La crisis geopolítica impulsa la llegada anticipada de la era de precios competitivos en energías renovables!

Pregunte a la IA · ¿Cómo la crisis geopolítica está reconfigurando la estrategia global de seguridad energética?

La seguridad energética está pasando de ser una visión a largo plazo a convertirse en un tema urgente del presente, y la continua intensificación de los conflictos geopolíticos está forzando una aceleración de la transición energética global de la manera más intensa posible.

En su informe más reciente, Huatai Securities señaló que el conflicto en Oriente Medio de esta vez ha provocado que el transporte por el Estrecho de Ormuz casi se haya interrumpido, y el impacto en el suministro mundial de petróleo crudo y de LNG (gas natural licuado) es de 15.6M barriles/día y 300M metros cúbicos/día respectivamente, lo que equivale al 34% y al 19% del volumen del comercio global; la magnitud del impacto supera las dos crisis petroleras anteriores y el conflicto ruso-ucraniano.

Los altos precios del petróleo no solo amplifican una volatilidad extrema en los precios de la energía, sino que también sitúan la seguridad energética en el centro de las decisiones estratégicas de los países. En este contexto, el significado de la seguridad energética se redefine: su esencia radica en la localización y la diversificación. Y el aumento del nivel de electrificación derivado de la transición energética, junto con la disminución de la dependencia de importaciones, encaja precisamente con esta demanda estratégica, convirtiéndose en una elección inevitable para los países. El aumento de los precios de la energía tradicional está acelerando el avance hacia la paridad de nuevas energías; la transición energética es, en esencia, seguridad energética.

Para los inversores, la escalada de los precios de la energía tradicional está acelerando el avance hacia la paridad de nuevas energías (eólica, solar y almacenamiento) y de los vehículos eléctricos. Se espera que el sector de nuevas energías supere el techo de la demanda y logre una mejora doble en rentabilidad y valoración. En concreto, el litio y el almacenamiento se convertirán en las dos principales líneas de inversión. Las empresas líderes de baterías que cuentan con capacidad de producción en el extranjero, así como las empresas de almacenamiento para hogares, para uso industrial y comercial, serán las primeras en beneficiarse de esta histórica oportunidad de transición energética.

Transmisión del choque energético: doble presión para Asia en petróleo y gas; los precios en Europa se ven afectados en primer lugar

Desde la perspectiva del impacto regional, la región de Asia-Pacífico es la que queda más golpeada. Aproximadamente el 75% del crudo transportado a través del Estrecho de Ormuz se dirige a Asia-Pacífico y solo el 4% a Europa; el LNG, además, está aún más concentrado: cerca del 83% entra en Asia-Pacífico y Europa apenas representa el 11%.

En detalle, algunos países del Sudeste Asiático, como Tailandia, Pakistán y Bangladesh, tienen una participación de petróleo y gas en su estructura de generación de entre 40% y 80%; son extremadamente sensibles a los choques externos y mantienen inventarios relativamente bajos, enfrentando una doble crisis de falta de petróleo y falta de electricidad.

En la región de Asia Oriental, falta más gas que petróleo. En Japón y Corea del Sur, el petróleo representa entre el 38% y el 41% del consumo energético y el gas natural entre el 20% y el 25%; dentro de ello, la proporción de las importaciones de crudo de Oriente Medio alcanza del 64% al 97%, y la proporción del gas natural va del 10% al 34%. En la actualidad, los inventarios de crudo aún pueden sostener alrededor de seis meses, pero los inventarios de gas natural se encuentran en un nivel extremadamente bajo: Japón tiene solo 31 días y Corea del Sur, 40 días; el impacto sobre los precios del gas es aún más pronunciado.

Parte de los países asiáticos y Europa muestran la característica de carecer de petróleo más que de electricidad. India, Vietnam, Indonesia y otros países tienen al carbón como energía dominante, por lo que el suministro eléctrico es relativamente abundante; aunque Europa ya se ha desprendido básicamente de la dependencia del gas ruso y el gas de Oriente Medio representa solo el 4% de sus importaciones, su dependencia de combustibles refinados de Oriente Medio (24%) es mayor que la de crudo (17%). Por eso, la presión derivada del aumento de los precios del petróleo es más marcada.

El alza de los precios del petróleo acelera integralmente la penetración de los vehículos eléctricos

El continuo aumento de los precios del petróleo está impulsando, desde los dos ángulos de la economía y la seguridad, la aceleración de la penetración de los vehículos eléctricos. La inversión del cociente de costos entre petróleo y electricidad y la mayor evidencia de riesgos físicos de suministro confiable se han convertido en la fuerza central que impulsa la transición hacia la electrificación.

