¿por qué el "dólar petrolero" que dominó medio siglo de hegemonía está colapsando desde sus cimientos?

Pregunta a la IA · ¿Cómo el conflicto en Oriente Medio expone la fragilidad de los pactos de “petrodólares”?

Cada corresponsal de 《Diario Económico de Diaria》: Lan Suying    Cada editor de 《Diario Económico de Diaria》: Wang Jiaqí

Estalla un conflicto entre EE. UU., Israel e Irán, y el dólar vuelve a ser el centro de atención. Como moneda principal para fijar y negociar el precio del crudo, el dólar parece tener más atributos de refugio que el oro.

Sin embargo, después de que esta ronda de conflicto estallara, el índice del dólar se disparó rápidamente hasta llegar a 100 puntos en las dos primeras semanas y, a partir de entonces, perdió la motivación para seguir subiendo; actualmente aún se mantiene en el rango de mínimos desde abril de 2022.

Evolución del índice del dólar en los últimos 5 años

En este momento, el mercado empieza a dudar: esta guerra no solo no puede salvar la hegemonía del dólar, sino que, por el contrario, presagia el “ocaso” de dicha hegemonía.

¿Podría el sistema de “petrodólares” surgido en la crisis de Oriente Medio de los años 70 terminar en esta crisis de Oriente Medio?

Los compromisos de seguridad quedan en nada: sin un Oriente Medio estable, no hay “petrodólares” estables

Para entender “petrodólares”, es necesario remontarse al acuerdo de 1974 que cambió la estructura del sistema monetario mundial.

En aquel entonces, Estados Unidos llegó con Arabia Saudita a un acuerdo “inquebrantable”: EE. UU. proporcionaría protección militar a los países petroleros del Golfo. A cambio, Arabia Saudita se comprometía a que el comercio de petróleo se hiciera con el dólar como única herramienta de fijación de precios y liquidación, y a destinar el enorme superávit de petrodólares a la compra de bonos del Tesoro de EE. UU., respaldando la credibilidad del binomio dólar/bonos estadounidenses.

A partir de entonces, durante décadas, otros países miembros del Consejo de Cooperación del Golfo han seguido el ejemplo; así se estableció el circuito cerrado de los “petrodólares”. La lógica central de este sistema es: seguridad a cambio del poder de fijar precios.

Sin embargo, en este conflicto, la fragilidad de este pacto quedó completamente expuesta.

Según Xinhua News Agency: tras los ataques aéreos de EE. UU. e Israel contra el mayor yacimiento de gas natural del mundo dentro de Irán —el campo South Pars—, Irán atacó inmediatamente las instalaciones de producción de gas natural licuado (GNL) más grandes del mundo ubicadas en Ras Laffan, Catar, y lanzó ataques contra infraestructuras energéticas clave de Arabia Saudita, Kuwait y Emiratos Árabes Unidos. Catar afirma que el ataque de Irán afectó la capacidad de exportación de GNL de Catar en un 17%, y que se estima una pérdida anual de ingresos de aproximadamente 20.000 millones de dólares.

Cuando el compromiso de seguridad prometido por EE. UU. se convierte completamente en palabras vacías, la base de los “petrodólares” empieza a tambalearse. El ex economista de Goldman Sachs y ex ministro de Finanzas británico Jim O’Neill (Jim O’Neill) escribió en un artículo: “Este conflicto ya ha demostrado que apoyar a EE. UU., formar alianzas y crear vínculos, ya no puede obtener garantías reales de seguridad nacional”.

Además, ahora EE. UU. está atrapado: la posición de analistas de Western Securities en el artículo 《Conflicto EE. UU.-Irán: el ocaso de los “petrodólares”》 afirma que, si EE. UU. anunciara unilateralmente la retirada del conflicto, se desacreditaría la protección militar que EE. UU. ofrece a los países del Golfo.

Colin Anderson, profesor asistente del departamento de ciencia política de la Universidad Estatal de Nueva York en Buffalo (Collin Anderson), al ser entrevistado por los reporteros de 《Diario Económico de Diaria》 (en adelante, reportero de 《Diario Económico de Diaria》), subrayó: para estabilizar el sistema de “petrodólares”, primero es necesario que el Estrecho de Ormuz recupere estabilidad y seguridad. Además, la isla de Khark, en el fondo del Golfo Pérsico, es una de las principales instalaciones de procesamiento de petróleo en alta mar de Irán, y su situación también es crucial. Si no se resuelven estas dos cuestiones, ningún plan podrá estabilizar el sistema.

