2026-4-8 Bonos convertibles Rebalanceo

La inversión es una competición de popularidad; comprar cuando la popularidad está en su punto máximo es lo más peligroso. En ese momento, todos los factores y puntos de vista favorables ya están incorporados en el precio, y ya no aparecerán nuevos compradores…

La inversión más segura y con mayor potencial de ganancia es comprar cuando a nadie le gusta; con el tiempo, una vez que ese activo empiece a ser bien recibido, su precio solo puede moverse en una dirección: ¡subir!

Actualmente, en esta etapa, mi proporción de cartera en bonos convertibles no es alta (aprox. 45% del total); ya estoy cerca del límite inferior de las posiciones. Para hacer frente a posibles nuevos máximos que aún pudieran venir, de momento no planeo reducir posiciones de forma proactiva. Este año, solo llevo 3 meses desde el arranque; la caída máxima ya es de 8.2%, más que todo el año pasado. Este año es un año de inversión poco tranquilo…

Ayer, desempeño general del mercado:

Día de negociación anterior: bonos convertibles suben, acciones A suben, mercado de EE. UU. al cierre. FTSE A50 sube; el mercado de EE. UU. anoche estuvo consolidándose. Los mercados bursátiles de Corea y Japón que ya habían abierto también suben. No sé si hoy el mercado A seguirá y en qué magnitud; se espera que hoy** las acciones A suban ligeramente y que los bonos convertibles se negocien al alza**. Los factores externos de influencia aún son muy grandes. Hay que observar si hoy los bonos convertibles pueden sostenerse. Estrategia reciente: en general, aún no está estable; reducir operaciones; no aumentar posiciones ni hacer cambios de cartera con demasiada rapidez. Si la posición es muy baja, puedes comenzar a ajustar de forma gradual hasta por debajo de 5 décimas…

El índice de bonos convertibles cayó desde el 13 de febrero de 2023, 2090, hasta el 5 de febrero de 2024, 1753. Luego, hasta el nivel actual, 2575. En la actualidad, la mediana es 135.7, la temperatura es 84.4 grados. Hay 227 bonos convertibles por encima de 130 yuanes, 5 más que el día anterior, representando el 66%. Hay 11 por debajo de 110 yuanes, igual que el día anterior; precio con mínimo 0/ máximo 3. Los bonos convertibles de abril: 1 verde y 3 rojos. La negociación de bonos convertibles fue de 60 mil millones de yuanes, 6.1 mil millones menos que el día de negociación anterior. La tasa de rotación fue 12.2%; al día 3 por debajo de 60 mil millones. El índice de bonos convertibles subió 15 puntos, hasta 2575. El precio promedio fue 152.4, 0.8 más alto que el día anterior. La mediana con prima fue 38.4%, 1.1 menor que el día anterior. Las acciones A negociaron 16238 mil millones de yuanes, 400 mil millones menos que el día anterior. Ayer se abrió plano y luego se fue hacia arriba antes de retroceder; finalmente subió con amplitud moderada. La temperatura del sentimiento en bonos convertibles está bien. Hay T-hacer-T; mantener una posición adecuada;

Ayer, New Port tuvo el mayor aumento con 7.8%. La concentración en la negociación de bonos convertibles aumentó: los 5 productos con mayor volumen representaron del 31% al 27.7% del volumen total de bonos convertibles; el mayor volumen en una sola acción fue 4.9 mil millones. La actividad de la mayoría de los productos aumentó; el número de productos con volumen inferior a 10 millones pasó de 5 el día anterior a 2, representando 0.7% del mercado; el monto mínimo bajó de 6.61 millones a 6.49 millones…

Información relacionada con bonos convertibles y el mercado de hoy:

Ayer, los bonos convertibles se abrieron planos y subieron, pero retrocedieron; subieron con amplitud moderada. El volumen de negociación de bonos convertibles disminuyó y la tasa de prima disminuyó. Para hoy se espera una subida ligera. Los bonos convertibles aún no muestran señales de haberse estabilizado; no será una gran subida o una gran bajada. Hay oportunidad para la rotación por temáticas. En general, el precio y la tasa de prima de los bonos convertibles están altos; hay T-hacer-T…

Cang Beijing Changbao Rental Housing REIT (180503):【Suscripción】; Luzhi, Dongshi, último día para convertir; Xianhe Convertible: no a la revisión al alza de la conversión; Motor de Chengming: nueva acción en el NEEQ【Listada】; Shangshui Inteligente: nuevas acciones en Shanghai y Shenzhen【Suscripción】…

ST Zhanggu: se reanuda la cotización del bono convertible de la acción Zhang, por registros financieros falsos en el informe anual; la acción aplicará otras medidas de advertencia de riesgo; Wen Tai: revisión para bajar convocada; bono convertible YIWEI: utilidad neta interanual 增…

Hoy, Rui Chuang: falta solo un día para cumplir la posible redención anticipada acelerada; hoy, no hay; falta solo un día para que se active la revisión hacia abajo posible.

Hoy, 0 nuevos bonos listados, 1 nueva suscripción de acciones, 0 suscripción de bonos convertibles. Lo que se debe vigilar hoy: Zhanggu; si los bonos convertibles en general pueden sostenerse, etc.

