“Luchas internas” durante varios años, la vida y servicios de Risen finalmente fueron retirados forzosamente del mercado

Guandian.cn En la última semana de marzo, se estima que es uno de los momentos en que muchas empresas cotizadas están más ocupadas. En la cartelera de anuncios, los informes de resultados más recientes y completos también han sustituido a los escasos y breves anuncios de previsión de resultados.

En términos del desempeño general, a unos les va bien y a otros les va mal. Pero, ya sea que aumenten las ganancias, que se pase de pérdidas a beneficios, que se reduzcan las pérdidas, o que continúen ampliándolas, en esencia cada empresa ha presentado explicaciones detalladas y expectativas para el futuro.

Sin embargo, también hubo sorpresas no previstas.

Según las estadísticas, actualmente varias empresas cotizadas, como Hengsheng Real Estate, Zhuguang Holdings, Contemporary Real Estate, Heise Creation y Ruisen Property Service, se encuentran suspendidas por retrasar la publicación de sus resultados anuales de 2025. Entre ellas, Ruisen Property Service es la única empresa cotizada de gestión inmobiliaria.

Justo antes, esta empresa de servicios inmobiliarios había publicado un positivo anuncio de ganancias, pasando de pérdidas a beneficios.

Más temprano, el 27 de febrero, Ruisen Property Service también había publicado un anuncio en el que indicaba que había presentado el 9 de febrero de 2026 una solicitud de reanudación de operaciones ante la Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX). En ese momento, la HKEX estaba revisando dicha solicitud.

No se esperaba que lo que llegaría no fuera la reanudación, sino la decisión de la HKEX de cancelar su condición de cotizada.

Detrás de la ganancia esperada

El 24 de marzo, Ruisen Property Service anunció que espera registrar en 2025 al menos 65 millones de yuanes en utilidades anuales dentro del año, mientras que en 2024 se registró una pérdida anual de aproximadamente 20,6 millones de yuanes.

Ruisen Property Service indicó que el logro de pasar de pérdidas a ganancias se debe, por un lado, a que la pérdida neta por deterioro de activos financieros se redujo en aproximadamente 45,9 millones de yuanes respecto al año anterior; por otro lado, a que en este ejercicio no hubo pérdidas por deterioro relacionadas con depósitos de estacionamiento, mientras que en 2024 se registró una pérdida por deterioro de dicha partida de aproximadamente 53,7 millones de yuanes.

Debido a que no se pudo emitir el informe anual, el desempeño de Ruisen Property Service en 2025 solo puede inferirse a partir del informe semestral.

Según el informe semestral, Ruisen Property Service ofrece principalmente servicios diversificados de administración de propiedades y servicios de valor agregado. Sus negocios abarcan múltiples tipos de proyectos, incluyendo proyectos residenciales y 11 tipos de proyectos no residenciales, como instalaciones gubernamentales, instituciones financieras, áreas para la venta de propiedades, instituciones médicas y centros comerciales y de negocios, entre otros.

Al cierre del primer semestre de 2025, Ruisen Property Service cubría 22 ciudades, con un total de 807 proyectos administrados, incluyendo 360 proyectos residenciales y 447 proyectos no residenciales.

Por región, en el primer semestre de 2025, los proyectos de propiedades bajo administración de Ruisen Property Service en Nanjing eran 507, lo que representa una disminución del 36,5% respecto al mismo periodo de 2024; fuera de Nanjing, los proyectos bajo administración eran 300, lo que equivale a un aumento del 5,3% interanual.

La empresa señaló que la reducción interanual de los proyectos bajo administración se debió a la salida proactiva de varios proyectos con pérdidas, especialmente aquellos relacionados con alrededor de 200 antiguos barrios residenciales urbanos envejecidos.