Advirtió que, desde que se estableció el sistema de “petrodólares”, nunca se había enfrentado a una cadena de crisis tan densa y sostenida. En este momento, la interrupción de la navegación parece un evento de corto plazo, pero es muy probable que evolucione hacia una interrupción prolongada; actualmente no se ve una señal de flexibilización del conflicto de Irán, y tampoco hay posibilidad de que el Estrecho de Ormuz restablezca de forma normalizada la navegación en un corto plazo, mientras la situación empeora de manera constante hacia una dirección de bloqueo a largo plazo.

Según CCTV News, el 25 de marzo, Irán dijo que los barcos de países no beligerantes pueden atravesar el Estrecho de Ormuz de forma segura, pero el estrecho aún permanece cerrado actualmente para EE. UU. e Israel.

Ana Subasic, analista de riesgos comerciales de la empresa de datos marítimos Kpler, dijo: “Aún no hemos visto que el volumen de la navegación haya vuelto de forma sustancial”. Los datos del portal de seguimiento de buques Marine Traffic, propiedad de Kpler, muestran que, en los siete días hasta el 25 de marzo, hubo 28 barcos que atravesaron esta estrecha ruta (incluidos barcos con posicionamiento desactivado y navegación encubierta); mientras que en la semana anterior al 18 de marzo, la cantidad de barcos era solo de 20.

Los datos estimados de S&P Global Market Intelligence indican que, en este momento, alrededor de 3000 barcos están en espera en los alrededores para poder pasar. En condiciones normales, la cantidad de barcos que atraviesan el estrecho es de aproximadamente 120 por día.

Cantidad de barcos que atravesaron el Estrecho de Ormuz en marzo de 2026: naranja son los barcos que intentan evadir la detección, amarillo son los barcos sujetos a sanciones, negro son los demás barcos

Mallika Sachdeva, estratega de Deutsche Bank, en un informe reciente titulado 《What Iran means for the dollar: a perfect storm for the petrodollar》, enfatizó que, entre los tres pilares centrales del sistema de “petrodólares”, la ruptura de la relación de alianzas de seguridad es el eslabón más letal para derrumbar el sistema.

El 85% del crudo de Oriente Medio se vende a Asia; el comercio petrolero acelera la desdolarización

La demanda de EE. UU. por petróleo de Oriente Medio y el hecho de que el petróleo se cotice en dólares constituyen otros dos pilares del sistema de “petrodólares”.

Pero los datos de Deutsche Bank muestran que, desde 2019, EE. UU. se ha transformado en un país exportador neto de energía. Actualmente, el 85% del crudo de Oriente Medio se vende a Asia, y el volumen de exportación de petróleo de Arabia Saudita a China es más de cuatro veces el de sus exportaciones a EE. UU.

Fuente de la imagen: Agencia Internacional de Energía

El auge de potencias emergentes consumidoras como China e India ha desplazado significativamente el centro de gravedad del comercio petrolero hacia el este. Para cubrirse del riesgo de fluctuaciones del tipo de cambio del dólar, los compradores asiáticos tienden a impulsar la liquidación en moneda local. Jim O’Neill afirma: “Las oportunidades económicas que trae Asia se vuelven cada vez más atractivas día tras día”.

Zhang Yidong, economista jefe de Haitong International Securities, reveló un conjunto de datos altamente persuasivos: hace tres meses, en el petróleo exportado desde Arabia Saudita a China, la proporción de petróleo valorado en renminbi era inferior al 20%; y al 31 de marzo de 2026 ya había subido al 40%. ‘En apenas tres meses se duplicó: esto muestra que los países productores de petróleo están votando con los pies’”.

El informe de Deutsche Bank señala que la venta de petróleo de Rusia e Irán ya ha adoptado transacciones con fijación de precios en múltiples monedas locales como el rublo y el yuan. Arabia Saudita está intentando utilizar infraestructuras de pago no basadas en dólares, como mBridge (puente de divisas digitales de bancos centrales multilaterales).

El informe también indica que este conflicto podría convertirse en un catalizador para debilitar la posición dominante de los “petrodólares” e impulsar el inicio del petróleo en yuan.

Los cambios en la estructura de las reservas mundiales de divisas también confirman la tendencia de un debilitamiento continuo de la demanda de dólares.

Según los datos consolidados del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre la composición monetaria de las reservas oficiales de divisas (COFER), al tercer trimestre de 2025 el total de reservas de divisas del mundo era de 13 billones de dólares, de los cuales la proporción del dólar era 56,92%, una ligera caída frente al 57,08% del trimestre anterior.

