Las acciones de software son "arrasadas" por la IA, ¿pero las acciones de ciberseguridad esconden oportunidades? ¿Podrían los inversores estar perdiendo una buena oportunidad?

智通财经APP获悉，今年，网络安全类股与软件板块一同遭遇抛售，然而，随着人工智能(AI)加剧了恶意攻击者带来的潜在威胁，投资者可能正错失这一领域正在崛起的服务需求。

Gestionario de inversiones en EE. UU. de WestBridge Capital, que administra más de 7.000 millones de dólares en activos, Manthan Shah dijo: “Ahora mismo, los inversores del sector del software están vendiendo primero y buscando después las razones, pero creo que cuando miremos hacia atrás, veremos que este es un momento excelente para entrar en el ámbito de la seguridad. Este es uno de nuestros ámbitos de mayor potencial a largo plazo”.

Durante varios meses, las acciones de software han sido objeto de una amplia ola de ventas debido a que los inversores temen que los productos de empresas de IA como OpenAI o Anthropic desvíen la demanda de proveedores tradicionales, debilitando su potencial de crecimiento y su capacidad de fijar precios. En particular, la popularización de los llamados “agentes de IA” (capaces de completar flujos de múltiples pasos sin intervención humana) ha supuesto un desafío significativo para las acciones de software como servicio (SaaS).

Los fabricantes de software de ciberseguridad tampoco se han librado. El ETF de ciberseguridad Global X (BUG.US) ha acumulado una caída del 15% en 2026 y recientemente cerró en su nivel más bajo desde noviembre de 2023. Aunque es mejor que la caída del 31% del índice, que se centra en el SaaS, todavía está muy por debajo de la caída del 3,4% del S&P 500 de este año, así como de la caída del 4,2% del índice Nasdaq 100, dominado por valores tecnológicos.

Pero no todo el software es igual: en ciberseguridad, los inversores podrían estar interpretando mal la situación. Esos agentes de IA, que se considera que erosionarían los negocios tradicionales, también se están usando con fines maliciosos: a medida que los modelos de IA se vuelven más potentes, este riesgo podría destacarse aún más. Los hackers ya han utilizado herramientas de IA para superar más de 600 cortafuegos en decenas de países, incluidos organismos del gobierno mexicano.

Con base en esta amenaza, existe una visión que sostiene que: la mayor popularización de la IA significa que los clientes necesitarán más protección de software de ciberseguridad.

“Además, la IA ampliará enormemente la superficie de ataque potencial, lo que implica que la demanda de seguridad crecerá de forma notable y se superpondrá en el futuro”, dijo Shah.

Por ejemplo, JFrog Ltd. (FROG.US). El precio de la acción de esta empresa con sede en Sunnyvale, California, subió 17% en marzo, estableciendo su mejor desempeño mensual desde noviembre del año pasado, en parte porque los analistas señalaron que los ataques contra la cadena de suministro de software han puesto de relieve el valor de su cartera de productos de seguridad.

El analista de Guggenheim Howard Ma escribió en un informe a clientes el 25 de marzo: “Con la popularización de los agentes de IA, este tipo de ataques podría volverse aún más común”.

Las ventas provienen de titulares de noticias

Debido a la tensión del sentimiento del mercado y la alta incertidumbre—ya sea por la IA o por la guerra entre Irán—los inversores son extremadamente sensibles a los titulares de las noticias en este momento. El mes pasado, después de que se publicara un artículo en el que se afirmaba que un modelo de IA de Anthropic PBC “constituía un riesgo de ciberseguridad sin precedentes”, las acciones de seguridad cayeron en respuesta. Situaciones similares también ocurrieron en febrero, cuando Anthropic introdujo nuevas funciones de seguridad para su modelo Claude AI.

Sin embargo, en Wall Street se cree que la reacción de los inversores podría ser justo lo contrario, porque estas dinámicas precisamente ponen de relieve la creciente importancia de la seguridad digital.

El analista de Baird Shrenik Kothari escribió en su informe del 27 de marzo: “Modelos más potentes aumentan la necesidad de gobernanza, en lugar de reducirla”. Llamó a esta ola de ventas “otro estallido de pánico irracional”. Adam Tindle de Raymond James también sostiene la misma postura: señaló que “las afirmaciones de que la IA va a trastocar el ámbito de la seguridad son fundamentalmente erróneas, pero la psicología de rebaño es frustrante y difícil de contrarrestar, lo que puede llevar a una venta impulsiva que ignora los fundamentales”.

Esto también explica por qué los analistas están elevando sus calificaciones para las acciones de ciberseguridad. Arete Research el mes pasado elevó la calificación de Palo Alto Networks Inc. (PANW.US) de “venta” a “compra”, y consideró que el debilitamiento de la acción fue exagerado porque los agentes de IA están desviando presupuestos de TI hacia distintos tipos de productos de seguridad. Crowdstrike Holdings Inc. (CRWD.US) también recibió múltiples subidas de calificación. El analista de Piper Sandler Rob Owens consideró que la IA es una “oportunidad y no una amenaza sustitutiva”, porque a medida que las empresas buscan proteger nuevas superficies de ataque, la IA “creará el próximo mercado de seguridad de varios miles de millones”.

Desde luego, al final, los desarrolladores de IA podrían lanzar servicios altamente similares a los de los proveedores tradicionales, reavivando así las preocupaciones sobre la disrupción—incluso si la demanda global de servicios de seguridad está creciendo. Además, las acciones de ciberseguridad no son baratas, al menos en comparación con acciones de otros sectores del sector del software que se valoran más bajo.

Por ejemplo, el múltiplo de precio/ganancias de Crowdstrike es de alrededor de 78 veces las ganancias esperadas, lo que la convierte en la novena acción más cara del S&P 500, aunque su valoración ha caído de manera pronunciada desde las 128 veces de julio. Palo Alto Networks cotiza a aproximadamente 42 veces las ganancias esperadas para los próximos 12 meses, ubicándose entre las 50 acciones más caras del índice. Y el múltiplo de precio/ganancias de Fortinet (FTNT.US) y SentinelOne Inc. (S.US) también está muy por encima de los índices S&P 500 y Nasdaq 100.

“Es difícil decir que estos sean valores de valor, especialmente porque necesitamos varios años para evaluar si el crecimiento ha sido realmente trastocado, y mientras tanto, este riesgo simplemente no puede refutarse”, dijo Ryan Isherwood, director de inversiones de Significance Capital Management, que posee acciones de Palo Alto Networks.

“Es difícil determinar si las acciones de seguridad podrán obtener en el futuro los múltiplos de prima de antes, pero sigue siendo el área más atractiva para posicionarse dentro del sector del software”, añadió. “No queremos meternos con muchas acciones de software de aplicaciones, pero dentro del sector del software, la ciberseguridad parece ser la mejor casa en el barrio de los malos”.