Las aseguradoras protegen y respaldan la exploración espacial comercial rumbo a las estrellas y los mares

Por el presente reportero Leng Cuihua Yang Xiaohan

Al comenzar el año, el sector del financiamiento en el ámbito aeroespacial comercial ha cobrado impulso con fuerza. En febrero, varias empresas, como Xingji Rongyao, Jianyuan Technology, Xinghuo Space, entre otras, completaron sucesivamente rondas de financiación. El despliegue intensivo del capital ha acelerado el ritmo de construcción de cohetes portadores de combustible líquido, de tecnologías reutilizables y de cadenas completas de la industria.

Bajo el impulso combinado de políticas y mercado, la industria aeroespacial comercial acelera su avance más allá del modelo de vía única dominado por “equipos estatales”, entrando en un modo de desarrollo plural donde participan activamente los actores orientados al mercado. No obstante, con la expansión acelerada del mapa industrial, también se amplía la exposición al riesgo de lanzamiento y operación. Ante los elevados costos de probar y equivocarse, la necesidad rígida de cubrir el riesgo en el sector aeroespacial comercial está aumentando rápidamente.

En este contexto, el seguro aeroespacial comercial recibe una misión aún mayor. Varias personas entrevistadas señalaron que, actualmente, el seguro aeroespacial comercial de China aún se encuentra en una etapa inicial, y que los problemas reales de “baja proporción y altas primas” requieren solución urgente. La clave para romper el punto muerto está en abandonar la mentalidad tradicional de “indemnización posterior a los hechos” y transitar hacia una gestión de ciclo completo de “coadministración del riesgo + construcción compartida de datos + impulso a la industria”. Esto no solo es una auto-transformación de la industria de seguros, sino también el camino necesario para acompañar el desarrollo de alta calidad del aeroespacial comercial.

Demanda urgente de cobertura de riesgos en un mercado de billones

En los últimos años, la industria aeroespacial comercial de China ha mantenido un crecimiento acelerado. El sistema de apoyo de políticas a nivel superior se sigue perfeccionando, inyectando una fuerte inercia al sector y abriendo un amplio espacio de mercado para el seguro aeroespacial comercial.

A nivel macro, el documento 《Propuestas del Comité Central del Partido Comunista de China para formular el Decimoquinto Plan Quinquenal para el desarrollo económico y social nacional》 incluye el sector aeroespacial en los conglomerados de industrias emergentes estratégicas. En noviembre de 2025, la Administración Nacional del Espacio de China estableció específicamente la División de Aeroespacial Comercial, y en 《Plan de Acción de la Administración Nacional del Espacio de China para Impulsar un Desarrollo de Alta Calidad y Seguridad en el Aeroespacial Comercial (2025—2027)》 se menciona la creación de un sistema de seguro obligatorio para las actividades aeroespaciales comerciales.

En cuanto a la distribución industrial, el espacio de desarrollo del aeroespacial comercial de China continúa ampliándose. Del 25 al 31 de diciembre de 2025, China presentó ante la UIT (Unión Internacional de Telecomunicaciones) solicitudes de frecuencias y recursos orbitales para 203k satélites adicionales.

Con la superposición de los beneficios de políticas y la expansión del mercado, el aeroespacial comercial ha entrado en un crecimiento explosivo. Según datos del Instituto de Investigación de la Industria de China y el Comercio, de 2020 a 2024, el valor de producción de la industria aeroespacial comercial de China pasó de 1 billón de yuanes a aproximadamente 2,3 billones de yuanes. Además, en 2025, China ejecutó 92 lanzamientos aeroespaciales, de los cuales los lanzamientos comerciales fueron 50, y por primera vez el porcentaje superó el 50%.

La rápida expansión en volumen industrial también implica que el riesgo de lanzamiento y la complejidad aumentan simultáneamente. La necesidad de cubrir riesgos se vuelve cada vez más urgente, y el papel de “estabilizador” del seguro aeroespacial comercial se vuelve más evidente.

Un responsable relacionado con la Compañía de Seguros de Propiedad y Accidentes del Pueblo de China (en adelante “PICC Property and Casualty”) le dijo al reportero de《Securities Daily》 que el seguro es un elemento de producción clave en la cadena industrial del aeroespacial comercial; a través de su función profesional de compensación por pérdidas, proporciona un apoyo estable para la reproducción continua de las empresas. El seguro puede ofrecer un paquete integral para toda la cadena industrial, que incluye bienes, personal, responsabilidades, carga, etc.