Reinicio de la energía nuclear global, impulso a las energías renovables: se sacude la posición del ancla monetaria del petróleo

Sin la “posición monopolística” del petróleo en la estructura energética global, no existirían “petrodólares”. Y hoy, la posición del petróleo está siendo golpeada por la transición global hacia la diversificación energética.

Deutsche Bank señala que, ante la crisis de suministro energético causada por el bloqueo del Estrecho de Ormuz, potencias tradicionales importadoras de energía como Europa, Japón y Corea del Sur están tratando cada vez más a la energía nuclear como una vía clave para lograr independencia energética, acelerando su salida de la dependencia del petróleo del Golfo.

Por ejemplo, el primer ministro de Francia, Sébastien Lecornu, recientemente expresó que Francia está impulsando con fuerza la construcción de 6 nuevas unidades de reactores EPR2 de próxima generación, y que también está evaluando otros 8 proyectos; además, Francia invertirá y desarrollará en nuevos campos como energía eólica marina, energía solar fotovoltaica y energía geotérmica. Bélgica está intentando extender la vida útil de los reactores existentes; Italia está redactando una ley para levantar su prohibición sobre la energía nuclear; y la política energética de Japón también se ha desplazado de “desprenderse de la dependencia de la energía nuclear” hacia “aprovechar al máximo”.

Los propios países exportadores de petróleo del Golfo también aceleran su transición energética. Arabia Saudita, en su 《Visión 2030》, propone de manera explícita que para 2030 la proporción de energías renovables en la producción de energía alcance el 50%, principalmente mediante grandes inversiones en proyectos de energía eólica y solar, con el fin de reducir la dependencia de la economía de las exportaciones de petróleo, y el desarrollo de energías renovables reducirá su demanda de retorno hacia los “petrodólares”.

China, por su parte, gracias a la cadena industrial de energías renovables más completa del mundo y a sus ventajas líderes en tecnología y costos, está reconfigurando profundamente el panorama energético global. China abarca el 80% de los paneles solares del mundo, el 60% de las turbinas eólicas y el 70% de la producción de baterías de litio.

Los precios internacionales del petróleo se mantienen en niveles altos y amplían aún más la brecha de costos entre las energías renovables y las energías fósiles tradicionales, obligando a que la transición energética global acelere en forma integral.

Deutsche Bank lanza una advertencia: si el mundo acelera la salida de los combustibles fósiles y hace una transición total hacia energías renovables y energía nuclear, eso reducirá directamente el tamaño del comercio petrolero global; el impacto sobre el sistema de “petrodólares” no será en absoluto menor que la presión causada por la liquidación en monedas no relacionadas con el dólar.

Colin Anderson le confesó al reportero de 《Diario Económico de Diaria》 que “en el futuro, el sistema monetario global probablemente se fragmentará”. Es decir, entidades como Europa, Rusia y EE. UU. podrían construir, cada una por su lado, sistemas regionales de liquidación apoyados en el euro, el rublo y el dólar, respectivamente, hasta que se forme una nueva hegemonía monetaria global; pero el plazo temporal de todo este proceso es difícil de predecir.

Además, una interpretación errónea de la situación podría llevar a EE. UU. a una crisis fiscal, una crisis económica e incluso una crisis de crédito.

En el informe, el analista de Western Securities afirmó que Trump originalmente podría haber esperado que, tras el ataque a la cúpula de liderazgo en Irán, el país cayera en el caos. Pero esta situación no ocurrió, lo que crea el riesgo de que EE. UU. se vea arrastrado a un pantano de guerra prolongada. Esto significa que EE. UU. tendría que reducir otros gastos o asumir déficits mayores, emitir más bonos del Tesoro de EE. UU., lo que podría desencadenar aún más una crisis económica y financiera. Por lo tanto, tanto si EE. UU. elige continuar la guerra como si no, existe la posibilidad de que se sigan ampliando las grietas en la credibilidad del dólar.

Colin Anderson concluyó que “la mayor presión a la que se enfrenta actualmente el sistema de ‘petrodólares’ proviene de las señales inestables liberadas por Trump”. Esto también proporciona a los países un impulso sin precedentes para avanzar en reformas de diversificación para salir de los “petrodólares”. En su opinión, esta ronda de crisis constituye el desafío más severo al que se ha enfrentado el sistema de “petrodólares” desde la década de 1970.

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