Zhanggu, hoy se reanuda la cotización; podría caer hasta el límite de -20% hoy; vigilar. La tendencia de Jiali, Juhe, Wanshun2, etc. es buena; seguir de cerca. Vigilar como posibles opciones de ajuste de cartera las acciones relativamente de menor rango: Hengfeng, Ultrasonido, Hongwei, etc…

Resumen de información:
1: Irán e Israel acuerdan un alto el fuego tripartito por 2 semanas; cae el petróleo;
2: Se espera que los focos sean: cómputo (Aofei, Zhongbei, Yitian); equipos de red eléctrica (Jin05, Jinda, Huachen, Jaze, Yubang) fotovoltaica espacial (Shuangliang, Fu22, Aowei, Dier, Riko, Tian23, Long22) aplicaciones de IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Rundá, Guanzhong, Yaoji, Kelan, Sitai, PuLian) aeroespacio comercial (Guanglian, Zai22, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); química (Jinji, Heda, Qixiang2) chips (Maolei, Luovi, Huicheng, Jingrui2, Anji, Yanggu) fotorresistencias (Jingrui2, Huat, Huaai, Qiangli). Además, mantener atención a conceptos como robots humanoides, etc…

A continuación están los bonos seleccionados del fin de semana pasado, actualizados cada semana, no a diario: (registro personal de bonos seleccionados, no como recomendación de inversión) Debido a que la mediana está en un nivel alto, amplié adecuadamente los criterios de selección. La calidad general mejoró frente a la semana pasada; todos consideran la capacidad de soportar volatilidad. Por supuesto, bajo el supuesto de que aún se confía en las perspectivas futuras y aún se planea mantener parte de la cartera en bonos convertibles. Se eligen bonos relativamente de menor precio y de menor tamaño de mercado, procurando elegir productos activos y con muchos conceptos. Todos son para configurar una “cartera tipo repartir en tortas grandes”, no se recomienda un único valor como posición única: (no se recomiendan tampoco los de pura naturaleza de renta fija)

1: Bonos convertibles de microcapitalización de alrededor de 130 (dentro de 300 millones): se pueden incluir en la lista:
Wansxun, Shanshi, Kelan, Jühe, Silu, Yirui, Jiudian2, Hengfeng …

2: Microcapitalización pequeña dentro de 2cientos millones en el rango de hasta 150 yuanes; con volatilidad limitada hacia abajo, capaz de impulsar la prima; límite alto; con menos retroceso; excluir los que es posible que tengan redención anticipada fuerte recientemente:
Ailu, Haibo, Jingyuan …

3: Bonos relativamente de bajo precio y baja prima; precio entre 140; prima alrededor de 30; vida restante de 0.5 a 5.5 años; manos expertas para trading por tramos:

Qiangli, Waitong, Ultrasonido, Jinping, Wǎntiān, Lántiān, Haishun…

4: Escuadrón de ataque de bajo precio; alrededor de 150; garantizar cierta relación ganancia/pérdida; dentro de 500 millones; prima alrededor de 20:

Wanshun2, Fengshan, Lidao …

5: Tipo puramente ofensivo; prima alrededor de 15; alrededor de 160; tamaño 400 millones; excluir los que podrían tener redención anticipada fuerte dentro de 2 semanas:
Ninguno …

6: Tipo puramente defensivo; prima no especialmente alta, alrededor de 70%; no depende completamente de la revisión hacia abajo; tamaño de hasta 1 mil millones; rendimiento alrededor de -3; que los conceptos sean lo más variados posible:

Gongtong, Kesi, Zhejiangjian, Haineng, Huitian, Yuxing, Dongya, Zhite, Dongbao…

7: Bonos que personalmente vigilo por ser relativamente más activos; conceptos más variados; precio no muy alto; elasticidad aceptable; normalmente alrededor de 140…

Kelan, Lihé, Jingrui2, Hengfeng, Hongwei, Mingli, Changhai, Zhengyuan2, Sānjiǎo, Huaxing, Yaoji, Xingrui, Lidao …

Recientemente, los bonos convertibles se ajustaron: una parte empezó a cumplir condiciones de redención anticipada fuerte durante varios días, pero también podría no cumplirlas; la prima ya se ha reducido por debajo. Por ejemplo: Diyōu, Huayuán, Huaxing, Waitong, Hangxin, Sānjiǎo, Aidi, Changhai, Saite, Yong02…

Con la situación actual, la presión por redención anticipada fuerte es bastante evidente, lo que provoca un límite superior limitado. Por ello, en la medida de lo posible no elijo bonos demasiado caros…

La estrategia general es: no hacer un análisis profundo, no concentrarse; repartir en “torta grande”, aprovechar la volatilidad y jugar modo “cazar topillos”: sustituir la profundidad por amplitud, al mismo tiempo defender el riesgo, buscar una ganancia promedio. Puede combinarse con una lista de condiciones y usar un grid. Aprovechar al máximo la volatilidad. No recomendar para una sola posición; además, todos los bonos seleccionados son un resumen personal para uso propio, no una recomendación de inversión. La inversión tiene riesgos; al entrar, hay que tener cuidado.

Al operar con bonos convertibles, no olvidar la intención original: hasta ahora, los bonos convertibles parecen ser un tipo de activo muy bueno para los inversores minoristas. La inversión en bonos convertibles es una maratón; hay que persistir en el camino correcto, alejarse de la mentalidad de especulación. Esto es una verdad y también una consecuencia; todas las prácticas con propósito, como sueños y burbujas, como rocío, también como relámpago: debe hacerse así; y no debe haber apego; y al nacer ese corazón, aunque las gotas sean pequeñas, gradualmente se llena y se vuelve una gran obra…

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