El control de Taifu Pump Industry por valor de 800 millones de yuanes se concreta: ¿quién es el nuevo comprador “Zhengyuanxing”?

Después de 《¡Después de la “salida” de la quinta empresa de bombas cotizada! El fundador podría realizar una venta a buen precio por 1.49B de yuanes》, el 31 de marzo, finalmente se cerró la transferencia del control de Taifu Pump Industry (300992.SZ).

Según el anuncio, el antiguo accionista controlador Chen Yiwen y su esposa, Lin Hui, directamente e indirectamente tendrán el 24.11% de las acciones de la empresa cotizada, las cuales se transferirán a Hangyuan Xing (Shanghai) Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (abreviado como “Hangyuan Xing”); tras completar la operación, el porcentaje de participación de Chen Yiwen y su esposa se reducirá a 20.60%, Hangyuan Xing tomará el control de Taifu Pump Industry, y Sun Kai se convertirá en el controlador efectivo de la empresa cotizada.

Con esto, Taifu Pump Industry también se convirtió en la quinta empresa cotizada de A-share del sector de bombas que cambia de manos en una “venta de la empresa”, después de que Newjie Pump Industry “en realidad” (se menciona) Tianshan Aluminum (002532.SZ), Dongyin Co., Ltd. “en realidad” (se menciona) Roxin Pharmaceutical (002793.SZ), Southern Pump Industry (300145.SZ) y Tianyi Pump Industry “en realidad” (se menciona) ST Jingfeng (000908.SZ). Pero a diferencia de las empresas de las que se involucra en actividades industriales de las anteriores partes compradoras, el controlador efectivo detrás de Hangyuan Xing, “Shanghai Xinjingxin Intellectual Property Services Co., Ltd.” (abreviado como “Xinjingxin”), es solo un proveedor de servicios de propiedad intelectual y no tiene experiencia relacionada con la manufactura.

¿Quién es Hangyuan Xing?

De acuerdo con el anuncio, Hangyuan Xing se constituyó en noviembre de 2025, con domicilio social en Shanghái, y un capital de aporte de 50 millones de yuanes. Tras la “transparencia” (penetración), está controlada por Sun Kai, el socio administrador de Xinpingxin, con una participación del 90%; además, también posee el 10% restante de las acciones de Hangyuan Xing a través de su filial de propiedad total, “Shanghai Xinjingxin Technology Co., Ltd.” Esto significa que Hangyuan Xing en realidad es la entidad de adquisición recién creada por Sun Kai.

Qichacha muestra que Xinjingxin se constituyó en enero de 2009, con un capital registrado de 83.66 millones de yuanes, el presidente es Li Changxu, y Sun Kai es el fundador, además de representante legal y gerente general de la empresa. Sus actividades principales incluyen servicios de consultoría para la gestión y protección de derechos de propiedad intelectual, como derechos de marca, patentes y derechos de autor, servicios de defensa y otros servicios relacionados. En los últimos años, la empresa ha obtenido dos certificaciones provinciales de empresas tecnológicas: “empresas pequeñas y medianas especializadas, refinadas, distintivas y novedosas” y “empresas de servicios avanzados en tecnología”. Caimañ prestó atención a que el sitio web oficial de la empresa actualmente no puede accederse debido a “mantenimiento del sitio web”.

Según el historial de financiación, en 2012 y 2014, Xinjingxin recibió dos rondas de financiación de instituciones como Datai Capital, Dachen Venture Capital, Sharing Investment y Jingxi Venture Capital, con una inversión acumulada de casi 8B de yuanes. Pero a partir de la lista más reciente de accionistas, actualmente no hay menos de 19 fondos de capital privado que invierten en la empresa; por ejemplo, el fondo de inversión en capital “Boyu III (Shanghai) Equity Investment Fund”, liderado por Boyu Capital, con una participación del 11.76%; y el “Fondo Empresarial de Capital de Transformación de Resultados Tecnológicos (L.P.) de State Development Investment Group y Life Insurance, Shanghai Guotou”, creado conjuntamente por entidades estatales como State Development Investment Group, Life Insurance y Shanghai Guotou, con una participación del 4.84%.

