Acabo de ver cómo el S&P 500 cayó un 2% a principios de marzo después de que EE. UU. e Israel atacaran Irán. No es exactamente el comienzo de año que esperábamos, especialmente con toda la incertidumbre en las políticas comerciales que ya pesa sobre las cosas.

Lo que realmente llamó mi atención fue la situación del petróleo. El crudo Brent acaba de alcanzar $94 por barril, no habíamos visto niveles así desde finales de 2022. Irán ha estado atacando infraestructura petrolera y petroleros cerca del Estrecho de Ormuz, que maneja aproximadamente el 20% del petróleo y GNL mundial diariamente. Así que tienes esta tormenta perfecta: suministro de petróleo interrumpido, precios subiendo un 30%, y ahora Wall Street se está poniendo nervioso por lo que esto significa para los márgenes corporativos y el gasto del consumidor.

La verdadera pregunta que todos se hacen es si esto se convertirá en un problema mayor. Trump dice que la operación podría durar de cuatro a cinco semanas, quizás más. Si el petróleo se mantiene elevado, eso genera presión inflacionaria, y la Fed podría necesitar mantener las tasas más altas por más tiempo. Eso no es bueno para las acciones.

Pero aquí está la cosa: he estado revisando lo que sucedió en 2022 cuando Rusia invadió Ucrania. El crudo Brent llegó a $120 por barril y se mantuvo alto durante todo el año. La bolsa sufrió mucho, claro. Pero una vez que el petróleo finalmente bajó por debajo de $80 en diciembre de 2022, el S&P 500 subió un 17% en los doce meses siguientes. Stuart Katz de Robertson Stephens señaló que, históricamente, los shocks geopolíticos causan caídas del 5-10% de pico a valle, pero doce meses después los mercados suelen volver a territorio positivo.

El patrón es bastante claro: estos eventos geopolíticos generan caos agudo a corto plazo, pero rara vez afectan el crecimiento de las ganancias a largo plazo. Así que la volatilidad actual del mercado puede estar creando una oportunidad de compra para inversores pacientes. Hemos recuperado de cada caída pasada, y no hay razón para pensar que esta vez sea diferente.

La verdadera variable ahora es si esto escala o desescalada. Si los precios del petróleo siguen subiendo, podríamos ver más bajistas. Pero si las cosas se calman en las próximas semanas, esto podría ser solo otra caída para comprar para quienes tienen un horizonte de inversión más largo. Así es como suelen desarrollarse estas cosas.