El precio del oro retrocede un 13%, pero Goldman Sachs sigue siendo optimista: las compras de oro por parte de los bancos centrales se acelerarán nuevamente, ¡y se espera que alcance los 5400 dólares a finales de año!

Sección destacada

            Acciones por cuenta propia
Centro de datos
Centro de cotizaciones
Flujos de fondos
Trading de simulación
        

        Cliente

Procedencia del contenido: Wall Street Insights

Goldman Sachs considera que esta caída del oro “ya está claramente sobreajustada”; el mercado sobreestima la presión inflacionaria y subestima el impacto a la baja del crecimiento; a medida que el precio se estabilice, se espera que la compra de oro por parte del banco central vuelva a acelerarse, con una cantidad media mensual de compras de aproximadamente 60 toneladas; además, dado que este año se prevé volver a recortar las tasas dos veces, se mantiene el objetivo de precio del oro a finales de 2026 en 5400 dólares por onza.

Desde que estalló la guerra de Irán, el precio del oro ha caído acumuladamente un 13%, pero Goldman Sachs sigue manteniendo una postura alcista y prevé que el precio del oro vuelva a una tendencia de alza antes de que termine el año, con un precio objetivo de 5400 dólares por onza.

Los analistas de Goldman Sachs Lina Thomas y Daan Struyven, en su informe más reciente, señalan que el panorama a mediano plazo del oro sigue siendo sólido; las compras continuas por parte de los bancos centrales y que la Reserva Federal podría recortar las tasas dos veces más este año se convertirán en el principal impulso para el rebote del precio del oro.

Al mismo tiempo, reconocen que el oro a corto plazo aún se enfrenta a un “riesgo a la baja de carácter táctico”; si los choques en el suministro de energía continúan empeorando, el precio del oro podría caer a 3800 dólares por onza.

La firma considera que este ajuste ha sido “corregido en exceso”; el mercado se ha enfocado demasiado en la presión inflacionaria e ignorado el lastre provocado por el deterioro del crecimiento; la experiencia histórica demuestra que, al final, las preocupaciones relacionadas con el crecimiento dominarán el rumbo del mercado; esto significa que el precio actual del oro ya refleja de forma suficiente e incluso descuenta en exceso los factores negativos.

Causas del retroceso: reducción forzada de posiciones combinada con un endurecimiento de las expectativas sobre política monetaria

Desde el estallido de la guerra, el precio del oro ha caído acumuladamente un 13% en aproximadamente un mes. Esta venta masiva se atribuye a dos factores: en primer lugar, la fuerte caída del mercado de acciones ha obligado a los inversores, por necesidades de liquidez, a realizar ventas pasivas de sus posiciones en oro; en segundo lugar, el mercado ha empezado a incorporar expectativas de una política monetaria más restrictiva.

Los dos analistas subrayan que el alcance de la nueva “revaloración” de precios “ya está claramente sobreajustado”; la causa fundamental radica en que el mercado ha dado un peso excesivamente alto al canal de la inflación y ha subestimado el efecto de arrastre del deterioro del crecimiento económico.

Señalan que, al revisar las pautas históricas, la preocupación por el crecimiento finalmente se convertirá en la variable dominante que impulse el desempeño del oro, y el nivel de precios actual ya incorpora un margen de reparación relativamente alto.

Compras de los bancos centrales: los departamentos oficiales volverán a acelerar su entrada

Goldman Sachs estima que, a medida que la volatilidad de los precios se estabilice gradualmente en el mediano plazo, la compra de oro por parte de los bancos centrales volverá a acelerarse, con una cantidad media mensual de adquisición de alrededor de 60 toneladas. Esta predicción se basa en la hipótesis de que las inversiones del sector privado se mantendrán en los niveles actuales y no habrá un incremento adicional.

El informe rechaza de manera contundente las preocupaciones que existían anteriormente en el sentido de que algunos bancos centrales podrían respaldar la moneda de su propio país mediante la venta de oro.

El informe indica que los países de la región del Golfo, debido a que “aplican de manera general un sistema de tipo de cambio vinculado al dólar”, tienden a realizar intervenciones en materia de tipo de cambio mediante la venta de bonos del Tesoro de EE. UU., en lugar de vender las reservas de oro. Este juicio implica que la preocupación del mercado sobre una reducción colectiva de tenencias de oro por parte de los bancos centrales está claramente sobreestimada.

Escenarios alcistas y bajistas: riesgos bidireccionales en el juego geopolítico

El informe también describe la trayectoria del precio del oro en dos escenarios extremos.

En el escenario bajista, si el choque en el suministro de energía continúa agravándose, existe el riesgo de que el precio del oro caiga a 3800 dólares por onza; en el escenario alcista, si la guerra en Irán impulsa que más capital se retire aceleradamente de los “activos occidentales tradicionales” y se logre una asignación diversificada, el espacio de alza del precio del oro será considerable.

El informe mantiene sin cambios el objetivo de precio del oro a finales de 2026 en 5400 dólares por onza. Los dos apoyos principales son: la compra continua de oro por parte de los bancos centrales y las dos posibles reducciones de tasas que se espera que la Reserva Federal materialice este año.

La firma considera que, aunque la tensión geopolítica, a corto plazo, genere volatilidad, desde una perspectiva de mediano plazo su efecto estructural para impulsar la diversificación de activos se convertirá en un catalizador importante para el alza del precio del oro.

Aviso de riesgos y cláusulas de exención de responsabilidad

El mercado es riesgoso; invierta con cautela. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal y tampoco considera los objetivos de inversión, la situación financiera o las necesidades específicas de usuarios concretos. El usuario debe considerar si cualquiera de las opiniones, puntos de vista o conclusiones contenidas en este artículo se ajusta a su situación particular. En consecuencia, la inversión se realiza bajo su propia responsabilidad.

 Cuenta de futuros en la gran plataforma de cooperación de Sina: segura y rápida, con garantías

Gran cantidad de información y análisis precisos: todo en la app de Sina Finance

Responsable editorial: Zhu Huan Nan