En cuanto al origen de los proyectos, aproximadamente el 94,2% de los proyectos de Ruisen Property Service provienen de comités de residentes (edificios/vecindarios) o de terceros, con un total de 760, pero en comparación con 1040 del mismo periodo del año anterior, se redujeron un 26,9%, lo que refleja un retroceso en la capacidad de expansión de mercado. Los proyectos provenientes de Yincheng Group son solo 47; y aunque aumentaron en 3 proyectos interanualmente, la relación con el negocio del grupo no es alta.

Con la contracción del tamaño de la gestión interanual, el volumen de ingresos, sin embargo, mostró una tendencia de crecimiento. Los ingresos derivados de los nuevos proyectos obtenidos por Ruisen Property Service se convirtieron en el “salvavidas”.

En el primer semestre, Ruisen Property Service registró ingresos de 958 millones de yuanes, un aumento aproximado del 4,1% interanual. De ellos, los servicios de administración de propiedades generaron 770 millones de yuanes, un aumento del 14,8% interanual, y representaron el 79,2% del total de ingresos.

Debido a la disminución del número total de proyectos residenciales bajo administración, los ingresos por servicios de valor agregado disminuyeron aproximadamente un 24,4% hasta 202 millones de yuanes, y representaron el 20,3% del total de ingresos. En cuanto a los ingresos totales por alquiler de las propiedades de inversión, fueron 4,73 millones de yuanes, solo el 0,5%.

En lo relativo a las utilidades netas, en el primer semestre de 2025, Ruisen Property Service logró una utilidad neta de 57,5 millones de yuanes y una utilidad neta atribuible a la controladora de 52,8 millones de yuanes. La razón del cambio de pérdidas a ganancias fue, igualmente, la pérdida por deterioro de activos financieros y los depósitos de estacionamiento.

Al comparar la utilidad neta del primer semestre (57,5 millones de yuanes) con la del año completo (al menos 65 millones de yuanes), se estima que Ruisen Property Service generó en el segundo semestre una utilidad neta de al menos 7,5 millones de yuanes.

Vista desde toda la industria, este nivel de utilidades se encuentra en la franja media-baja; además, en términos de intensidad de debate en el mercado, no alcanza para causar grandes movimientos.

Pero una serie de luchas internas en la gerencia, la apropiación indebida de fondos por parte del fundador original, transacciones vinculadas irregulares, el recambio frecuente del equipo directivo y, además, la noticia más reciente de que la empresa fue cancelada como cotizada por la Bolsa de Hong Kong, junto con demandas contra el fundador original, han llevado a Ruisen Property Service a ser empujada repetidamente al centro de las conversaciones y la atención.

Continuas turbulencias

Desde mayo de 2024, cuando anunció el cambio de nombre de “Yincheng Property Service” a “Ruisen Property Service”, la reputación de esta empresa de servicios en el mercado de capitales comenzó a desviarse.

Sobre su capacidad de negocio, el público no discutió demasiado; más bien se enfocó en las luchas internas en la gerencia, el “desvincularse de Yincheng” mediante el cambio de nombre, el recambio en los niveles superiores y otros elementos narrativos.

Varias turbulencias de Ruisen Property Service están estrechamente relacionadas con la experiencia de suspensión de cotización, es decir, desde el inicio ya se cruzó la “línea roja” de cumplimiento para empresas cotizadas.

Ordenando por tiempo: el 3 de junio de 2024, Ruisen Property Service comenzó una suspensión de cotización de corta duración, lo cual también marcó el comienzo de su camino hacia el retiro de la cotización. Hasta el 12 de junio, Ruisen Property Service se reanudó oficialmente, y divulgó múltiples noticias internas.

Primero, recibió una carta de denuncia dirigida contra el acusatorio al director general Li Chunling, en la que se alegaba que entre 2019 y 2023 Li Chunling, sin aprobación, emitió de manera privada bonificaciones anuales de alrededor de 2 millones de yuanes al propio destinatario, y que además no divulgó conforme a lo requerido sus derechos sobre una determinada entidad que poseía a través de un representante nominal y que la empresa había establecido una empresa conjunta con el grupo.

En respuesta a ello, Ruisen Property Service el 3 de junio destituyó a Li Chunling de su cargo de directora ejecutiva.

