Acabo de estar revisando algunos informes de analistas y noté algo que vale la pena comentar: dos de las acciones de crecimiento en IA más promocionadas en este momento podrían estar preparándose para una corrección seria. Hablamos de Palantir y Micron, y algunas voces bastante creíbles de Wall Street están lanzando banderas rojas.

Permítanme explicar lo que está sucediendo aquí. Ambos nombres han tenido un rendimiento absolutamente espectacular en el último año. Palantir casi se duplicó, y Micron más del cuádruple. Pero aquí está lo importante: que una acción haya subido no significa que siga siendo una buena compra en los niveles actuales.

Empecemos con Palantir. Los fundamentos de la empresa son en realidad sólidos. Han desarrollado un software verdaderamente diferenciado para análisis de datos e IA que ayuda a las organizaciones a entender información compleja. Forrester e IDC los reconocen como líderes en su sector. El último trimestre, reportaron un crecimiento de ingresos del 70% y un crecimiento de beneficios netos del 79%. Incluso lograron una puntuación de la Regla del 40 de 127%, lo cual es prácticamente inaudito en software.

Pero aquí es donde se pone interesante, y por eso estoy prestando atención a lo que dice Jefferies. La acción se está negociando a 209 veces las ganancias ajustadas. Es un múltiplo insano, incluso para una empresa que crece sus ganancias a un ritmo del 57% anual. Brent Thill de Jefferies tiene un precio objetivo de $70 por acción, lo que implicaría un 55% de caída desde donde cotiza ahora. Eso es una desconexión enorme.

El problema principal con Palantir como acción de crecimiento en IA es el riesgo de valoración. Sí, la empresa está ejecutando bien. Sí, tiene ventajas competitivas. Pero si tropiezan incluso ligeramente en las ganancias futuras, esto podría desplomarse. Los inversores deben ser honestos con eso.

Ahora hablemos de Micron. Este es un animal diferente, pero igualmente preocupante. Micron fabrica chips de memoria — DRAM y NAND flash — que son críticos para centros de datos y sistemas de IA. Han estado ganando cuota de mercado a Samsung, lo cual suena genial en la superficie.

Pero aquí está el problema: esas ganancias provienen de una escasez de suministro, no de una ventaja competitiva real. Los chips de memoria son básicamente commodities. Cuando la oferta se normaliza, también lo hace el poder de fijación de precios. Los ingresos de Micron aumentaron un 56% en el último trimestre hasta 13.600 millones de dólares, y las ganancias por acción se dispararon un 167%. Números impresionantes, pero casi en su totalidad impulsados por aumentos de precios debido a la escasez.

William Kerwin de Morningstar entiende esto. Tiene un precio objetivo de $225 por acción, lo que implica un 40% de caída desde los niveles actuales. Y las propias previsiones de Wall Street muestran que las ganancias se acelerarán hasta 2027, para luego caer bruscamente hasta 2029. Eso es el ciclo de la memoria jugando: auge, luego caída.

Así que aquí está mi opinión sobre estas dos acciones de crecimiento en IA: Palantir tiene ventajas competitivas reales, pero cotiza a una valoración absurda. Micron no tiene una ventaja real y está aprovechando un ciclo de suministro temporal. Ninguna de las dos parece una compra atractiva en los precios actuales.

No digo que caigan un 40% y un 55% de la noche a la mañana. Pero el riesgo-recompensa está claramente inclinado hacia la baja. Si tienes alguna de estas acciones, quizás deberías considerar reducir posiciones. Y si buscas aumentar tu exposición a IA, probablemente haya mejores oportunidades ajustadas al riesgo en este momento. El hype en torno a estos nombres ha avanzado mucho más que los fundamentos.