No solo eso, el seguro también genera un efecto multiplicador en la coordinación de la cadena de suministro y en el lado de la financiación. Jiang Han, investigador senior de PanGu Think Tank (Beijing) Consulting Co., Ltd., le dijo al reportero de《Securities Daily》 que el seguro no es únicamente una herramienta para cubrir el riesgo; también puede impulsar la actualización de la cadena de suministro. Por ejemplo, exigir que los fabricantes de satélites contraten un seguro de responsabilidad por calidad haría que se viera presionados para mejorar la confiabilidad de sus productos. Al mismo tiempo, los datos de riesgo que acumulan las aseguradoras pueden retroalimentar la iteración tecnológica y, finalmente, formar un ciclo cerrado de “seguro—datos—mejora”.

El gerente general de Beijing Paipaiwang Insurance Agency Co., Ltd., Yang Fan, añadió que el seguro también puede mejorar eficazmente la credibilidad crediticia de las empresas ante la financiación. En el ámbito de la financiación, los activos satelitales suelen tener características de alto valor, alto riesgo y difícil supervisión, por lo que las instituciones financieras tradicionales no pueden usarlos directamente como garantías. Una solución de seguros bien perfeccionada puede cubrir riesgos de todo el ciclo de vida, desde el lanzamiento de satélites hasta las operaciones en órbita, convirtiendo los activos satelitales en garantías aptas que los bancos puedan aceptar. Este modelo de “seguro + financiación” ya se usa ampliamente en la industria, ayudando a varias empresas a completar la formación a gran escala de constelaciones mediante préstamos bancarios.

Fuerza combinada del coaseguro y el reaseguro para dispersar el riesgo

Para las características de los riesgos asegurables en el aeroespacial comercial—alto valor y alto riesgo—, la industria aseguradora utiliza principalmente modelos de “formar un grupo” como el coaseguro y el reaseguro, combinando esfuerzos para dispersar el riesgo.

El coaseguro es la primera transferencia del riesgo: varias compañías de seguros, en conjunto, brindan cobertura para el mismo objeto asegurado, compartiendo el riesgo conjuntamente; el reaseguro es la segunda transferencia: se refiere a que el asegurador transfiere, parcialmente, su negocio de seguros asumido a otros aseguradores mediante contratos de reaseguro, para dispersar aún más su propio riesgo.

Según la práctica, en marzo de 2025, bajo la guía de las autoridades reguladoras pertinentes en Beijing, 17 instituciones de seguros de propiedad en el área de Beijing, 2 instituciones de reaseguro y 1 institución de intermediación de seguros, formaron conjuntamente el primer cuerpo de coaseguro de seguros aeroespaciales comerciales a nivel nacional: “Beijing Commercial Aerospace Insurance Co-insurance Body”, lo que significa que el sistema de reparto de riesgos del seguro aeroespacial comercial de China entra en una nueva etapa de desarrollo especializado.

Según un responsable de la Oficina Reguladora de Beijing de la Administración Estatal de Regulación Financiera, el citado cuerpo de coaseguro adopta, en términos de estructura organizativa, un sistema de dos niveles de “aseguramiento directo + reaseguro”, para asegurar que la capacidad general de aseguramiento sea estable y confiable. Sobre la base de establecer umbrales de acceso, se ajusta de manera dinámica la composición de miembros, de forma flexible para emparejar las características de riesgo de distintos proyectos aeroespaciales con los recursos de seguros; en el sistema de servicios, mediante el modelo de coordinación “seguros de propiedad + intermediarios”, se ofrecen soluciones integrales de seguros a empresas aeroespaciales.

Según datos, desde que se constituyó en marzo de 2025 hasta finales de ese mismo año, el cuerpo de coaseguro de seguros aeroespaciales comerciales de Beijing ya proporcionó cobertura de riesgo por cerca de 7.700 millones de yuanes para 17 proyectos de lanzamientos aeroespaciales.

“Baja proporción, altas primas”: pendiente de resolverse

Aunque las perspectivas del mercado son amplias, el seguro aeroespacial comercial sigue enfrentando muchos obstáculos durante su implementación real.

Según el informe de un responsable de la Oficina de Clientes Importantes de China United Property & Casualty Insurance Co., Ltd., la empresa actualmente opera principalmente dos grandes categorías de seguros aeroespaciales comerciales: una es el seguro de satélites, que cubre el seguro de lanzamiento y la operación inicial, así como el seguro de vida útil en órbita; la otra es el seguro de cohetes, que incluye seguros antes del lanzamiento, seguros durante el lanzamiento y el seguro de responsabilidad frente a terceros por el lanzamiento de cohetes y satélites, brindando cobertura integral de riesgos para todo el proceso, desde la puesta a punto antes del lanzamiento hasta la operación en órbita.

