¡Frecuencia de buenas noticias de rendimiento! Los precios de la litio se mantienen en la "zona cómoda". La industria del carbonato de litio podría experimentar cambios nuevos

El sector de minerales de litio del A-Share (A股) recibió buenas noticias consecutivas en los informes anuales de 2025. La industria del carbonato de litio, que en un momento cayó en un bache, está entrando en una fuerte señal de “recuperación”.

Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium, Salt Lake Co. (盐湖股份) y otras empresas líderes presentaron sucesivamente respuestas sobre el crecimiento de sus beneficios. El impulso fundamental es que la explosión de la demanda de almacenamiento de energía en la demanda aguas abajo sostiene la estabilización y la recuperación de los precios del carbonato de litio. El reportero de Shanghai Securities News (上海证券报记者) comprobó que desde 2026, los precios del carbonato de litio grado batería en el mercado doméstico se han mantenido estables alrededor de 150k yuanes por tonelada. Al situarse en esta “zona de confort” de precios ampliamente reconocida por el sector, no solo permite a la mayoría de las empresas mineras de litio lograr beneficios estables, sino que también alivia la ansiedad por los costos en la industria de almacenamiento de energía.

Desde las dimensiones de inventarios de carbonato de litio, tasas de crecimiento de la oferta y demanda aguas abajo, en el sector se considera en general que en 2026 el mercado de carbonato de litio podría presentar un patrón de “equilibrio ajustado durante todo el año y desajustes estructurales por trimestre”. La competencia en la industria pasaría de “subidas y ganancias generalizadas” (“普涨普赚”) a “el recurso es lo que manda y gana quien controla mejor los costos”. Dos tipos de empresas tienen la oportunidad de mantenerse a la cabeza de manera sostenida en la reestructuración del sector.

La recuperación de los precios reactiva el impulso del desarrollo

Las empresas líderes primero “dan la vuelta”

Como indicador de la dirección de la industria del litio, el desempeño de los “dos héroes” del litio minero en sus informes anuales es especialmente sobresaliente. Según los informes, Tianqi Lithium, aunque vio caer sus ingresos de 10.346 millones de yuanes en 2025 año contra año, sus utilidades netas aumentaron con fuerza de manera interanual en 105,85%, hasta 463 millones de yuanes, logrando salir de pérdidas y volver a obtener ganancias.

El reportero observó que el respaldo central de la recuperación de beneficios de Tianqi Lithium proviene de su despliegue global de recursos de alta calidad: la mina de litio Greenbushes (格林布什) en Australia, de la cual tiene el control, continúa aportando concentrado de litio de bajo costo para la compañía; además, el desempeño de su participada SQM creció significativamente, lo que también impulsó notablemente sus ingresos por inversiones. En el año, el flujo de efectivo neto de las actividades operativas alcanzó 2.961 millones de yuanes.

Además de Tianqi Lithium, Ganfeng Lithium también “dio la vuelta” al mismo tiempo. En 2025, la compañía logró ingresos de 23.082 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 22,08%; y utilidades netas de 1.613 millones de yuanes, con una fuerte inversión de pérdidas a ganancias año contra año.

Según lo divulgado, en 2025 Ganfeng Lithium logró un volumen de producción de 182.4 mil toneladas de LCE (equivalente de carbonato de litio), con un crecimiento interanual del 40,05%; y un volumen de ventas de 184.8 mil toneladas de LCE, con un crecimiento interanual del 42,47%. A partir de sus datos de producción y ventas, no es difícil ver que el crecimiento de la demanda de carbonato de litio es un factor clave para la mejora del desempeño de la compañía.

En comparación con las empresas mineras de litio de roca dura, las empresas de extracción de litio en el lago salado (盐湖提锂) se convierten en “alumnos de excelencia” en términos de rentabilidad, gracias a su ventaja de costos inherente. En el informe anual de 2025 que Salt Lake Co. divulgó el 30 de marzo por la noche, la compañía informó unos ingresos de explotación de 15.501 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 2,43%. La producción de carbonato de litio en 2025 fue de 4,65 mil toneladas, y las ventas de 4,56 mil toneladas. Mirando a vez a Tzanger Mining (藏格矿业), la compañía logró una utilidad neta de 3.852 millones de yuanes en 2025, con un crecimiento interanual del 49,32%. En particular, en el cuarto trimestre la utilidad neta fue de 1.102 millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 54,7%; la tendencia a la mejora del desempeño trimestre a trimestre es muy clara.

