El año pasado, más del 80% de las empresas de valores obtuvieron beneficios. Los negocios de gestión propia han sido la principal fuente de ingresos en el sector durante tres años consecutivos.

Diario Securities Times, reportero: Liu Yiwen

El Diario Securities Times informa que, recientemente, la Asociación China de la Industria de Valores (en adelante, “CSIA”) emitió dentro del sector el “Análisis de la situación operativa de las casas de valores para el año 2025” (en adelante, “Análisis”).

De acuerdo con los datos divulgados en el “Análisis”, a finales de 2025, el monto acumulado de operaciones de la facilidad de swaps de valores ascendió a 37k de yuanes, aportando liquidez incremental a la A-share y fortaleciendo la estabilidad intrínseca del mercado de capitales. Además, las instituciones y los individuos en el extranjero mantienen cerca de 3,7 billones de yuanes en acciones dentro del país, manteniendo una tendencia de crecimiento; el atractivo de los activos chinos continúa mejorando.

Más de ocho décimos de las casas de valores obtienen beneficios

Los datos del “Análisis” muestran que, en 2025, el sector de valores destinó más de 8 billones de yuanes a financiación directa para la economía real mediante servicios. A finales de 2025, los activos totales, el patrimonio neto y el capital neto de todas las casas de valores del país fueron de 14,83 billones de yuanes, 3,34 billones de yuanes y 2,44 billones de yuanes, respectivamente; interanualmente crecieron 14,66%, 6,53% y 5,27%. La capacidad de capital del sector siguió fortaleciéndose y los indicadores generales de control de riesgos fueron mejores que los estándares regulatorios y de alerta temprana. Todo el sector logró ingresos de explotación y utilidades netas de 80k de yuanes y 148.3k de yuanes, respectivamente; interanualmente crecieron 19,95% y 31,20%, y la calidad y eficiencia operativa mejoraron de forma constante. Entre ellos, 128 casas de valores lograron beneficios, con una tasa de rentabilidad del 85,3%; el rendimiento promedio sobre el patrimonio neto (ROE) de la industria fue de 6,79%, con una mejora interanual de 1,29 puntos porcentuales.

Desde la perspectiva del crecimiento de los ingresos, el incremento más alto se observó en el negocio de intermediación. En 2025, los ingresos netos del negocio de intermediación de todo el sector fueron de 33.4k de yuanes, un aumento interanual de 42,50%, principalmente beneficiado por la recuperación favorable del mercado A-share y el aumento significativo de la actividad de negociación, entre otros factores.

Desde la perspectiva de la estructura de ingresos, el negocio por cuenta propia mantuvo, durante tres años consecutivos, el primer lugar como fuente de ingresos del sector. En 2025, los ingresos del negocio por cuenta propia de todo el sector fueron de 24.4k de yuanes, con una participación del 34,24%. Entre ellos, el tamaño de la inversión en acciones creció 36,47% interanualmente, y la proporción dentro del volumen total de inversión por cuenta propia aumentó 2,28 puntos porcentuales interanualmente. El negocio de intermediación, los ingresos netos por intereses, el negocio de banca de inversión (underwriting) y el negocio de gestión patrimonial (asset management) aportaron, respectivamente, 33,68%, 11,95%, 7,38% y 4,41% de los ingresos de explotación; la industria formó un patrón de ingresos de “soporte diversificado y estructura equilibrada”.

La tasa media de comisión neta baja a 2‱

El “Análisis” afirma que las casas de valores llevan a cabo activamente operaciones con la facilidad de swaps, incrementan la planificación contracíclica y, con acciones concretas, estabilizan el mercado y dinamizan el desarrollo, elevando la confianza de los inversores y contribuyendo al desarrollo saludable y a largo plazo del mercado de capitales. A finales de 2025, el monto acumulado de operaciones con la facilidad de swaps ascendió a 1050 mil millones de yuanes, aportando liquidez incremental a la A-share y fortaleciendo la estabilidad intrínseca del mercado de capitales.

En los últimos años, las casas de valores han aplicado de manera continua la política de “reducir comisiones y bajar tarifas”, reduciendo el costo de participación de los inversores y, al mismo tiempo, aumentando la profundidad del servicio. A finales de 2025, el sector de valores brindó servicios de custodia de activos por 105,58 billones de yuanes; durante todo el año, la tasa media de comisión neta para los servicios de intermediación de compra y venta de valores bajó a dos por diez mil (万分之二), y se destacó el efecto de reducción de tarifas y beneficios a los clientes. Al mismo tiempo, las casas de valores cotizadas retribuyen activamente a los inversores: convertirse en práctica común el pago de dividendos varias veces al año durante más de un año. En 2025, la recompra con dividendos en efectivo continuó por segundo año consecutivo por encima de 500 mil millones de yuanes; esto mejora la experiencia de ganancia de los inversores y ayuda a orientar las ideas de inversión hacia la inversión en valores a largo plazo, acelerando la formación de un ecosistema de mercado donde la financiación y la inversión estén más coordinadas.

En los últimos años, las herramientas para la asignación de activos a gran escala se han vuelto cada vez más variadas. A finales de 2025, había un total de 1381 ETF listados y negociados en bolsas nacionales, con un tamaño de 6 billones de yuanes, alcanzando un máximo histórico. El sector de valores vendió (distribuyó) productos financieros con un saldo de 4,69 billones de yuanes, con un aumento interanual de 35,30%. La consultoría de inversión con fondos (fund investment advisory) pasó de la expansión del tamaño a la mejora de la calidad; algunas compañías lograron avances en indicadores clave como el tamaño contratado, el número de clientes y la tasa de re-inversión, y la confianza de los inversores en los servicios de inversión continúa aumentando.