El responsable relacionado con PICC Property and Casualty señaló que, durante el desarrollo del aeroespacial comercial de China, diversos tipos de riesgos irán manifestándose gradualmente, y los desafíos y las oportunidades se entrelazan. Por un lado, la puesta en red acelerada de satélites de baja órbita, los numerosos primeros vuelos densos con cohetes reutilizables de gran capacidad, el ingreso de los lanzamientos aeroespaciales en una etapa de alta densidad y normalización, la compresión del ciclo de verificación debido a la iteración tecnológica, y el aumento sostenido del riesgo desconocido provocado por múltiples tecnologías innovadoras. Por otro lado, la diversificación de la cadena de suministro incrementa la dificultad del control de calidad, y surgen continuamente nuevos riesgos como choques de fragmentos espaciales y seguridad del aterrizaje en la zona designada. Esos riesgos presentan la característica de “cuanto más audaz sea la innovación tecnológica, más compleja será la cadena de riesgos”, lo que plantea desafíos considerables para la capacidad de suscripción y la prevención y control de riesgos del cuerpo de coaseguro.

Un responsable relacionado con Suning Property Insurance Co., Ltd. (en adelante “Sunshine Property & Casualty”) le dijo al reportero de《Securities Daily》 que la dificultad de la tarificación actuarial para el seguro aeroespacial comercial es grande. Además del riesgo explícito central de fallo de lanzamiento, las aseguradoras también deben considerar plenamente riesgos implícitos como fallas durante la operación en órbita, choques con fragmentos espaciales, ataques de red y seguridad de la información. La incertidumbre de cada tipo de riesgo incrementa la dificultad de tarificar el producto y también plantea requisitos más altos para la capacidad de evaluación de riesgos de las aseguradoras.

Bajo la superposición de múltiples factores, el mercado de seguros aeroespaciales comerciales de China, hasta cierto punto, se enfrenta a una situación incómoda de “baja proporción, altas primas”: el monto asegurado ofrecido es muy inferior al costo real de fabricación de cohetes y satélites, mientras que el costo de asegurar para las empresas sigue siendo elevado.

El responsable analizado anteriormente de Sunshine Property & Casualty indicó que detrás del fenómeno de “baja proporción, altas primas” hay varias razones: primero, la concentración extrema del riesgo; actualmente, la capacidad de retención propia de las aseguradoras en el mercado nacional es limitada, y para prevenir la presión de indemnizaciones de gran magnitud, solo pueden adoptar estrategias defensivas como reducir el monto asegurado y aumentar la tasa de prima. Segundo, el sector todavía carece de estándares unificados para evaluar el riesgo y de mecanismos de divulgación de información, lo que dificulta que las aseguradoras realicen una “caracterización” precisa, obligándolas a tarificar de manera conservadora. Esto refleja objetivamente que el mercado aún se encuentra en una fase inicial.

Del “pago después de los hechos” al “control compartido del riesgo”

Frente a las limitaciones de un mercado en etapa inicial, el seguro aeroespacial comercial necesita con urgencia integrarse profundamente con la cadena industrial, pasando de un modelo único de “indemnización posterior a los hechos” a “gestión de riesgos de ciclo completo”.

Yang Fan enfatizó que el valor del seguro no debe limitarse a ser “quien paga” después de que ocurre un accidente, sino que debe reflejarse en la alerta temprana de riesgos en la etapa previa. Al establecer criterios de suscripción y control de riesgos independientes de las pruebas de desarrollo, las aseguradoras pueden identificar riesgos ocultos en la etapa de fabricación. Este mecanismo de “promover el desarrollo con el seguro y promover la mejora con el seguro” puede reducir la probabilidad de riesgo desde la fuente.

El responsable relacionado con PICC Property and Casualty también le dijo al reportero que actualmente existe una desviación cognitiva destacada en el ámbito del seguro aeroespacial comercial: se equipara en exceso el seguro con una herramienta de “transferencia del riesgo”, se presta atención de manera unilateral a la prima y al monto asegurado, y se ignoran la fuerte correlación entre la tasa de seguro y métricas como la confiabilidad del cohete y el número de lanzamientos; también se pasa por alto que el seguro es una herramienta de gestión de riesgos de ciclo completo y a largo plazo. Para romper el punto muerto, es necesario definir con claridad la posición del seguro como herramienta para la gestión de riesgos a largo plazo y construir un modelo coordinado de “coadministración del riesgo + construcción compartida de datos + impulso a la industria”. Mediante una vinculación profunda, se ayuda a las empresas a perfeccionar la gestión de control de riesgos, acumular datos e iterar la tecnología, logrando finalmente un resultado de ganar-ganar.

De cara al futuro, el responsable relacionado con Sunshine Property & Casualty indicó que, a medida que la industria madura, se acumulan datos de riesgo y se perfeccionen los estándares del sector, la tarificación del seguro necesariamente avanzará hacia una mayor precisión y diferenciación. Al mismo tiempo, con las empresas nacionales asumiendo más pedidos de lanzamientos internacionales, el servicio de seguro aeroespacial comercial de China también acelerará su “expansión al exterior”, participando en profundidad en el sistema global de reaseguro, y al alinearse con los estándares internacionales seguirá elevando su poder de voz internacional.

(Edición: Qian Xiaorui)

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