Últimamente he estado pensando en esto: si estás convencido de que una acción va a subir, hay formas sólidas de obtener beneficios usando opciones que van mucho más allá de simplemente comprar calls directamente. El problema es que operar con opciones puede volverse complejo rápidamente, pero el potencial de ganancia es real si sabes lo que haces.

Déjame desglosar algunos enfoques de estrategias con opciones alcistas que realmente funcionan. Primero está el spread de put alcista, que honestamente podría ser una de las jugadas más subestimadas. Básicamente vendes una put mientras compras una put con un strike más bajo para protección. Lo interesante es que esto genera beneficios tanto si la acción sube como si simplemente se mantiene quieta: básicamente ganas dinero por la pérdida de tiempo que trabaja a tu favor. La cobertura también está incorporada, así que no estás totalmente expuesto si las cosas se complican.

Luego está la put asegurada en efectivo, que es sencilla pero requiere disciplina. Vendes una put y mantienes efectivo listo para comprar 100 acciones a ese strike si te asignan. ¿El peor escenario? Poseer la acción a un precio que ya querías de todos modos. Es más agresiva que el spread de put alcista porque no la cubres, pero precisamente por eso es más alcista.

Si quieres algo que se sienta más como poseer acciones sin el impacto de capital, prueba la llamada cubierta del pobre. Consigues una call con vencimiento a más largo plazo y en el dinero, y luego vendes una call con vencimiento más corto y fuera del dinero contra ella. La call larga actúa como si fuera propiedad de la acción, pero cuesta mucho menos. Si la acción sube, tu ganancia en la call larga supera cualquier pérdida en la corta.

El spread de call alcista es similar pero más ajustado: ambas calls expiran el mismo día. Compras una call y vendes una call con un strike más alto. El objetivo es ganar dinero con la larga mientras minimizas las pérdidas en la corta. A veces, puedes incluso obtener beneficios en ambas si la acción se sitúa entre tus strikes.

Esto es lo que he notado que funciona mejor: cuando la volatilidad implícita está elevada, las estrategias de venta como el spread de put alcista o la put asegurada en efectivo son tus mejores aliadas. Pero cuando la IV está muy baja, ahí es cuando brillan las estrategias de compra como el spread de call alcista o la llamada cubierta del pobre. La clave es ajustar tu estrategia alcista de opciones a las condiciones del mercado, no simplemente escoger una y esperar lo mejor. Lee la IV, revisa tu gráfico y elige el enfoque que mejor se adapte a lo que estás viendo.