A finales de 2025, el valor neto total de los activos bajo custodia fiduciaria del sector de gestión patrimonial de las casas de valores fue de 10,21 billones de yuanes, con un aumento interanual de 5,49%. Entre ellos, la gestión colectiva de activos y la gestión patrimonial específica aportaron incrementos relativamente grandes, creciendo 13,48% y 14,49%, respectivamente. Desde la estructura de negocios, la proporción del tamaño del negocio de gestión colectiva (33,72%) superó por primera vez la proporción del tamaño del negocio único de gestión patrimonial (32,84%).

Capacidad de servicio para la innovación tecnológica en constante mejora

La CSIA afirma que en 2025 la industria de valores siguió mejorando su capacidad de servir a la innovación tecnológica. Apoyándose en un mercado de capitales de múltiples niveles y utilizando de forma integral herramientas financieras como acciones, bonos y fusiones y reorganizaciones, se proporcionó apoyo preciso a las empresas de ciencia y tecnología para impulsar con fuerza la formación de nuevas fuerzas productivas de calidad y consolidar las bases de la economía real.

En 2025, el sector de valores prestó servicios a 116 empresas para que sus IPO se listaran, logrando una financiación de 185.32B de yuanes; de esas, 78 empresas se incorporaron al Science and Technology Innovation Board (STAR Market), el Growth Enterprise Board (ChiNext) y la Bolsa de Beijing (BSE), con una financiación de 708,98 mil millones de yuanes. Al mismo tiempo, las casas de valores siguieron optimizando la distribución del negocio de inversiones alternativas y aumentaron el apoyo de capital a largo plazo para empresas tecnológicas en crecimiento y para pequeñas y medianas empresas. En 2025, las casas de valores o sus subsidiarias alternativas participaron en el seguimiento de IPO en el STAR Market y la BSE, entre otras, por más de 12 mil millones de yuanes; el acumulado de seguimiento a empresas de IPO tecnológicas superó 370 mil millones de yuanes.

En 2025, las casas de valores mismas, como entidades independientes, emitieron 79 bonos de ciencia y tecnología, con un monto de financiación de 1.06M de yuanes. Desde la emisión de bonos y la inversión de fondos hasta la creación de mercado de bonos, se reforzó el apoyo integral a las empresas de ciencia y tecnología. Durante todo el año, las casas de valores suscribieron 998 bonos de innovación tecnológica, con un monto total de 1,02 billones de yuanes, lo que representa un aumento interanual de 66,52%; esto inyecta una motivación inagotable para cultivar y desarrollar nuevas fuerzas productivas de calidad.

Como asesores financieros independientes, las casas de valores aprovecharon plenamente sus ventajas profesionales: durante el año brindaron servicios a 82 empresas cotizadas para completar reestructuraciones importantes de activos, con un importe de transacción de más de 50B de yuanes. Mediante una participación profunda en la integración de la cadena industrial y en transacciones importantes como fusiones y reorganizaciones transregionales/transfronterizas, se ayudó a que las empresas cotizadas lograran un desarrollo tipo expansión externa y salto, proporcionando apoyo financiero para construir conglomerados industriales con influencia internacional.

El atractivo de los activos chinos continúa mejorando

El “Análisis” también menciona que, a finales de 2025, 34 casas de valores en el continente habían establecido 36 subsidiarias en el extranjero. Las subsidiarias en el extranjero tienen activos totales de 1,94 billones de dólares de Hong Kong, con un aumento interanual de 31,95%; en 2025 lograron ingresos de explotación de 60k de dólares de Hong Kong, con un aumento interanual de 6,15%. Durante todo el año, las subsidiarias en el extranjero prestaron servicio a 113 empresas que se listaron en el mercado de Hong Kong, logrando un monto de financiación superior a 46.9k de dólares de Hong Kong y una cuota de mercado superior al 90%, con una mejora notable respecto a 2024, lo que refleja que la competitividad y la influencia de las casas de valores de capital chino en el mercado internacional siguen aumentando. Al mismo tiempo, las casas de valores intermediaron operaciones a través del programa Stock Connect para Hong Kong (港股通) por un importe de 28,70 billones de dólares de Hong Kong; las operaciones de los servicios como las subsidiarias en Hong Kong para el Stock Connect entre Shanghai/Shenzhen y Hong Kong (沪深股通) fueron por 50,33 billones de yuanes. Esto desempeña un papel importante para promover el flujo transfronterizo de capital y facilitar la asignación global de activos.

A finales de 2025, la industria contaba con 16 casas de valores con participación extranjera como inversores o accionistas. El total de activos de las empresas extranjeras fue de 534,69 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 5,44%. En 2025, los ingresos de explotación alcanzaron 105,79 mil millones de yuanes, con un aumento interanual de 32,61%. Empresas de distintos tipos se apoyaron en sus propias ventajas para servir a inversiones de largo plazo como fondos soberanos en el extranjero y pensiones, contribuyendo a optimizar la estructura de inversores en A-share y a perfeccionar la gobernanza de las empresas cotizadas. A finales de 2025, las instituciones y los individuos en el extranjero mantenían cerca de 3,7 billones de yuanes en acciones dentro del país, manteniendo una tendencia de crecimiento, lo que demuestra que el atractivo de los activos chinos sigue aumentando.