Así que Trump ha estado presionando a la Fed para que recorte las tasas, y honestamente el mercado de valores probablemente también lo esté considerando. Sin embargo, lo interesante es que los datos sobre lo que realmente sucede cuando finalmente llegan los recortes de tasas son bastante convincentes.

Permíteme desglosarlo. La Fed actualmente mantiene la tasa de fondos federales en un 3.5% a 3.75%, que en realidad es más alta que la que se ve en Canadá, Europa, Japón y la mayoría de las otras economías desarrolladas. Trump ha dejado muy claro que quiere tasas mucho más bajas; ha mencionado querer que estén alrededor del 1% o incluso por debajo de eso. La cuestión es que, cuando bajas la tasa de fondos federales, el endeudamiento se vuelve más barato para todos. Las empresas gastan más, los consumidores gastan más, la economía gana impulso. Eso generalmente se traduce en mejores ganancias y un mercado de valores más fuerte.

Aquí es donde se vuelve interesante desde una perspectiva histórica. Desde 1990, cada vez que la Fed ha recortado tasas fuera de un período de recesión, el S&P 500 ha tenido una rentabilidad media del 11% en el año siguiente. Eso es en realidad mejor que el promedio a largo plazo. Entonces, en teoría, si realmente logramos recortes de tasas, hay un precedente histórico sólido de que el mercado responderá bien.

Pero aquí está el truco, y es uno importante. La inflación todavía está más alta que el objetivo del 2% de la Fed. Estamos viendo un IPC alrededor del 2.4% y la medida preferida de la Fed, el PCE, en un 2.9%. Por eso, el mercado estaba valorando en menos del 5% la probabilidad de un recorte en marzo, según datos del CME. La Fed está básicamente atrapada entre lo que Trump quiere y lo que los datos de inflación sugieren que debería hacer.

La verdadera pregunta ahora es cuándo ocurrirá ese primer recorte. Los mercados estaban considerando junio como una posibilidad, pero honestamente depende de cómo evolucione la inflación en los próximos meses. Hasta que no tengamos señales económicas más claras, el mercado de valores podría seguir en modo de espera. Todos están esperando ver qué trae la próxima reunión de la Fed, y esa incertidumbre probablemente está pesando en las cosas en este momento. La estrategia histórica dice que los recortes de tasas son alcistas, pero primero tenemos que llegar allí.