En el mercado europeo de turismos, el aumento del nivel central de los precios del petróleo ha fortalecido de manera significativa la ventaja económica de los vehículos eléctricos. Se prevé que para 2026 la penetración de vehículos eléctricos en Europa suba al 31%, es decir, un aumento de 6.4 puntos porcentuales interanual, lo que impulsará la demanda de baterías de 62.5吉瓦时.

En el segmento nacional de vehículos comerciales, en escenarios de corta distancia y alta frecuencia, los camiones eléctricos pesados ya han alcanzado la paridad de costos con los camiones diésel. En consecuencia, el rango del precio del petróleo crudo en el que se alcanza el punto de equilibrio (entre ganancias y pérdidas) es de 49 a 65 dólares por barril. Se estima que para 2026 la tasa de electrificación de los vehículos comerciales en China llegará al 42.4%, lo que supone una mejora interanual de 15.4 puntos porcentuales; la demanda adicional de baterías será de 79.8吉瓦时.

En Asia-Pacífico fuera de China, con el aumento de los precios del petróleo se suman restricciones de suministro físico, incluidas medidas como limitaciones de circulación y racionamiento de combustible. Esto acelerará el proceso de electrificación en el Sudeste Asiático y Asia del Sur. Se prevé que para 2026 las tasas de electrificación de Vietnam, Indonesia, India y Malasia se elevarán respectivamente a 40%, 20%, 10% y 10%, con una demanda total adicional de baterías de 22.8吉瓦时.

Nuevas energías de viento-solar-almacenamiento: el precio del gas se transmite al precio de la electricidad; el almacenamiento tiene la mayor elasticidad

El gas natural, como fuente de fijación marginal de precios en los mercados de Europa y de Japón-Corea, cuando sube su precio elevará directamente el precio mayorista de la electricidad y el precio minorista. La ruta de transmisión es clara: el precio del petróleo empuja al alza el precio del gas, el precio del gas luego se transmite al precio mayorista de la electricidad y, finalmente, afecta el precio minorista de la electricidad. Según cálculos, si el precio del gas natural TTF sube 51%, el precio mayorista de la electricidad en Europa aumentará 32%.

Con respecto al orden de beneficiarios, el almacenamiento ocupa el primer lugar, la fotovoltaica el segundo, y la eólica el tercero, y además los proyectos distribuidos se desempeñan mejor que los centralizados. Al revisar el desempeño del mercado durante el conflicto ruso-ucraniano, la capacidad instalada de almacenamiento residencial en Europa logró un crecimiento de cinco veces en un año.

El almacenamiento eólico-solar de Japón-Corea ya ha alcanzado la paridad. Si el nivel central del precio del crudo sube a entre 100 y 130 dólares por barril, la tasa de retorno de los proyectos eólico-solares de Japón-Corea aumentará entre 5 y 22 puntos porcentuales. Comparando con el máximo de precios de LNG en Asia-Pacífico de la ronda actual (22.35 dólares por millón de BTU), con una utilización del 95%, el costo nivelado de electricidad de almacenamiento solar en Japón-Corea será de 174 dólares y 162 dólares por MWh, respectivamente; ya se ha alcanzado la paridad con la electricidad generada por gas a 175 dólares por MWh, y se espera que la demanda estalle primero.

Línea principal de inversión: litio y almacenamiento

En su informe más reciente, Huatai Securities señala que los altos precios del petróleo están acelerando el proceso de transición energética desde las dimensiones dobles de economía y seguridad.

El informe considera que, el triple crecimiento de la demanda de vehículos de pasajeros en el exterior, vehículos comerciales en el país y la demanda de almacenamiento está impulsando un efecto de resonancia alcista en el sector del litio. A medida que la Ley de Aceleradores Industriales de Europa continúa avanzando en la localización de la cadena industrial, las empresas de baterías y componentes estructurales con capacidad de producción en el extranjero serán las primeras en beneficiarse del dividendo de oferta en el extremo de suministro.

El sector del almacenamiento también está recibiendo mejoras significativas. El aumento de los precios de la energía mejora directamente la rentabilidad de los proyectos distribuidos de fotovoltaica con almacenamiento. En regiones como el Sudeste Asiático, donde faltan petróleo y electricidad, la demanda de almacenamiento para hogares y para uso industrial y comercial muestra una elasticidad extremadamente alta. Según el orden de beneficiarios, el optimismo del almacenamiento residencial se liberará primero y luego se transmitirá gradualmente hacia el almacenamiento industrial y comercial y el gran almacenamiento.