¡La Reserva Federal anuncia que no bajará las tasas de interés! Powell envía señales "halcones"

Fuente: Sitio web de Securities Times Autor: Zhou Le

La Reserva Federal continúa con la postura de “no actuar”.

A las 2 a. m. del 19 de marzo, hora de Pekín, la Reserva Federal anunció que mantendrá el rango de la tasa de fondos federales en 3.50%—3.75% sin cambios, en línea con las expectativas generales del mercado. En su declaración de política se mencionó que el impacto de la guerra en Medio Oriente en la economía de Estados Unidos aún no es claro. Además, según el más reciente gráfico de puntos de tasas, los responsables de la decisión de la Reserva Federal esperan recortar las tasas una vez este año y recortar una vez más en 2027, pero el momento exacto sigue sin estar claro.

Después, las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, durante la conferencia de prensa liberaron una señal “hawkish” (de tono más firme). Dijo que la inflación en Estados Unidos es persistente, que la incertidumbre sobre el panorama está aumentando, y que si la inflación no muestra avances, no habrá recortes de tasas. También señaló que algunos funcionarios de la Reserva Federal tienden a reducir el número de recortes futuros.

Bajo el efecto combinado de las señales “hawkish” de la Reserva Federal y la escalada de la situación en Medio Oriente, las tres principales bolsas de Estados Unidos cayeron en bloque. Al cierre, el Dow bajó 1.63%, el índice S&P 500 cayó 1.36% y ambos cerraron en mínimos no vistos desde mediados de noviembre del año pasado; el Nasdaq cayó 1.46%. Las grandes acciones tecnológicas cayeron en conjunto: Amazon bajó más de 2%, y Apple, Google, Microsoft, Meta, Broadcom y Tesla bajaron más de 1%; Nvidia bajó 0.84%. Un análisis advirtió que los continuos choques energéticos provocarán que la inflación y el crecimiento comiencen a desacelerarse, lo cual es una “combinación peligrosa”, que hará que la Reserva Federal enfrente mayores desafíos al equilibrar sus responsabilidades.

La Reserva Federal anunció: no habrá recorte de tasas

El 18 de marzo, hora de Estados Unidos del Este, en el contexto de que la tensión en Medio Oriente continuó escalando y provocó una fuerte subida del precio del petróleo, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) emitió la más reciente decisión de tasas, manteniendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.50%—3.75% sin cambios, en línea con las expectativas del mercado.

Este es el segundo encuentro de deliberación de políticas en pausa para recortar tasas, después de que la Reserva Federal recortara las tasas de manera consecutiva en tres ocasiones seguidas desde finales del año pasado.

La decisión de pausar los recortes de tasas no obtuvo el apoyo unánime de todos los miembros votantes del FOMC. La declaración del FOMC señaló que, entre 12 miembros votantes del FOMC, 1 emitió un voto en contra, para el gobernador de la Reserva Federal, Stephen Miran, quien aún tiende a recortar 25 puntos básicos.

La Reserva Federal ha tenido votos en contra en seis reuniones consecutivas del FOMC, lo que muestra que las divisiones internas de la Reserva Federal son cada vez más graves.

En realidad, el mercado ya tenía expectativas suficientes sobre la decisión de la Reserva Federal de pausar los recortes; en la víspera de la reunión de deliberación de políticas, la herramienta de observación de la Reserva Federal de CME Group mostraba que los operadores del mercado de tasas esperaban que la probabilidad de que la Reserva Federal pausetara los incrementos se acercaba a cerca de 99%.

En comparación con la reunión anterior, la mayor diferencia en la declaración de esta reunión es que se añadió una frase sobre la situación en Medio Oriente.

La declaración indicó que la guerra entre Irán, que estalló hace tres semanas, trajo incertidumbre adicional. El conflicto y su impacto en el Estrecho de Ormuz alteraron el mercado mundial del petróleo y podrían hacer que la inflación se mantenga por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. La declaración señaló: “El desarrollo de la situación en Medio Oriente mantiene la influencia sobre la economía con incertidumbre”.

El gráfico de puntos de tasas publicado después de la reunión muestra que, en general, los funcionarios de la Reserva Federal prevén que habrá un recorte de tasas este año y otro recorte en 2027, pero el momento exacto sigue sin estar claro.

Entre los 19 miembros del FOMC, 7 prevén que este año no habrá recortes de tasas, lo cual aumenta en 1 la cantidad frente a la predicción de diciembre del año pasado. La mediana indica que en 2027 aún habrá un recorte adicional, y luego la tasa de fondos federales tenderá a estabilizarse cerca de su nivel a largo plazo de alrededor del 3.1%.

