La guerra en Oriente Medio desencadena la retirada de fondos! El FMI advierte que los mercados emergentes enfrentan una nueva ronda de impacto

El Fondo Monetario Internacional (FMI) señaló en un informe que, en la actualidad, los países de mercados emergentes obtienen principalmente financiamiento externo a través de vías como fondos de cobertura, fondos de pensiones y compañías de seguros, lo que los hace vulnerables al riesgo de una salida rápida de capitales durante las crisis.

El informe muestra que, en los últimos 20 años, la proporción de los fondos que entraron en la deuda de mercados emergentes procedentes de inversores extranjeros de valores se ha duplicado hasta alcanzar el 80%. Después de la crisis financiera de 2008, los bancos redujeron gradualmente sus préstamos a los mercados emergentes. El año pasado, unos 4 billones de dólares entraron en los mercados emergentes desde fuera del sistema bancario formal, incluidos fondos de fondos de cobertura y de diversos tipos de fondos de inversión.

En el informe de《Informe de Estabilidad Financiera Global》publicado el martes, el FMI señaló que estas fuentes de fondos “benefician en gran medida a los mercados emergentes”, porque la abundante liquidez global permite a estos países emitir deuda con horizontes más largos y a menor costo.

Sin embargo, el FMI advirtió al mismo tiempo que, desde 2008, los inversores extranjeros se han vuelto más cautelosos y, cuando cambia el entorno financiero global, les resulta más fácil retirar rápidamente el dinero.

El informe señaló que los países y las empresas “son especialmente vulnerables a los choques financieros globales” cuando dependen de este tipo de fuentes de fondos.

El FMI también indicó que, en comparación con otros inversores extranjeros, los fondos de cobertura y los fondos de inversión son más sensibles a los cambios del riesgo; en las economías emergentes con mercados financieros más poco profundos y capacidades limitadas de regulación de políticas, este riesgo se amplifica aún más.

“Una retirada repentina de fondos puede intensificar la presión por financiación externa, aumentar los costos de endeudamiento y provocar una depreciación sustancial del tipo de cambio, lo que a su vez ejerce presión sobre el sistema financiero y frena el crecimiento económico.”

El FMI advirtió que algunos países ya están atravesando estos desafíos: “Con el estallido de la guerra en Oriente Medio, estos riesgos han salido a la luz; varios mercados emergentes están experimentando una reversión del flujo de capital procedente de inversores no residentes y no bancarios”.

El FMI estima que el tamaño medio de la deuda externa de valores de los mercados emergentes equivale aproximadamente al 15% del producto interno bruto (PIB). La deuda por participaciones de valores equivale en promedio a alrededor del 7% del PIB, pero en algunos mercados emergentes esta proporción representa una parte significativa, con importancia económica, dentro de la capitalización bursátil.

El informe señala que la magnitud de las tenencias de inversores extranjeros de valores en la moneda de algunos países es especialmente grande, por ejemplo el forinto húngaro. El año pasado, la entrada masiva de fondos impulsó el tipo de cambio de esa moneda frente al dólar, que subió aproximadamente un 20%.

No obstante, desde que comenzó la guerra en Irán a finales de febrero de este año, el forinto se ha debilitado claramente; después de un sólido desempeño durante más de un año, la entrada de fondos a los mercados emergentes ha disminuido.

El FMI también agregó que el volumen de los préstamos privados transfronterizos y las entradas de stablecoins a los mercados emergentes también se han estado “ampliando rápidamente”, y que el flujo de stablecoins está estrechamente relacionado con la tendencia del mercado de criptomonedas.

Para limitar la salida de fondos de carteras de inversión, el FMI insta a los países a mejorar la calidad institucional, establecer mejores mecanismos de amortiguación (como las reservas de divisas) y asegurar la sostenibilidad de la deuda pública.

El presidente del FMI, Georgieva, advirtió el lunes que, debido a este conflicto en Oriente Medio, todos los caminos llevan a precios más altos y a un crecimiento más lento. También agregó que, “aunque la guerra se detenga hoy, los efectos negativos para el resto del mundo seguirán existiendo”.

（Fuente: Caixin Global）