Además de las empresas líderes, algunos fabricantes de minerales de litio también vieron una recuperación del desempeño. Tianyuan Shares (天原股份) logró una utilidad neta de 150k de yuanes en 2025, pasando de pérdidas a ganancias año contra año; Rongjie Shares (融捷股份) logró una ganancia de 279 millones de yuanes en 2025, con un crecimiento interanual del 29,52%.

La cantidad de incremento en la oferta es limitada

La oferta y la demanda de todo el año podrían mantener “equilibrio ajustado”

Con que el mercado del carbonato de litio vuelve a activarse, el panorama de oferta y demanda de carbonato de litio en 2026 se ha convertido en el foco de atención de la industria. Tras entrevistar a varios analistas de la industria y personas de empresas, el reportero supo que en 2026 el mercado global de carbonato de litio podría pasar de un excedente estructural de 2023 a 2025, a un nuevo patrón de “equilibrio ajustado durante todo el año y desajustes estructurales por trimestre”, en el que podría aparecer una brecha de oferta relativamente evidente en este cuarto trimestre.

“En 2026 el carbonato de litio de no presentará una escasez masiva, pero la certeza de brechas estructurales y estacionales es muy alta.” Una persona vinculada a una empresa minera de litio del A-Share le dijo al reportero. “El crecimiento de la demanda aguas abajo probablemente superará la capacidad de respuesta de la oferta; además, el inventario de la industria se encuentra en un nivel histórico bajo. Por lo tanto, el precio del litio no debería caer y durante todo el año se mantendrá una operación relativamente fuerte.”

Desde el lado de la oferta, algunas instituciones predicen que la producción global de carbonato de litio en 2026 será de aproximadamente 2,13 millones de toneladas, con un crecimiento interanual del 28%. La nueva producción será de 460 mil toneladas. Sin embargo, la liberación de la oferta muestra claramente una característica de “bajo al inicio y alto después”, y además está limitada por múltiples factores; el incremento efectivo real podría ser inferior a lo esperado.

En cuanto a la oferta doméstica, los incrementos provienen principalmente de la extracción de litio en el lago (盐湖提锂) y de minas de roca dura. Pero la mayoría de los proyectos se encuentran en etapas de ramp-up de capacidad, por lo que el incremento en la primera mitad del año será limitado. En el lado de la oferta en el extranjero, el calendario de ampliación de capacidad de los proyectos clave se está desacelerando, y las políticas de los países productores podrían apretarse, convirtiéndose en el principal factor de restricción. Según estimaciones, la tasa de crecimiento de la oferta de carbonato de litio en el extranjero en 2026 sería solo del 18%, muy por debajo del crecimiento de la demanda.

La demanda, por su parte, muestra un fuerte impulso de “doble motor”. Se prevé que la demanda global de carbonato de litio en 2026 alcance entre 2,0 millones de toneladas LCE y 2,07 millones de toneladas LCE, con un crecimiento interanual del 27% al 30%. La demanda incremental sería de 470 mil a 520 mil toneladas. Huajin Futures (华金期货) estima que la demanda de baterías de almacenamiento de energía superará por primera vez a la de baterías para vehículos (baterías de potencia), convirtiéndose en la mayor fuente de incremento de la demanda de carbonato de litio.

“Impulsado por los planes de instalación de nuevo almacenamiento de energía en China y la demanda de almacenamiento de energía en el extranjero, se espera que el volumen de envíos global de almacenamiento de energía en 2026 alcance 820 GWh, con un crecimiento interanual del 57,8%, lo que corresponde a una demanda de carbonato de litio de 480 mil a 520 mil toneladas LCE, con un crecimiento del 40% al 50%.” Un analista de una firma de valores, en una entrevista con el reportero, señaló que la demanda de litio por parte del almacenamiento de energía presenta características de “demanda rígida + alto crecimiento”, convirtiéndose en el motor central que impulsa el consumo de carbonato de litio.