Segundo, recibió además un correo electrónico de empleados de la compañía, al que se adjuntó una carta supuestamente emitida por Li Chunling sin firma autógrafa.

El correo electrónico se centraba principalmente en presentar varias acusaciones contra el director no ejecutivo y accionista mayoritario Huang Qingping, incluyendo: no divulgar los cambios de participación personal; el uso íntegro de los fondos obtenidos por la compañía por su cotización que hasta ahora no se han devuelto; instigar al director ejecutivo y al director financiero Huang Xuemei a apropiarse indebidamente de fondos operativos de la compañía; no divulgar transacciones vinculadas entre el grupo y entidades controladas por Huang Qingping; y utilizar fondos de la compañía para reembolsar un gasto personal de 500.000.

La respuesta de Ruisen Property Service fue: la carta de acusaciones no fue reconocida por Li Chunling y no tiene pruebas específicas; la gerencia niega que los fondos obtenidos por la cotización y los fondos operativos se hayan apropiado indebidamente; las transacciones vinculadas ya fueron divulgadas; y el hecho de no divulgar cambios en la participación personal y el uso de fondos de la compañía para reembolsar gastos personales no tiene gran impacto para la empresa. Al mismo tiempo, indicó que realizaría una investigación adicional y consideraría si adoptaría dichas acusaciones.

Tercero, el 7 de junio se suspendieron los cargos de Li Chunling como directora general de la compañía y cualquier otro cargo dentro del grupo; el 8 de junio se decidió crear un comité de investigación y se nombró a Xie Chenguang, sin que asumiera como director general, y se ajustó como director ejecutivo.

Así concluyó una primera suspensión corta de cotización.

El 28 de agosto de 2024, Ruisen Property Service volvió a suspenderse, y el 30 de agosto divulgó el motivo: retraso en la publicación del desempeño y el informe semestral de 2024.

El 18 de noviembre, Ruisen Property Service recibió oficialmente las indicaciones de reanudación de cotización de la HKEX, y en los anuncios posteriores divulgó repetidamente los resultados de las investigaciones de los mencionados eventos, los detalles de diversas transacciones con partes relacionadas, y también publicó gradualmente los tres informes de resultados correspondientes al semestre de 2024 y al año completo, así como el semestre de 2025.

Pero, a medida que avanzó la investigación, los problemas que originalmente estaban ocultos en la oscuridad de Ruisen Property Service salieron a la luz uno por uno, y el fundador original y el “sistema Yincheng” fueron perdiendo paso a paso el control de la administración y la titularidad de Ruisen Property Service.

El 27 de febrero de 2026, Ruisen Property Service indicó que ya había presentado una solicitud de reanudación de cotización ante la HKEX, y poco después publicaría un anuncio positivo de ganancias “pasando de pérdidas a ganancias”.

Sin embargo, hasta el 31 de marzo, el mercado no pudo esperar el informe anual completo de esta compañía. Además, debido a que no cumplió con la guía de reanudación dentro del plazo reglamentario de 1 mes, Ruisen Property Service fue cancelada como cotizada por la HKEX; el retiro oficial de la cotización fue el 9 de abril de 2026.

Tras “luchar” durante mucho tiempo, el destino de Ruisen Property Service fue salir del tablero de cotizaciones. Pero del otro lado, la historia del caos interno entre directivos aún no había llegado a su final definitivo.

El 26 de marzo, Ruisen Property Service presentó una demanda contra Huang Qingping, reclamando las pérdidas causadas por presunta violación de deberes fiduciarios y contratos, etc., por un monto de 120 millones de dólares de Hong Kong.

El día anterior, el tribunal ya emitió una orden judicial provisional de prohibición, que restringe a Huang Qingping disponer en Hong Kong de activos por un monto de hasta el valor total relacionado con el caso, incluyendo 13,8977 millones de acciones de Ruisen Property Service que él posee en total, con vigencia hasta la fecha de comparecencia el 2 de abril.

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