Neveah Limited lanza papel comercial por 9 mil millones de N: Conclusiones para los inversores

Neveah Limited ha anunciado una emisión de pagarés comerciales (Commercial Paper) por un monto de N9 mil millones, bajo su Programa de Pagarés Comerciales por N30 mil millones.

Los recursos se utilizarán para respaldar los requisitos de capital de trabajo de Neveah, incluida la expansión de la adquisición (procurement) y la optimización de la logística para satisfacer la creciente demanda en los sectores de los metales y el agro.

La oferta se abrió el martes 24 de marzo de 2026 y está programada para cerrarse el lunes 30 de marzo de 2026.

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Lo que dice el folleto (offer circular)

• Plazo (Tenor): 181 días para la Serie 5, 268 días para la Serie 6 y 364 días para la Serie 7
• Tasa de descuento: 19.0194% (Serie 5), 19.3099% (Serie 6), 19.3651% (Serie 7)
• Rendimiento implícito: 21.0000% (Serie 5), 22.5000% (Serie 6), 24.0000% (Serie 7)
• Fecha de liquidación: lunes, 30 de marzo de 2026
• Calificación de la emisión (corto plazo): BBB+ (DataPro)
• Suscripción mínima: N5,000,000 (5,000 unidades a N1,000 por unidad), con múltiplos de N1,000 a partir de ahí
• Impuestos: se aplicarán los impuestos correspondientes, excepto cuando exista exención explícita
• Cotización: FMDQ y/o NGX

Lo que necesitas saber

Los pagarés comerciales (CPs) son instrumentos de deuda de corto plazo emitidos tanto por empresas listadas como no listadas.

• Estos instrumentos se utilizan comúnmente para que las empresas financien sus necesidades de capital de trabajo. La mayoría de los CPs no están garantizados, lo que significa que no están respaldados por colateral.
• Además, conllevan riesgo de incumplimiento/crédito, que se refiere a la posibilidad de que el emisor no pueda cumplir con sus obligaciones de pago.

Los inversores deben asegurarse de que el rendimiento de los CP sea superior a los rendimientos de activos sin riesgo, como bonos gubernamentales o letras del Tesoro, para compensar el riesgo.

Los pagarés comerciales de Neveah ofrecen un rendimiento implícito que va del 21% al 24%, dependiendo de la serie y su plazo (tenor).

Estos rendimientos proporcionan una prima de riesgo competitiva en comparación con valores gubernamentales de corto plazo, lo que los convierte en una opción atractiva para los inversores que buscan mayores rendimientos.

Sin embargo, es crucial evaluar la calidad crediticia/riesgo del pagaré comercial. Esto implica analizar la capacidad del emisor para reembolsar el principal y los intereses a tiempo.

Los inversores deben considerar la salud financiera de Neveah, su calificación y su desempeño pasado antes de tomar una decisión de inversión.

**Acerca de Neveah Limited **

Neveah Limited, establecida en 2014, es una empresa nigeriana de exportación de commodities que se especializa en el abastecimiento y la exportación de metales base, metales menores y productos agroalimentarios.

Registrada ante el Nigerian Export Promotion Council (NEPC), Neveah exporta una variedad de productos, incluidos zinc, columbita, estaño y bienes agrícolas como flores de hibisco secas, cacahuetes y semillas de sésamo.

Sus principales mercados de exportación abarcan Europa, Norteamérica y Asia, con presencia en más de 15 países a nivel global.

Con sede en Mowe, estado de Ogun, Neveah también opera una planta de reciclaje de aluminio y cobre de última generación, reforzando su cadena de valor y sus esfuerzos de sostenibilidad.

La planta tiene una capacidad anual de 36,000 toneladas métricas de aluminio, con una producción de cobre equivalente al 10% de esa cifra, para satisfacer la creciente demanda global de insumos de bajo carbono.

Neveah ha ganado reconocimiento por su crecimiento constante, ubicándose en el puesto 21 en las Empresas de Mayor Crecimiento de África en 2025. Esto es una prueba de su sólida posición en el mercado y de su compromiso con la entrega de productos de alta calidad.

Compite con actores clave como Olam International, Tulip Cocoa y Sabi Exports, que también operan en los sectores de exportación agrícola y de minerales en Nigeria.

**Perspectiva sobre el desempeño financiero **

Neveah Limited ha registrado un crecimiento impresionante en ingresos, incrementándose de N21.1 mil millones en 2024 a N23.44 mil millones en 2025, lo que representa un aumento del 11.08%.

• Los ingresos operativos se dispararon en un 333%, pasando de N1.69 mil millones en 2024 a N7.34 mil millones en 2025.

Neveah también logró una reversión significativa en la utilidad antes de intereses e impuestos (PBIT), pasando de un valor negativo de N146,000 en 2024 a un valor positivo de N5.46 mil millones en 2025. Esto representa una mejora notable en la rentabilidad.

No obstante, a pesar de estos resultados positivos, persisten los desafíos de liquidez.

• El ratio corriente de Neveah se sitúa en apenas 0.45, lo que indica que tiene menos de la mitad de los activos necesarios para cubrir sus pasivos de corto plazo.
• La deuda total ha aumentado significativamente, con los préstamos de corto plazo incrementándose en 156% hasta N31.28 mil millones en 2025.

Esto se complementa con una relación deuda-activos de 0.91 y una relación deuda-capital (debt-to-equity) de 12.3, lo que indica que la empresa depende en gran medida de la financiación mediante deuda.

El ratio de cobertura de intereses está en 1.05, lo que significa que los ingresos operativos de Neveah apenas cubren sus gastos por intereses. Aunque es una mejora respecto a años anteriores, sigue siendo marginal y aumenta el riesgo financiero si las condiciones operativas empeoran.

**Resultado final **

A pesar de la calificación BBB+ de Neveah por parte de DataPro, los inversores deben ser cautelosos con los riesgos de liquidez y el apalancamiento financiero de Neveah.

La gestión eficiente de la deuda y la optimización del flujo de efectivo serán fundamentales para sostener el crecimiento y cumplir con las obligaciones futuras, incluida la emisión de pagarés comerciales.

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