En términos de inventarios, de acuerdo con datos estadísticos de Shanghai Metals Market (上海有色网) del 23 de marzo, esa semana el inventario de carbonato de litio se mantuvo estable en 99k toneladas, y el número de días de inventario del total fue inferior a 20 días, el nivel más bajo de los últimos tres años. En detalle: el inventario de las plantas de sales de litio fue de 17k toneladas, el inventario de aguas abajo de 46k toneladas y otras etapas de 36k toneladas. La situación real de inventarios bajos brinda un soporte fuerte a los fundamentos del precio del litio.

Con un análisis integral desde ambos lados, oferta y demanda, el mercado global de carbonato de litio en 2026 probablemente mantendrá el “equilibrio ajustado” a lo largo de todo el año. A medida que en el segundo y tercer trimestre se vaya liberando gradualmente la nueva capacidad, la oferta y la demanda podrían relajarse ligeramente. No obstante, los picos de instalación de almacenamiento de energía seguirán respaldando la demanda. En el cuarto trimestre, debido a la reducción de producción de invierno en el lago salado y al impacto de la temporada fuerte de reposición de inventarios aguas abajo, la oferta podría presentar cierta brecha.

Juego de “zona de precios de confort”

150k yuanes/tonelada podría convertirse en el punto de equilibrio

Con base en el juicio de que la oferta y la demanda de carbonato de litio en todo el año mantendrán un “equilibrio ajustado”, es posible que el precio del carbonato de litio no registre grandes fluctuaciones. Entonces, ¿qué otras opiniones existen en el sector?

“Que el precio del carbonato de litio se mantenga en un rango de 150k a 160k yuanes por tonelada es, para la industria, un nivel ‘justo’. Hace que las empresas mineras de litio tengan con qué ganar, y al mismo tiempo evita que precios demasiado altos repriman el entusiasmo inversor de la industria de almacenamiento de energía aguas abajo.” Una persona familiarizada con la industria de almacenamiento de energía lo expresó así.

El reportero se enteró de que el nivel de precios de 150k yuanes por tonelada de carbonato de litio, actualmente ya se ha convertido en la “zona de confort” de precios reconocida por la industria. Puede lograr un equilibrio de intereses entre upstream y downstream. Desde el lado de costos, la industria del carbonato de litio muestra una diferenciación clara: los principales costos de las empresas líderes de la extracción de litio en el lago (盐湖提锂) están alrededor de 40k yuanes por tonelada; los costos de minas de roca dura de alta calidad en el país son aproximadamente de 60k a 70k yuanes por tonelada; mientras que los costos de las minas de mica de litio en Jiangxi (江西锂云母矿) están entre 80k y 120k yuanes por tonelada.

“Las empresas que compran concentrado de litio externo y lo procesan, tendrán costos más altos, acercándose al precio de mercado actual.” Una persona de la industria minera de litio considera que, con un precio de 150k yuanes por tonelada de carbonato de litio, se puede cubrir el costo de efectivo de más del 90% de la capacidad instalada de toda la industria. Al mismo tiempo que las empresas líderes mantienen márgenes brutos atractivos, también puede reducir la proporción de costo del litio en las baterías de las empresas aguas abajo, asegurando la viabilidad económica de proyectos como el almacenamiento de energía.

Bajo el doble telón de fondo de la “zona de confort” de precios y el equilibrio ajustado de oferta y demanda, el patrón competitivo de la industria del carbonato de litio podría pasar de “subidas y ganancias generalizadas” a “eliminar a los inferiores y dejar a los mejores”. La dotación de recursos y la capacidad de control de costos se convierten en la competitividad central de las empresas. Las empresas orientadas a recursos que cuentan con recursos de alta calidad, y las empresas de extracción de litio en el lago (盐湖提锂) con ventajas de costos, mantendrán su fortaleza de manera constante en la reestructuración del sector.

Personas de empresas mineras de litio dijeron que un precio de equilibrio de alrededor de 150k yuanes por tonelada impulsará a la industria a abandonar la ampliación ciega de capacidad, y a pasar a una senda de desarrollo de alta calidad basada en garantía de recursos, reducción de costos mediante tecnología y coordinación en la cadena de la industria. En el futuro, las empresas líderes con alta autosuficiencia de recursos y buen control de costos seguirán aumentando su participación de mercado; la capacidad de costo alto de tamaño mediano y pequeño se irá depurando gradualmente, y la concentración de la industria seguirá mejorando.