Yuyuan Yuyuan registra una pérdida rara de 4.9 mil millones, gastos financieros de 1.665 mil millones, cierre de 785 tiendas en un año para reducir cargas

记者 de Changjiang 商报: 沈右荣

En el mercado A, Yu Garden Co., Ltd. (600655.SH), una de las “ocho viejas acciones” tradicionales, ha presentado un informe financiero sorprendentemente inesperado.

El 23 de marzo por la noche, Yu Garden Co., Ltd. divulgó oportunamente su Informe Anual 2025. En ese año, la compañía logró ingresos operativos de 36.37B de yuanes, una disminución interanual del 22,49%; el beneficio neto atribuible a los accionistas (-4.9B de yuanes), una disminución interanual del 4009,26%.

El predecesor de Yu Garden Co., Ltd. fue el Centro Comercial Yu Garden. En 1992 cotizó en la Bolsa de Shanghái. En 2025, fue la primera vez en sus 34 años de cotización que Yu Garden Co., Ltd. registró una pérdida anual.

La rara pérdida anual de Yu Garden Co., Ltd. se debió principalmente a la combinación de tres factores: la mayor volatilidad del precio internacional del oro, la reducción de las ganancias de inversión derivadas de la disposición de activos no fundamentales y el registro de deterioro de activos de algunos proyectos inmobiliarios.

En 2025, la suma de la ganancia neta de inversiones de Yu Garden Co., Ltd. y las pérdidas por deterioro de activos (incluyendo pérdidas por deterioro crediticio) fue de -3.1B de yuanes.

La presión financiera de Yu Garden Co., Ltd. es relativamente elevada. A finales de 2025, la tasa de activos y pasivos de la compañía era del 71,23%; ese año, sus gastos financieros fueron de 1.66B de yuanes.

En 2025, Yu Garden Co., Ltd. aplicó “0 dividendos”; no obstante, anteriormente la compañía ya había gastado 177 millones de yuanes para recomprar acciones en el mercado secundario y proceder a su cancelación.

Ante la situación actual, la medida de Yu Garden Co., Ltd. es continuar con la estrategia de “adelgazar y fortalecer”.

En 2025, la compañía cerró un total de 785 tiendas, como las de joyería y relojería.

Primera pérdida anual en sus 34 años de cotización

En sus 34 años de cotización, Yu Garden Co., Ltd. ha experimentado su primera pérdida anual.

Según el informe anual más reciente divulgado, en 2025 Yu Garden Co., Ltd. logró ingresos operativos de 36.37B de yuanes, 10.55B menos que en el mismo período del año anterior, una disminución interanual del 22,49%; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de -4.9B de yuanes, 4.1B menos que en el mismo período del año anterior, una disminución interanual del 4009,26%; el beneficio neto “no-GAAP” (excluyendo lo no recurrente) fue de -8.78B de yuanes, con un aumento de la pérdida del 94,38%.

Visto por trimestre, en 2025, la compañía registró ingresos operativos de 10.33B, 9.29B, 7.97B y 52M de yuanes en el primer, segundo, tercer y cuarto trimestre, respectivamente, con variaciones interanuales de -49%, -0,20%, 8,89% y -26,33%, mostrando una volatilidad notable; el beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 0,52 mil millones, 0,11 mil millones, -5,51 mil millones y -11M de yuanes, y la compañía registró pérdidas consecutivas en los trimestres tercero y cuarto.

La cotización de Yu Garden Co., Ltd. puede rastrearse hasta el 19 de diciembre de 1990. En ese momento, el Centro Comercial Yu Garden cotizó en la Bolsa de Shanghái, y fue considerado como “la primera acción comercial de China”, además de ser una de las “ocho viejas acciones” del mercado A.

En 1992, el Centro Comercial Yu Garden reorganizó y consolidó varias tiendas de marcas antiguas cercanas, cambió su nombre a Yu Garden Co., Ltd., y sus acciones comenzaron a cotizar en bolsa y a negociarse el 2 de septiembre de ese año. Después, la compañía fue formando gradualmente un patrón diverso con el comercio, el turismo y la restauración como ejes principales, y con actividades relacionadas con bienes raíces, entre otras.

Si se cuentan desde 1992, en sus 34 años de cotización, en 2025 Yu Garden Co., Ltd. presentó por primera vez una pérdida anual.

Yu Garden Co., Ltd. indicó que, en 2025, el precio internacional del oro mantuvo una alta volatilidad y continuó subiendo; su Grupo de Joyería y Moda logró ingresos por 4.41B de yuanes, un 24,16% menos interanual. En conjunto, el desempeño se vio bajo presión y enfrentó cierto estrés operativo.

El negocio de joyería y moda es el negocio central de Yu Garden Co., Ltd., y en 2025 aportó el 62,50% de los ingresos operativos de la compañía.

En cuanto al negocio inmobiliario, en 2025, la sección de ventas y reconocimiento de ingresos de desarrollo y venta de propiedades de Yu Garden Co., Ltd. disminuyó de manera simultánea; los ingresos fueron de 22.73B de yuanes, un 19,82% menos interanual.

Respecto a la pérdida inusual en el desempeño operativo de 2025, Yu Garden Co., Ltd. explicó que hay tres factores principales: la intensificación de la volatilidad del precio internacional del oro, la reducción de las ganancias de inversión derivadas de la disposición de proyectos de activos no fundamentales, y el registro de deterioro de activos de algunos proyectos inmobiliarios.