Los funcionarios de la Reserva Federal no cambiaron mucho sus formulaciones sobre el panorama de la economía de Estados Unidos, pero ajustaron ligeramente al alza sus expectativas de crecimiento económico y de inflación para todo 2026.

En las últimas proyecciones económicas, los funcionarios de la Reserva Federal estiman que el PIB de Estados Unidos crecerá 2.4% este año, ligeramente por encima de la predicción de diciembre del año pasado (2.3%); para 2027, el crecimiento económico se prevé en 2.3%, lo que supone un aumento de 0.3 puntos porcentuales frente a lo previsto anteriormente.

Powell lanzó una señal “hawkish”

Dado que la pausa de los recortes de tasas ya estaba plenamente descontada por el mercado, lo que más atrae la atención del mercado son las declaraciones más recientes de Powell.

En la conferencia de prensa celebrada a las 2:30 a. m., hora de Pekín, advirtió que la inflación en Estados Unidos es persistente y que la incertidumbre sobre el panorama está aumentando—desde la situación en Medio Oriente hasta las perturbaciones relacionadas con los aranceles, diversas variables están interrumpiendo el ritmo de la desaceleración de la inflación.

Powell dejó claro que, sin ver una mejora adicional de la inflación, no considerará recortar las tasas; al mismo tiempo, dentro del comité ya se ha comenzado a discutir si “podría haber un alza en el siguiente paso”, aunque esto aún no es el escenario base que asume la mayoría de los funcionarios.

En su discurso de apertura, Powell dijo que la economía de Estados Unidos está en expansión, la inflación sigue algo elevada, el gasto de los consumidores tiene resistencia, pero la actividad del sector de la vivienda está débil. Considera que la postura actual de la política es adecuada y “ayuda a alcanzar nuestros objetivos”.

Powell reiteró que la demanda del mercado laboral estadounidense se ha enfriado de manera evidente, pero la tasa de desempleo no ha cambiado mucho desde el último verano. Además, las medidas de recorte de tasas tomadas en el pasado deberían ayudar a estabilizar el mercado laboral.

En la sección de preguntas y respuestas, Powell agregó que efectivamente existen riesgos a la baja en el mercado laboral, pero varios indicadores de empleo muestran que el mercado laboral tiene cierto grado de estabilidad.

Powell señaló especialmente que el efecto del desarrollo de la situación en Medio Oriente aún no está claro; el banco prestará una atención estrecha a todos los riesgos. Ahora, determinar el alcance y la duración del impacto económico sería aún demasiado pronto.

Al hablar sobre la inflación en Estados Unidos, dijo que recientemente las expectativas de inflación han aumentado; el alza de los precios de la energía elevará la inflación general, y parte de los choques petroleros se reflejarán en la inflación subyacente.

En la sección de preguntas y respuestas, Powell reconoció que preocupa que la inflación esté muy por encima del objetivo del 2%. En esta reunión, muchas personas mencionaron que las expectativas de inflación a corto plazo están subiendo, y todos coincidieron en que se prestará una atención extremadamente cercana a las expectativas de inflación.

Powell mencionó que el gráfico de puntos de proyección de tasas no es una ruta preestablecida, y que la Reserva Federal decidirá de reunión en reunión en el futuro. Algunas personas se inclinan a reducir el número de recortes de tasas futuros.

En la sección de preguntas y respuestas, Powell dijo que el avance lento de los aranceles afecta las proyecciones de inflación y podría requerir más tiempo. Los precios del petróleo altos durante más tiempo frenarán el consumo; “en realidad, no sabemos qué impacto tendrá el aumento de los precios de la energía”.

Agregó que el choque petrolero puede compensarse con la producción energética de Estados Unidos. Si las empresas petroleras consideran que esta tendencia alcista se mantendrá, entonces incrementarán la producción.

Powell considera que la postura actual de la política está en el punto justo; actualmente está en el margen entre lo restrictivo y lo no restrictivo. La tasa de política se encuentra en el extremo alto del rango neutral, o bien muestra un sesgo ligeramente restrictivo.

Powell dijo que si, al finalizar su mandato como presidente de la Reserva Federal, el sucesor aún no hubiera sido confirmado, él seguirá desempeñando el cargo de “presidente interino” hasta que el sucesor sea confirmado oficialmente.

(Edición: Wenjing)

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