El impulso invisible podría estar cobrando fuerza detrás del yuan

El dólar estadounidense domina las finanzas globales, pero ese dominio podría enfrentar un desafío creíble antes de lo esperado.

El economista de Harvard Kenneth Rogoff sugirió recientemente que el yuan chino podría convertirse en una divisa de reserva global en el plazo de cinco años, potencialmente rivalizando incluso con la industria de activos digitales de más rápido crecimiento.

Dicho esto, la posición del dólar sigue profundamente arraigada. Según datos de la Reserva de EE. UU., representa el 58% de las transacciones internacionales y durante mucho tiempo se ha considerado una divisa refugio. Más allá de los pagos transfronterizos, también mantiene una fuerte presencia en el mercado de stablecoins en rápida expansión. Muchas de las principales redes de pagos del mundo están centradas en EE. UU., incluidos los sistemas globales operados por Visa y Mastercard.

Este ecosistema financiero global cargado de dólares ha demostrado ser difícil de desplazar, reforzando el papel central de la divisa en el comercio mundial, incluso cuando las tensiones geopolíticas y los conflictos comerciales se han intensificado.

China, sin embargo, ha estado trabajando para cambiar eso. Durante mucho tiempo ha buscado ampliar el papel del yuan en los pagos globales. Aunque estos esfuerzos todavía no han logrado mucha tracción—la Fed estima que el yuan se usa solo en alrededor del 2% de los pagos transfronterizos—hay señales de que su papel podría crecer.

Contrariando las estimaciones occidentales

Según el South China Post, una de las razones por las que las estimaciones occidentales sobre el uso del yuan podrían estar subestimadas es que no toman en cuenta por completo las transacciones realizadas a través del Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos de China (CIPS). Desarrollado como alternativa al SWIFT respaldado por EE. UU.—un pilar de los pagos globales—, el CIPS se ha convertido en una parte crucial de la estrategia de China.

China ha priorizado ampliar el CIPS, incluso relajando algunas regulaciones para introducir nuevos programas con países como Vietnam e Indonesia. Estas integraciones transfronterizas permiten transferencias mediante códigos QR, lo que posibilita que los comerciantes nacionales acepten pagos de viajeros chinos.

Asegurando la posición de la divisa

Por separado, China también se ha enfocado en su moneda digital de banco central—el yuan digital—, que ha ganado más terreno que muchos otros CBDC a nivel global.

Aun así, el yuan está muy lejos de desafiar al dólar estadounidense. Rogoff reconoció esto y delineó pasos que China podría tomar para consolidar aún más la divisa en el ámbito global, incluyendo abrir sus mercados de bonos gubernamentales a inversores extranjeros y seguir expandiendo el CIPS como una alternativa viable a SWIFT.

En muchos sentidos, la estrategia de pagos de China se parece a la de la Unión Europea, que también ha dado prioridad de nuevo a sus esfuerzos de CBDC y ha buscado fortalecer el papel del euro en los pagos transfronterizos. Sin embargo, aunque el fuerte respaldo gubernamental podría impulsar cambios incrementales, aún está por verse si estos esfuerzos serán suficientes para superar la posición arraigada del dólar en el centro del sistema financiero global.

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Etiquetas: ChinaPagos TransfronterizosYuan DigitalSwiftDólar EstadounidenseYuan