La OPI de CoreWeave se abre por debajo de las expectativas y termina su primer día sin ganancias

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La OPV de CoreWeave abre por debajo de lo esperado en un debut de mercado irregular

CoreWeave, la startup de infraestructura de IA que alquila chips de Nvidia, comenzó de forma tibia en la bolsa Nasdaq, cerrando su primera sesión de negociación sin avances. La esperada oferta pública de la empresa no cumplió con las esperanzas iniciales, lo que pone de relieve una cautela más amplia de los inversores hacia las empresas de inteligencia artificial y, en general, hacia las salidas a bolsa.

La empresa fijó el precio de su OPV en $40 por acción—por debajo de su rango proyectado de $47 a $55—y vendió menos acciones de las planificadas inicialmente. Ese precio le dio a CoreWeave una valoración de alrededor de $23 mil millones, frente a los $32 mil millones esperados. La acción cotiza bajo el ticker CRWV.

Hace solo unos meses, CoreWeave estaba entre las startups de IA más comentadas, recaudando fondos en mayo con una valoración de $19 mil millones. Sus patrocinadores incluyen OpenAI y Fidelity. La compañía vio un crecimiento explosivo a medida que aumentó la demanda de GPU Nvidia durante la primera ola del desarrollo de IA.

Rechazo de los inversores e inquietudes financieras

A pesar del entusiasmo inicial, las preocupaciones de los inversores salieron a la luz durante el roadshow de la OPV de CoreWeave. Muchos señalaron el alto gasto de la empresa y su deuda.

En 2024, CoreWeave registró $1.9 mil millones en ingresos, pero también informó una pérdida neta de $863 millones, impulsada por grandes costos operativos. A esto se sumaba la fuerte dependencia de la empresa de Microsoft, que representó casi dos tercios de los ingresos el año pasado.

La empresa opera centros de datos llenos de GPU Nvidia, alquilándolos a clientes que desarrollan sistemas de IA. En 2023, la demanda de estos chips era intensa, pero desde entonces la disponibilidad ha mejorado y los costos han bajado. Las tarifas de alquiler de GPU cayeron de $5.50 por hora a mediados de 2023 a $1.55 a principios de 2025, según Evan Conrad, CEO de San Francisco Compute.

Un año difícil para las OPVs

La oferta de CoreWeave se produce tras una racha de OPVs decepcionantes. Venture Global, la mayor OPV del año hasta ahora, recortó su precio de las acciones en más de 40%, y las acciones siguieron cayendo después del lanzamiento. SailPoint, una empresa de ciberseguridad, también vio caer su acción el día de la apertura. Ambas siguen cotizando por debajo de sus precios de OPV.

Este patrón ha generado dudas entre las empresas que están considerando ofertas públicas. Klarna, StubHub, Chime Financial y Medline Industries se encuentran entre las firmas que observan listados para 2025. El desempeño de CoreWeave podría influir en sus tiempos.

A la dificultad se suma la volatilidad del mercado. Los bruscos movimientos en los índices bursátiles han hecho a los inversores más reacios a tomar posiciones en compañías recién listadas. Con la confianza desestabilizada, la actividad de OPVs podría mantenerse lenta durante gran parte del año.

Qué necesita demostrar CoreWeave

Ahora que la empresa es pública, debe demostrar que puede gestionar los costos y crecer sin depender demasiado de un pequeño grupo de clientes. El éxito probablemente dependerá de diversificar su base de clientes y demostrar su rentabilidad a largo plazo.

A medida que las empresas de IA buscan madurar y llegar a mercados más amplios, el resultado de la OPV de CoreWeave sirve como recordatorio: el entusiasmo inicial puede desvanecerse rápidamente si las cifras financieras no lo respaldan.