Los fondos de inversión públicos nuevos superaron los 210 mil millones de yuanes en los primeros dos meses, alcanzando tanto en volumen como en número un máximo en el mismo período de los últimos 4 años.

Al inicio de las festividades de Año Nuevo, el Año del Caballo ha comenzado con fuerza, y el mercado de emisión de fondos de inversión pública dio primero el “buen comienzo” (apertura con ganancias).

Los últimos datos de Wind muestran que, al 27 de febrero de 2026, el número de nuevos fondos de inversión pública emitidos en lo que va de 2026 alcanzó 230 (según la fecha de inicio de suscripción), y la escala total de emisión superó los 210B de yuanes (según la fecha de constitución del fondo). En comparación con años anteriores, en todos los casos se han establecido nuevos máximos históricos para el mismo período de los últimos cuatro años.

“En lo que va de este año, la escala de los fondos recién emitidos alcanzó un nuevo máximo del mismo período de los últimos cuatro años; el núcleo del beneficio se debe a que el mercado de acciones mostró un efecto de generación de ganancias: los fondos orientados a acciones tuvieron un buen desempeño, lo que impulsó la recuperación de la preferencia por riesgo de los inversores, y el dinero se está trasladando a toda velocidad desde los ahorros hacia los activos de renta variable.” Wu Zewei, investigador asociado de Sushang Bank, señaló que el mercado de capitales está atravesando cambios estructurales profundos; los canales mediante los cuales el ahorro de los residentes se transforma en inversión siguen ampliándose de manera constante, aportando al mercado una cantidad considerable de fondos incrementales. Los nuevos fondos emitidos han pasado de estar dominados por el mercado de bonos a estar dominados por la renta variable; la proporción de productos de índices pasivos y de ETF ha aumentado de forma considerable. Esto refleja que ha aumentado la eficiencia del mercado: los inversores prefieren herramientas más transparentes y de bajo costo, y el ecosistema del mercado de capitales tiende a una mayor diversidad y madurez.

Emisión intensiva de fondos de renta variable activa

El inicio de 2026 en las acciones A de China presenta una oscilación y alza de índices con aumento del volumen de operaciones; el mercado de emisión de fondos de inversión pública también mantiene un estado de gran entusiasmo.

Los datos estadísticos de wind muestran que, comparado con el mismo período de 2025, en los dos primeros meses de 2026 el número de fondos recientemente emitidos aumentó en 29.94%, pasando de 177 en el mismo período de 2025 a un crecimiento frente a 2024 del mismo período de 212 (un aumento de 8.49%) y frente a 2023 de 189 (un aumento de 21.69%).

Lo llamativo es que, después de las vacaciones por el Festival de Primavera, el nivel de entusiasmo por la emisión de nuevos fondos se intensificó aún más, formando una oleada de emisiones concentradas.

Según estadísticas de wind, el primer día hábil del Año del Caballo (24 de febrero) ya vio 18 nuevos fondos iniciar de forma concentrada suscripciones, abarcando diversos tipos como renta variable activa, índices pasivos, renta fija y FOF, entre otros. En la primera semana posterior a las vacaciones (del 24 al 27 de febrero), la cantidad de nuevos productos que se preveía iniciar la emisión llegó incluso a 36; el ritmo de emisión se aceleró de forma notable frente al mismo período de años anteriores. Algunos fondos incluso acortaron el período de recaudación a 1 día, lo que pone de manifiesto la rápida captura de las oportunidades del mercado por parte de las gestoras y la activa participación de los inversores.

Desde la estructura de productos, a comienzos de 2026 los fondos recién emitidos muestran una característica distintiva de “la renta variable como principal y complementos diversos”, muy alineada con la coyuntura de mercado estructural actual de las acciones A de China. En concreto, los productos de renta variable (fondos de acciones + mixtos) se convirtieron en la fuerza principal de la emisión: su proporción en número fue de 71.37% y su proporción en escala fue de 60.09%. Dentro de esto, la inversión pasiva siguió calentándose: entre ETF de acciones y fondos de índices pasivos se emitieron en total 156 fondos, con una escala de 88.09B de yuanes. Cubren múltiples y populares subsegmentos como metales no ferrosos, baterías, dividendos de alta calidad, internet de Hong Kong, etc., ofreciendo a los inversores herramientas de asignación de mercado de bajo costo y alta eficiencia.

