Más de 4800 subieron, ¡el índice de Shanghái volvió a 3900 puntos! Hoy, el mercado A-share tiene fuerza

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Reportero de Diario Económico Diario: Xiao Rui Dong | Editor de Diario Económico Diario: Zhao Yun

El 25 de marzo, el mercado osciló y rebotó; el SSE Composite subió más del 1% y volvió a situarse por encima de los 3900 puntos, mientras que el ChiNext subió más del 2%. Al cierre, el SSE Composite subió 1.3%, el Shenzhen Component subió 1.95% y el ChiNext subió 2.01%.

Por sectores, el sector de energía eléctrica explotó; el concepto de alquiler de capacidad de cómputo ganó fuerza; el concepto de CPO se mostró activo; y el concepto de fibra óptica subió con fuerza tras la oscilación. En cuanto a las caídas, las acciones de petróleo y gas se comportaron con debilidad.

En todo el mercado, más de 4800 acciones subieron, con límites alcistas en masa durante 2 días consecutivos de negociación. El volumen de operaciones de las bolsas de Shanghai y Shenzhen fue de 2.18 billones de yuanes, lo que supone un aumento de 97 000 millones de yuanes frente al día de negociación anterior.

Desde el 13 de marzo, hasta ayer (24 de marzo), se puede decir que el mercado A-share ha estado siempre en una “tendencia bajista a corto plazo”.

Tomando como ejemplo las medias móviles más usadas, los datos de Wind muestran que durante este periodo, los indicadores de precio promedio de VanEck Full A (WanDe Quan A) y Full A, aunque han tenido varias veces “tocar fondo y recuperarse durante el día”, el gráfico diario (K) ha estado continuamente presionado por la media de 5 días.

Incluso si ayer el mercado, tan esperadamente, recibió una reacción alcista amplia (普反), para los inversores minoristas más cautelosos, todavía no es suficiente para demostrar que la tendencia a corto plazo haya comenzado a revertirse.

A menos que el mercado tenga un desempeño más proactivo y más dominante, por ejemplo, “actuar proactivamente para cubrir el hueco al alza”, por ejemplo, “cruzar por encima de las medias”.

Y eso es precisamente lo que ocurrió en el tablero de hoy.

Al cierre, incluyendo los dos indicadores mencionados, los principales índices bursátiles presentaron la formación de “una vela alcista que rompe la línea N”.

El índice de acciones micro-cap con mayor subida, después de situarse ayer sobre la línea de 120 días, hoy abrió directamente por encima de la media de 5 días, y luego retrocedió mientras seguía acercándose a la media de 60 días.

Los índices con una subida algo menor, como el SSE Composite y el CSI 300, saltaron abriendo al alza y, por primera vez en varios días de negociación, volvieron a situarse sobre la media de 5 días.

El ChiNext, cuya tendencia reciente es la más saludable, hoy volvió a situarse con bastante facilidad por encima de todas las medias móviles.

Que el mercado pueda continuar rebotando de manera tan fluida no se debe a otra cosa que a que, desde los dos lados, lo interno y lo externo, las condiciones están mejorando.

Desde lo interno: hoy el mercado aumentó el volumen de manera oportuna, sin “desperdiciar” el difícil momento de reparación, lo que hizo que el gran mercado mostrara una tendencia de romper los niveles de resistencia ya al inicio de la sesión.

Según se informa, con el fin de mantener la liquidez suficiente en el sistema bancario, el 25 de marzo, el Banco Popular de China llevó a cabo operaciones MLF de 21.8k de yuanes mediante licitación de tipo de interés con cantidad fija y múltiples precios, con un vencimiento de 1 año. Debido a que en marzo vence un monto de 500B de yuanes en MLF. Esto significa que en la renovación de MLF de marzo se añadieron 450B de yuanes, para un decimotercer mes consecutivo con aumento.

Desde lo externo: el precio internacional del petróleo sigue debilitándose. Aunque la caída no es grande, ya lleva 3 días situándose por debajo de las medias de 5 y 10 días, lo cual en realidad coincide con el “vínculo de correlación negativa” entre el petróleo y las acciones en las recientes.

