Algunas bancos centrales venden oro, lo que genera atención. ¿Cuál será el valor de la tenencia en el futuro?

El reportero de Jingjing, Tan Zijuan, informa desde Pekín

Recientemente, las acciones de algunos bancos centrales, como el de Turquía y Rusia, al vender oro han generado atención en el mercado.

Según los datos publicados por el Banco Central de Turquía el 2 de abril, para hacer frente a la escasez de energía provocada por el conflicto en Oriente Medio y a la presión por la depreciación de la moneda nacional, en las casi dos semanas hasta el 28 de marzo, las reservas de oro del país se redujeron de forma significativa en casi 120 toneladas.

Con anterioridad, a principios de marzo, el Banco Central de Polonia propuso vender parte de aproximadamente 550 toneladas de sus reservas de oro, para recaudar fondos de hasta 48 mil millones de zlotys (equivalentes a unos 13 mil millones de dólares), destinados a respaldar la construcción de defensa.

Además, de acuerdo con estadísticas de la Asociación Mundial del Oro, el banco central ruso vendió acumuladamente 15 toneladas de oro en los dos primeros meses antes de 2026. De ellas, enero vendió 9 toneladas, convirtiéndose en el mayor vendedor neto de oro del mes; en febrero continuó vendiendo netamente otras 6 toneladas.

El gerente general de Panfeng Futures, Yu Mengguo, al ser entrevistado por un reportero de “China Business News”, dijo: “La venta de oro por parte de algunos bancos centrales es una operación temporal y no implica un cambio de raíz en la tendencia global de compra de oro por parte de los bancos centrales. Cada país vende oro por necesidades específicas: Turquía para hacer frente a la presión de liquidez y a la depreciación de la moneda nacional, ‘cambiando oro por divisas’; Polonia y Rusia, para compensar el gasto fiscal o el déficit. A escala global, los bancos centrales del mundo todavía mantienen una postura de compra neta de oro, y la orientación a largo plazo del oro como activo estratégico central no ha cambiado”.

El analista de metales preciosos de Zhaochuang Information, Huang Jiaqi, señaló que la venta de oro por parte de algunos bancos centrales no es una conducta comercial orientada a obtener ganancias, sino una elección para mantener la estabilidad del entorno financiero interno bajo la influencia de los acontecimientos en Oriente Medio; además, hay diferencias en el grado en que cada país se ve afectado por dichos acontecimientos.

Guolian Minsheng Securities considera que esta venta de algunos pocos bancos centrales “no principales”, como el de Turquía y Rusia, es una reducción de tenencias “táctica” basada en “seguir la tendencia” y “aliviar temporalmente la crisis fiscal”.

De hecho, en los últimos años, los bancos centrales globales han estado entusiasmados con aumentar sus tenencias de oro. Los datos de la Asociación Mundial del Oro muestran que de 2022 a 2024, los bancos centrales globales compraron oro de forma consecutiva durante tres años, con un volumen promedio anual superior a 1000 toneladas, aproximadamente el doble del volumen promedio anual de compra de oro de los diez años anteriores. Aunque en 2025 la compra de oro cayó a 863 toneladas, sigue estando en niveles históricos altos.

Cabe destacar que, según los datos publicados el 7 de abril por el banco central de China, a finales de marzo las reservas de oro de China fueron de 74,38 millones de onzas; en comparación con los 74,22 millones de onzas a finales de febrero, aumentaron en 160 mil onzas, habiendo incrementado la compra de oro durante 17 meses consecutivos.

Wang Qing, analista macro principal de Eastern Goldens, cree que, a medida que la situación en Oriente Medio impulsa los precios internacionales del petróleo y que las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal se enfrían, el precio del oro internacional en marzo registró una caída de dos dígitos, lo que podría ser una de las razones directas por las que algunos bancos centrales aceleraron sus compras de oro. Al mismo tiempo, el aumento de los riesgos geopolíticos en Oriente Medio también es un factor impulsor importante.

Los expertos consultados en general consideran que la tendencia de largo plazo del alza del oro no ha cambiado y aún cuenta con un alto valor de inversión.

Guolian Minsheng Securities considera que no ha cambiado el “principal” de “alza del oro a largo plazo”. La razón es que en marzo los bancos centrales globales seguían en un estado de compra neta de oro; la reducción de tenencias de algunos bancos centrales en particular no cambiará el tono principal de la “compra de oro por parte de los bancos centrales”. Tras el estallido del conflicto entre Estados Unidos e Irán, la compra de oro de los bancos centrales globales alcanzó 14,7 toneladas en marzo de 2026; entre ellas, la zona del euro se convirtió en la principal compradora del mes, con un volumen de compra de 43,1 toneladas. El tamaño de las compras de oro por parte de los demás bancos centrales también fue muy superior al tamaño de la reducción de tenencias de Turquía y Rusia. Además, en un contexto de debilitamiento de la credibilidad del dólar, aunque la reducción de tenencias de oro por parte de algunos bancos centrales entre febrero y marzo de 2026 provocó una volatilidad a corto plazo en el precio del oro, la tendencia alcista del oro posiblemente todavía no se ha revertido.

Yu Mengguo indicó que los riesgos geopolíticos y las necesidades de asignación de activos no han cambiado fundamentalmente, y el oro a largo plazo sigue teniendo valor de asignación. A corto plazo, el precio del oro podría mostrar un patrón de consolidación con formación de base, con un aumento de la volatilidad.

Con base en esto, Yu Mengguo recomienda que los inversionistas presten atención a las oportunidades de asignación a largo plazo y, al mismo tiempo, realicen una gestión de riesgos; pueden emplearse estrategias como la inversión periódica por tramos y la toma de ganancias y la detención de pérdidas, y también se puede prestar cierta atención a oportunidades de asignación táctica en activos relacionados, como empresas mineras de oro y plata.

(Edición: Hao Cheng; Revisión: Zhu Ziyun; Corrección de pruebas: Zhai Jun)