En 2025, la ganancia neta de inversiones de la compañía fue de -8.05B de yuanes, de los cuales la ganancia de inversiones proveniente de empresas asociadas y empresas conjuntas fue de -1.21B de yuanes. La pérdida por deterioro de activos y la pérdida por deterioro crediticio de la compañía fueron de 1.15B de yuanes y 1.46B de yuanes, respectivamente; sumadas a la ganancia neta de inversiones, el total fue de -427M de yuanes.

La disminución del flujo de caja operativo y la tasa de endeudamiento llegaron al 71%

Yu Garden Co., Ltd., que antes expandía con frecuencia, está impulsando la estrategia de adelgazar y fortalecer para hacer frente a la situación difícil actual.

En 2002, Fosun Group obtuvo el 20% de las acciones de Yu Garden Marketplace mediante transferencia de capital, convirtiéndose en el principal accionista, e iniciando el telón de fondo de la integración de capital y la expansión nacional. Se centró en fortalecer los negocios de joyería de oro (Old Temple Gold, Yayi Jewelry) y comida de marcas antiguas (como la tienda de bollos al vapor Nanxiang, etc.), además de incursionar en áreas como bienes raíces, minería y finanzas. Posteriormente, mediante inversiones en proyectos como Jinming Mining y Debang Securities, construyó la sinergia de Consumo + Finanzas + Recursos, y al mismo tiempo avanzó la integración de las propiedades del distrito comercial de Yu Garden.

En 2018, el Centro Comercial Yu Garden completó una importante reestructuración de activos. El grupo Fosun le inyectó negocios inmobiliarios, etc., y el importe de la contraprestación de la transacción fue de 3.1B de yuanes. El Centro Comercial Yu Garden cambió de nombre a Yu Garden Co., Ltd.; su posicionamiento se actualizó para convertirse en la plataforma insignia de “industria feliz” del grupo Fosun, con el enfoque en el doble eje de consumo feliz familiar + hitos de la industria urbana.

Después de 2020, Yu Garden Co., Ltd. entró en el sector de licores. Adquirió el 29,99% de las acciones de Guinhui Liquor por 22.36B de yuanes y obtuvo el 70% de las acciones del grupo Shede por 4.53 mil millones de yuanes, expandiéndose activamente.

Sin embargo, después de que el beneficio neto atribuible a los accionistas saltara a niveles de 3 mil millones de yuanes en 2018, para 2022 el beneficio neto atribuible a los accionistas de la compañía todavía se mantuvo en torno a 3 mil millones de yuanes.

2023 fue el punto de inflexión del desempeño operativo de Yu Garden Co., Ltd. Ese año, el beneficio neto atribuible a los accionistas cayó 45% a 1.84B de yuanes, mientras que el beneficio neto no-GAAP fue de -2.02B de yuanes, registrando una pérdida de forma histórica. En 2024, tanto los ingresos como las utilidades netas cayeron; el beneficio neto atribuible a los accionistas disminuyó aún más a 451M de yuanes, con una caída del 93,81%. El beneficio neto no-GAAP con pérdida se amplió aún más hasta 2.11B de yuanes.

La pérdida del beneficio neto no-GAAP durante dos años consecutivos y la gran ampliación de la caída del beneficio neto atribuible a los accionistas fueron señales de la rara pérdida de Yu Garden Co., Ltd. en 2025.

La situación financiera de Yu Garden Co., Ltd. está bajo presión. Al final de 2025, la tasa de activos y pasivos de la compañía era del 71,23%, y los gastos financieros de un año fueron de 1.66B de yuanes. Ese año, el flujo de caja neto procedente de las actividades operativas de la compañía fue de 2.45B de yuanes, con una disminución interanual del 42,38%. Los pasivos contractuales al final del período eran de 1.7B de yuanes, con una disminución interanual del 65,42%.

En los últimos años, Yu Garden Co., Ltd. ha promovido activamente la estrategia de adelgazar y fortalecer, como la venta de participaciones en Guinhui Liquor, entre otras.

Cerrar tiendas es, sin embargo, el “adelgazamiento forzado” del negocio principal de Yu Garden Co., Ltd. La industria de joyería y moda es el negocio central de la compañía. A finales de 2024, las sucursales de la cadena de las marcas “Old Temple” y “Yayi” sumaban 4.615, de las cuales 253 eran puntos propios y 4.362 eran tiendas franquiciadas, lo que representó una reducción de 379 puntos de venta comerciales de la marca en comparación con 2023. A finales de 2025, la cantidad de sucursales en cadena de las marcas “Old Temple” y “Yayi” era de 3.952, una disminución interanual de 663. En solo dos años, el total de sucursales de la cadena de marca disminuyó en 1.042.

Además, en 2025, Yu Garden Co., Ltd. cerró 99 tiendas de puntos de venta directos de gastronomía cultural, 22 de puntos de venta directos de salud y belleza, y 1 de puntos de venta directos de relojería y moda.

En resumen, solo en 2025, Yu Garden Co., Ltd. cerró un total de 785 tiendas.

Primera pérdida en la historia: esto sirve de campanada de alarma para Yu Garden Co., Ltd. En el caso de Yu Garden Co., Ltd., cómo centrarse en el negocio principal, optimizar la estructura de negocios y hacer frente a la volatilidad de los ciclos de la industria es un duro desafío.

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