Wall Street pierde la paciencia con Nike mientras la recuperación se retrasa y la debilidad en China se profundiza

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Cartel de Nike en el suelo de la Bolsa de Nueva York, 31 dic. 2025.

Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images

Cuando Nike informó sus resultados del tercer trimestre fiscal el martes por la noche, los inversores buscaban señales de que su recuperación va por buen camino.

En cambio, descubrieron que la reestructuración del minorista está muy lejos de terminar, y las acciones cayeron más de un 15% el miércoles.

Durante una llamada con analistas, el director financiero Matt Friend advirtió que las ventas caerían en un porcentaje de un solo dígito bajo hasta el final de este año calendario, ya que se espera que una caída en China compense la creciente fortaleza en Norteamérica.

La compañía anticipa que las ventas caerán entre 2% y 4% en el trimestre actual, peor que el crecimiento del 1.9% que habían esperado los analistas, mientras que espera que las ventas en China se desplomen 20% —incluso con un beneficio de 2 puntos porcentuales de los tipos de cambio—. Se espera que los esfuerzos para limpiar la oferta de Nike en China y aumentar las ventas a precio completo continúen —y sigan lastrando el crecimiento de los ingresos— hasta el año fiscal 2027, previsto para finalizar la próxima primavera.

La empresa espera empezar a comparar el periodo cuando comenzó a verse afectada por aranceles más altos en el primer trimestre del año fiscal 2027, previsto para este verano, lo que podría darle comparaciones de utilidades interanuales más fáciles. Los ejecutivos esperan que los márgenes brutos puedan empezar a expandirse para finales de este año durante el segundo trimestre fiscal 2027 del minorista —si es que lo hacen.

El margen bruto de Nike ha disminuido año tras año durante siete trimestres consecutivos, y podría ser más difícil impulsar el indicador ahora porque los costos de insumos del producto podrían aumentar debido a la guerra en Medio Oriente.

“El entorno que nos rodea se ha vuelto cada vez más dinámico, y podríamos experimentar volatilidad no planificada debido a la interrupción en Medio Oriente, al alza de los precios del petróleo y otros factores que podrían afectar tanto los costos de los insumos como el comportamiento del consumidor”, dijo Friend. “Nos enfocamos en lo que podemos controlar, y estas suposiciones reflejan el entorno macro tal como está hoy”.

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CFO de Nike: Esperen que las ventas bajen en un solo dígito bajo desde aquí hasta finales de 2026

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La recuperación rezagada, las malas noticias persistentes y la cantidad de áreas del negocio que Nike necesita corregir para estabilizar toda la empresa dejaron a los inversores desilusionados. Los pocos focos de buenas noticias —ventas en China mejores de lo esperado, crecimiento en ingresos de mayoreo y crecimiento continuo en Norteamérica— no fueron suficientes para impulsar la acción.

El miércoles por la mañana, tres de los bancos más grandes de Wall Street, Goldman Sachs, JPMorgan y Bank of America, rebajaron la calificación de la acción, citando la recuperación que se arrastra, los vientos en contra en crecimiento y la paciencia cada vez menor.

“Pensamos que la mejora en el rendimiento, la innovación de productos y el hecho de ir comparando con las acciones de Win Now darían como resultado un regreso al crecimiento en 1Q27; en cambio, la gerencia ha iniciado una guía para que las ventas permanezcan negativas hasta 3Q27”, dijo la analista de Bank of America Lorraine Hutchinson en una nota del miércoles para clientes. “Los motivos de nuestra paciencia fueron los resultados sólidos en ejecución y en NA, pero con el cambio en ventas ahora a solo nueve meses, vemos poco margen para una expansión de múltiplos, por lo que bajamos la calificación”.

A lo largo de la llamada de Nike con analistas el martes, Friend y el CEO Elliott Hill siguieron prediciendo un regreso al crecimiento sostenido, pero una vez más fueron vagos sobre el calendario.

“Cada vez estamos más seguros de que estamos encaminados para regresar a un crecimiento equilibrado en Norteamérica en el corto plazo, tanto en los canales de Nike Direct como en los de mayoreo”, dijo Friend.

En sus comentarios, Hill volvió a decir que la recuperación está tomando más tiempo del que esperaba.

“Es un trabajo complejo, y algunas de sus partes están tardando más de lo que me gustaría, pero la dirección es clara”, dijo Hill. “La urgencia es real, y la base se está fortaleciendo”.

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