El efecto de los principales actores del sector fue particularmente evidente en esta oleada de emisiones. Entre ellos, 广发基金 (GF Fund) ocupó el primer lugar con 13 productos y una escala de emisión cercana a 240 mil millones de yuanes. 易方达基金 (E Fund), 景顺长城基金 (Invesco Great Wall Fund) les siguieron de cerca; las escalas de emisión de ambas también superaron los 100 mil millones.

wind datos de captura de pantalla

En la visión de Wu Zewei, el patrón de efecto de “los de la cima” que muestra actualmente el mercado de fondos recién emitidos es una consecuencia inevitable del grado de madurez al que ha llegado la competencia mercantil en el sector, y también marca que la industria de fondos públicos se está moviendo de manera integral desde la era del “beneficio por licencias” del pasado hacia la era del “beneficio por capacidad”. Aunque este patrón intensifica la diferenciación en la industria, también optimiza la asignación de recursos: la competencia feroz obliga a todas las instituciones a prestar más atención a mejorar las capacidades profesionales, y en última instancia impulsa el desarrollo de alta calidad de toda la industria.

También señaló que en el nuevo patrón de emisión las ventajas de las gestoras líderes son destacadas: apoyadas en la influencia de marca, la confianza de los canales y sistemas maduros de investigación y gestión de inversiones (投研), posicionan de manera eficiente productos de renta variable e índices, y pueden adaptarse rápidamente a la demanda del mercado. Las gestoras pequeñas y medianas deberían seguir una ruta de diferenciación: enfocarse en subsegmentos como tecnología, farmacéutica y cuantitativos, profundizar en ellos y construir resultados característicos; al mismo tiempo, apoyarse en canales de internet para llegar con precisión a segmentos de clientes, construyendo competitividad central en áreas específicas.

La escala de nuevas emisiones supera los 24B de yuanes en el año

Como una fuente importante de fondos incrementales para el mercado de capitales, el entusiasmo por la emisión de fondos nuevos refleja directamente el sentimiento del mercado y el flujo de capitales.

En cuanto a la escala de emisión, en lo que va de este año ya llegó a 200B de yuanes. En comparación con 149B de yuanes en el mismo período de 2025, con 126.8B de yuanes en el mismo período de 2024, con 151.6B de yuanes en el mismo período de 2023 y con 1B de yuanes en el mismo período de 2022, todos han registrado incrementos sustanciales. En cuatro años, la escala casi se ha duplicado y la tendencia de entrada de fondos incrementales al mercado es claramente evidente.

La emisión intensiva de fondos de renta variable activa aporta una cantidad considerable de fondos incrementales al mercado de capitales del inicio del Año del Caballo.

De acuerdo con la estadística de Wind, existen 78 fondos de renta variable activa constituidos durante 2026 hasta la fecha, con una escala total de captación de alrededor de 7.22B de yuanes.

En detalle, 24 fondos de renta variable activa han recaudado más de 10 mil millones de yuanes en el año. Entre ellos, 广发研究智选 (GF Research Smart Selection) con una escala de captación de 72.21 mil millones de yuanes ocupa el primer lugar. Le siguen de cerca 华宝优势产业 (Huabao Advantage Industry) y 银华智享 (Yinhua Zhixian), con una escala que supera los 3B de yuanes; además, otras 4 gestiones—大摩沪港深科技 (JPMorgan Greater China Tech), 广发成长回报 (GF Growth Return), 易方达平衡精选 (E Fund Balanced Selection) y 景顺长城景气驱动 (Invesco Great Wall Economic Cycle Drive)—tienen una escala de captación que supera los 30 mil millones de yuanes.

Si se suman los 28 fondos que están en emisión y los que se planea emitir próximamente, los fondos de renta variable activa podrían aportar capital de entrada por una escala de mil millones de yuanes.

Wu Zewei, investigador asociado de Sushang Bank, estima que en 2026 la renta variable seguirá dominando en el mercado de fondos recién emitidos, y que el ritmo de emisión y la escala están estrechamente vinculados al efecto de que el mercado “gana dinero”. La tendencia de mercado alcista lenta (slow bull) continuará impulsando la entrada de los ahorros de los residentes. En cuanto a la estructura de productos, se mantiene el calor de la inversión pasiva; los productos de índices característicos serán el foco de la asignación. La sincronización de oportunidades también llega para los fondos “fixed income +” (固收+)… El efecto de los principales actores del sector se intensifica, y las instituciones pequeñas y medianas optarán por rutas de segmentación y especialización con características propias. A nivel general, el mercado pasa de “dar peso a la cantidad” a “dar peso a la calidad”, prestando más atención al desempeño y a la experiencia de tenencia, avanzando hacia un desarrollo de alta calidad.

Por / Xu Nan Nan Editado por / Xu Nan

(Edición: Xu Nan Nan)

Palabras clave: