistir el riesgo de crédito del dólar no se ha debilitado.

2. ¿Por qué no ha terminado la guerra entre EE. UU. e Irán y, sin embargo, el precio del petróleo muestra un retroceso leve?

Respuesta: Por ahora, el retroceso leve es una corrección técnica. Como el precio del petróleo ha subido desde cerca de los 89 dólares a finales de marzo hasta por encima de los 116 dólares, el incremento ha sido enorme; una parte de los tenedores que buscan ganancias eligieron materializarlas antes de que venza el ultimátum del 8 de abril. Mientras exista la expectativa de bloqueo del Estrecho de Ormuz, el soporte estructural del precio del petróleo se mantiene muy sólido.

3. ¿Qué significa para el oro un rendimiento de bonos del Tesoro del 4.33%?

Respuesta: Esto crea un efecto de “techo”. Un rendimiento alto significa que mantener oro que no genera intereses hará que se pierda una gran cantidad de ingresos por intereses. Por lo tanto, a menos que el sentimiento de refugio pueda superar la presión de las tasas, el precio del oro difícilmente romperá los máximos previos.

4. ¿Las declaraciones sobre aranceles de Trump afectan a estos activos?

Respuesta: Las declaraciones sobre impuestos suelen impulsar las expectativas de inflación y favorecer al dólar. En el contexto actual de la guerra, este tipo de declaraciones refuerza aún más la expectativa del mercado de que el “entorno de tasas altas durará más”; de manera indirecta, eso presiona a la baja la valoración del oro.

5. En los próximos dos o tres días, ¿qué dato o noticia es lo más necesario vigilar?

Respuesta: La variable más central es la respuesta de Irán al ultimátum del 8 de abril dirigido por EE. UU., y el estado real de la navegación por el Estrecho de Ormuz. Cualquier noticia sobre un aumento del bloqueo o un alto el fuego inesperado atravesará instantáneamente el rango de oscilación actual de cada producto.

(Responsable de edición: 王治强 HF013)

【Aviso de riesgo】De acuerdo con las disposiciones pertinentes sobre la administración de divisas, la compra y venta de divisas debe realizarse en lugares de operación designados por bancos y otras instituciones. Comprar y vender divisas por cuenta propia, o realizar de forma encubierta operaciones de compra y venta de divisas, o efectuar transacciones de divisas de manera ilegal, o presentar a otras personas para que compren y vendan divisas sin autorización y con montos relativamente grandes, conllevará sanciones administrativas por parte de las autoridades de administración de divisas conforme a la ley; si constituye delito, se perseguirá la responsabilidad penal conforme a la ley.

Reportar