Hay quienes opinan que la caída del precio internacional del petróleo en la mañana y la apertura al alza de los mercados bursátiles de Asia-Pacífico siguen relacionadas con las declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, insinuando que “Estados Unidos podría entablar negociaciones con Irán”.

Lo que se dice es cierto, pero lo que conviene notar es que, más que nada, lo que dicen ambas partes en realidad se “replica y se contradice” con frecuencia: es decir, si el diálogo entre EE. UU. e Irán logra avances sustanciales y la relación con la trayectoria del precio del petróleo, en realidad se está diluyendo gradualmente; esto es lo que antes se vio como el fenómeno de “desensibilización”.

En un contexto de subida generalizada (普涨), la fortaleza de cada sector parece tener sentido, así que hoy dejamos por ahora de lado el análisis de esta parte.

Lo que vale más la pena prestar atención es que, en realidad, recientemente ya han entrado “fondos inteligentes”, y por lo que se ve, están comprando en el fondo.

Según los datos de Wind, el lunes (23 de marzo), cuando hubo una gran caída, todo el mercado de ETF recibió una entrada neta de capital de 194.48 mil millones de yuanes. Si se desglosa más, puede verse que los 10 ETF de base amplia (wide-based) más grandes en tamaño del mercado en esa jornada sumaron una entrada neta de 108 mil millones de yuanes, que equivale a más de la mitad del capital de “caja precisa para tomar el fondo” (precisa “抄底”).

En realidad, antes de ese día, esos 10 ETF de base amplia ya habían recibido compras graduales de capital durante varios días seguidos.

Por ejemplo, el ETF Huatai-PineBridge del CSI 300 (华泰柏瑞沪深300ETF), que es el de mayor escala, desde el lunes de la semana pasada (16 de marzo) hasta el lunes de esta semana, registró entradas netas durante 6 días consecutivos de negociación, acumulando 80.4 mil millones de yuanes.

En el mismo periodo, los 10 ETF de base amplia mencionados en conjunto “absorbieron” alrededor de 10.8B de yuanes de capital.

Dicho con franqueza, esto no necesariamente es obra del “gran capital” al que estamos acostumbrados; después de todo, Central Huijin, que cumple una función similar a un “fondo de estabilización”, no publicó un anuncio para “demostrar su identidad”.

Pero mientras exista en el mercado capital dispuesto a tomar el fondo a través de estos ETF, objetivamente también tendrá un cierto efecto de protección del soporte del mercado.

El informe de investigación de Guotai Haitong señala que, desde la perspectiva del corto plazo, la evolución de un conflicto entre Estados Unidos e Irán aún tiene una incertidumbre considerable; antes de que la situación se aclare, la volatilidad en el mercado de valores puede continuar. Pero hay que aclarar que el ajuste actual de A-share proviene de una “retroalimentación negativa típica de liquidez”: guerra repentina que impulsa el precio del petróleo → reaviva las expectativas de inflación → se reevalúa la trayectoria de tipos de interés globales → la presión del lado del denominador regresa para transmitir vulnerabilidad a las valoraciones del mercado de renta variable; se trata en más medida de ajustes impulsados por emociones y expectativas, no de cambios sustanciales en el plano macro. Por lo tanto, equiparar esta fuerte caída a corto plazo con el fin de un mercado alcista (牛市) sin más, puede parecer demasiado ciego y pesimista.

Lo que decide el rumbo a largo plazo de A-share siempre es su propia lógica central endógena. La lógica de mercado/activos de China tiene ventajas y un carácter diferenciado. El ambiente de mercado alcista que comenzó el 24 de septiembre de 2024 no ha cambiado. Desde la perspectiva de mediano plazo, el desarrollo de la nueva economía de China marcha de forma estable hacia mejor; la depuración de la economía vieja avanza continuamente y el desarrollo orientado a la luz (向阳发展) continúa; en materia de políticas internas, se mantiene una orientación positiva: las dos sesiones han dejado claro que las finanzas serán más proactivas, que la política monetaria será moderadamente flexible, y que desde el inicio del año ya hay señales de mejora en datos de producción, consumo e inversión. Para A-share, el impacto de eventos geopolíticos externos podría incluso aportar oportunidades de mejor asignación.

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Responsable: Liu Wanli SF014