He estado observando el sector de semiconductores bastante de cerca últimamente, y hay una dinámica interesante en juego entre dos actores principales que vale la pena analizar si estás pensando en estrategias de predicción de precios de acciones de IA.

Micron ha tenido una carrera absolutamente salvaje. El fabricante de chips de memoria ha estado cabalgando esta ola masiva de demanda de chips utilizados en infraestructura de IA, específicamente la memoria de alta ancho de banda que se ha vuelto esencial para entrenar grandes modelos de lenguaje. Sus acciones han subido más del 260% en los últimos seis meses, llevando su capitalización de mercado a casi $500 mil millones. Eso es realmente impresionante.

Pero aquí está lo que llamó mi atención: su fortaleza podría tener una fecha de caducidad. Micron ha podido mantener un poder de fijación de precios serio porque la oferta es limitada y la demanda es insana. Los márgenes brutos aumentaron del 40% al 57% en su último trimestre. ¿El problema? Ya han vendido toda su oferta para 2026. Construir nueva capacidad de fabricación lleva años, no meses. Así que, aunque la dirección espera que la escasez continúe hasta 2026 y más allá, eventualmente la oferta alcanzará a la demanda. Cuando eso suceda, esos precios premium desaparecerán. La acción podría parecer barata a 13x beneficios, pero estás comprando en un negocio cíclico que podría experimentar una compresión de márgenes más fuerte de lo que la gente espera.

Lo interesante es que hay otro ángulo de predicción de precios de acciones de IA del que menos gente habla. Alibaba ha sido eclipsada por sus problemas en comercio rápido, ese negocio de entregas ultra rápidas que quema efectivo. Pero algo cambió recientemente. Su economía unitaria mejoró dramáticamente el último trimestre con un aumento del 60% en ventas año tras año en ese segmento. Traducción: están convirtiendo una pérdida de beneficios en una máquina de beneficios.

Mientras tanto, su negocio de computación en la nube sigue en marcha. Están invirtiendo mucho en ello: 4.400 millones de dólares en el último trimestre frente a 2.500 millones hace un año. Eso está dando frutos con un crecimiento del 34-35% en ese segmento. El mercado ha estado durmiendo en esto por el ruido del comercio rápido, pero la narrativa está cambiando.

Aquí está mi opinión sobre el panorama de predicción de precios de acciones de IA: Alibaba cotiza a un PER futuro de 26, con analistas proyectando un crecimiento de beneficios del 40% el próximo año. Micron cotiza más barato en beneficios, claro, pero esos beneficios están en el pico del ciclo. Los beneficios de Alibaba están acelerando desde un mínimo. Si el comercio rápido finalmente se vuelve rentable y la nube sigue creciendo a doble dígito, Alibaba podría fácilmente cerrar o superar el valor de mercado actual de Micron para fin del próximo año. El mercado ha estado valorando los problemas de Alibaba, no su recuperación.

Ninguno de estos es una apuesta segura: los ciclos de semiconductores son reales, y la exposición a China conlleva riesgos. Pero si estás evaluando oportunidades de predicción de precios de acciones de IA en este momento, la relación riesgo-recompensa de Alibaba parece significativamente mejor que la de Micron en las valoraciones actuales. Uno está en el pico del ciclo, el otro emergiendo de un mínimo con catalizadores genuinos. Ahí es generalmente donde se mueven el dinero de verdad.