Acabo de revisar algunos análisis de mercado antiguos de 2019 sobre acciones de centavo que vale la pena considerar. Es interesante ver cómo evolucionaron estas inversiones a lo largo de los años.

Primero estuvo AK Steel (AKS). La industria del acero es en realidad mucho más caótica de lo que la gente piensa: la oferta y la demanda cambian constantemente, lo que hace difícil que las empresas puedan planear a largo plazo. AKS había estado prácticamente estancada durante 15 años antes de ese artículo, con todo lo que podía salir mal, saliendo mal en los peores momentos. La tesis en ese entonces era que las políticas comerciales de Trump y una economía global en fortalecimiento podrían finalmente darles un respiro a las empresas del acero. Si eso se materializó o no, es otra historia.

Luego estaba PDL BioPharma (PDLI). Este es un caso interesante de cómo un modelo de negocio puede volverse obsoleto. PDL originalmente ganaba dinero adquiriendo derechos y patentes de medicamentos, y luego licenciándolos para obtener dividendos. Pero eventualmente las farmacéuticas descubrieron que podían hacer esto ellas mismas, por lo que PDL perdió su ventaja competitiva. La acción ya había caído desde más de $30 en 2006 hasta menos de $4 cuando salió ese artículo. Historia clásica de cómo la disrupción reduce los márgenes.

Groupon (GRPN) probablemente sea la caída más dramática en esta lista. Salió a bolsa en $28 2011 como la estrella del mercado, y luego se desplomó hasta territorio de acciones de centavo en menos de un año. El modelo de ofertas diarias simplemente no tuvo la resistencia que la gente pensaba que tendría. Para 2019, los analistas eran cautelosamente optimistas de que la compañía finalmente había encontrado un camino sostenible, esperando crecimiento en las ganancias por acción incluso si las ventas bajaban.

Y Zynga (ZNGA) — sí, la empresa detrás de Words With Friends y FarmVille. Sufrió un golpe enorme cuando Facebook canceló el acuerdo de exclusividad en 2012, lo que básicamente descarriló el impulso de la oferta pública inicial. Lo interesante del panorama de 2019 era que el fundador Mark Pincus había renunciado a su estructura de voto dual, lo que algunos pensaron que podría desbloquear mejores decisiones y crecimiento.

Mirando hacia atrás a las acciones de centavo de esa época, es un buen recordatorio de que los precios bajos a menudo reflejan problemas reales. Pero de vez en cuando, también encuentras situaciones en las que el mercado está siendo demasiado pesimista respecto a una recuperación. La clave es saber distinguir cuál es cuál.