Cabe destacar que en junio de 2015, Xinjingxin presentó una solicitud de IPO en el GEM (Consejo Empresarial) con la intención de emitir no más de 16.07 millones de acciones y no menos del 25% del capital total posterior a la emisión. El folleto (prospecto) muestra que entre 2012 y 2014, los ingresos totales de la empresa fueron de 68.7125 millones de yuanes, 119 millones de yuanes y 130 millones de yuanes, respectivamente, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 37.77%; las utilidades netas atribuibles a la empresa matriz fueron de 16.2441 millones de yuanes, 30.8568 millones de yuanes y 33.0633 millones de yuanes, respectivamente, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 42.66%. A finales de 2014, los activos totales de la empresa alcanzaban 169 millones de yuanes.

Posteriormente, según información pública, antes de 2017 Xinjingxin ya había cancelado la solicitud de IPO; se desconoce la razón específica.

Compra con prima de 820 millones de yuanes

Volviendo a la estructura concreta de la operación.

Se sabe que el precio de transferencia de esta operación es de 35.67 yuanes por acción, con una contraprestación total de 820 millones de yuanes. En comparación con el precio de cierre de 34.9 yuanes por acción antes de la suspensión de Taifu Pump Industry el 23 de marzo, la tasa de prima es del 2.21%. Los activos objeto de la transacción incluyen 3.9885 millones de acciones y 1 millón de acciones poseídas directamente por Chen Yiwen y Lin Hui, que representan respectivamente el 4.18% y el 1.05% del capital total de la empresa cotizada; además, 18 millones de acciones poseídas por la parte relacionada de ambos, “Wenling City Dijiu Electronic Technology Co., Ltd.”, que representa el 18.88%.

Al mismo tiempo, Hangyuan Xing también se comprometió: las acciones de la empresa cotizada obtenidas mediante la transferencia por acuerdo estarán bloqueadas durante 60 meses a partir de la fecha de finalización del traspaso de titularidad, sin transferirlas externamente ni encargar su gestión; en los próximos 12 meses no habrá un plan explícito para vender, fusionar o reestructurar los activos y el negocio de la empresa cotizada; dentro de los 36 meses no inyectará de ninguna manera a la empresa cotizada activos y negocios propios y de sus partes relacionadas.

En cuanto a las fuentes de fondos, los fondos propios de Hangyuan Xing no serán inferiores a 410 millones de yuanes, y las fuentes de fondos no excluyen la recaudación mediante préstamos bancarios para adquisiciones. El principal accionista controlador de Hangyuan Xing ya obtuvo la “Carta de Intención de Préstamo” emitida por el subbanco de Ningbo del Citic Bank.

Tras completarse la operación, Chen Yiwen aún poseerá el 14.85% de las acciones, y Lin Hui el 3.15%. Pero tanto ellos dos como las dos plataformas de tenencia accionaria bajo su control renunciarán al derecho de voto total de 10.63 millones de acciones, equivalente al 11.15% del capital social total de la compañía, con un período de renuncia de 60 meses. Este arreglo hace que la proporción de derechos de voto de Chen Yiwen baje a 9.45%, que Hangyuan Xing tenga 24.11% de los derechos de voto; la diferencia entre ambas partes es de 14.66 puntos porcentuales. Así, se garantiza la posición de control de Hangyuan Xing y, al mismo tiempo, se conservan los beneficios de participación accionaria para el antiguo controlador efectivo.

Un proveedor de servicios de propiedad intelectual y una empresa cotizada de fabricación de bombas de agua: en realidad, los negocios de ambos no tienen intersección, pero el mercado ha reaccionado con entusiasmo. El 31 de marzo, Taifu Pump Industry cerró con un límite de alza del 20.00%, en 41.88 yuanes por acción.