¿Qué es la Reserva Federal y cómo funciona?

Los inversores están constantemente rodeados de titulares sobre las reuniones de la Reserva Federal, sus decisiones sobre las tasas de interés, la tasa de inflación, los shocks de oferta, las brechas de producción y todo tipo de otra jerga económica. Pero, ¿qué significan realmente estos términos y cuáles de ellos importan a los inversores?

En pocas palabras: Sí, la Reserva Federal tiene un gran impacto en la economía, las tasas de interés, la inflación y otras variables clave, y estos conceptos son importantes para los inversores.

Las cosas más importantes que hay que entender sobre la Fed son: qué intenta lograr, las acciones que tomará para intentar alcanzar estos objetivos y las implicaciones de estas acciones para la economía en general y para inversiones específicas.

La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Tiene el poder de influir en las tasas de interés, la inflación, las expectativas de inflación, el crecimiento económico y más, lo que puede influir en el atractivo relativo de ciertas inversiones.

Aquí desglosamos preguntas frecuentes sobre la Fed y la política monetaria de EE. UU.

¿Qué es la Reserva Federal?

La Reserva Federal es el banco central de Estados Unidos. Tiene el poder de influir en las tasas de interés, la inflación, las expectativas de inflación, el crecimiento económico y más, lo que puede influir en el atractivo relativo de ciertas inversiones.

Las metas de la Fed son proporcionar estabilidad financiera, asegurar la estabilidad de bancos individuales y, en general, promover una economía saludable. En concreto, busca ayudar a que la economía se mantenga en su capacidad total y mantener precios estables, algo que logra mediante la fijación de la política monetaria.

• **Mantenerse en su capacidad total ** significa asegurar que el empleo en EE. UU. esté en su máximo potencial.
• Mantener precios estables significa gestionar la inflación.

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¿Qué es la política monetaria? ¿Cómo la influye la Reserva Federal?

Las acciones que la Fed toma para trabajar hacia su objetivo de una economía saludable son la base de la política monetaria de EE. UU. La Fed cuenta con varias herramientas a su disposición para impulsar la política monetaria. La más conocida es la fijación de las tasas de interés, específicamente la tasa de fondos federales.

La definición explícita de la tasa de fondos federales es la tasa de interés que los bancos cobrarán a otras instituciones financieras a cambio de prestarles efectivo. Pero, a su vez, esta tasa influye en las tasas que los bancos cobran a los consumidores por cosas como tarjetas de crédito y préstamos al consumo.

Una tasa de interés más alta frena la demanda y controla la inflación; una tasa de interés más baja incrementa la demanda y puede aumentar la inflación. En otras palabras: si la economía está demasiado activa, la Fed la frenará subiendo las tasas de interés. Si la economía está débil, la Fed subirá la tasa para alentar la actividad económica.

Definiciones breves

Tasas de interés

Un porcentaje que se cobrará sobre un monto principal que un prestamista le prestó a un prestatario.

Índice de Precios al Consumidor

Un índice que mide el cambio promedio de precio a lo largo del tiempo de una canasta fija de bienes y servicios de consumo.

Inflación

El aumento del precio de bienes y servicios a lo largo del tiempo, lo que reduce el poder adquisitivo de una divisa.

Otras herramientas que la Fed puede usar para aplicar la política monetaria incluyen:

• Orientación futura. Esto incluye comunicarse con el público para establecer expectativas sobre la economía. A menudo, las expectativas se vuelven autocumplidas, de modo que el público termina manifestando lo que la Fed les dijo que esperaran.
• Compras de activos. Esto implica comprar grandes cantidades de valores de mayor duración para generar demanda adicional y, en consecuencia, reducir su rendimiento general. Esto también se llama flexibilización cuantitativa, que se describe con más detalle más abajo.
• Requisitos de reservas. Esta herramienta significa que la Fed puede aumentar la suma mínima que los bancos comerciales deben mantener en reservas. Aunque esta herramienta sigue a disposición de la Fed, no se ha implementado a menudo y ya no se considera significativa.

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¿Cuál es la estructura de la Reserva Federal? ¿Qué es el Comité Federal de Mercado Abierto?

La Fed se compone de la Junta de Gobernadores, 12 Bancos de la Reserva Federal (con sedes en ciudades de todo EE. UU.) y el Comité Federal de Mercado Abierto.

• **La Junta de Gobernadores. ** Esto incluye al presidente, al vicepresidente y cinco miembros; cada uno de ellos es nombrado por el presidente de EE. UU. Jerome Powell ha sido presidente desde la primera administración de Donald Trump, y su mandato se extiende hasta mayo de 2026.
• 12 Bancos de la Reserva Federal. Estos bancos están basados en ciudades de EE. UU., y cada uno supervisa su propia región. Cada uno está dirigido por un presidente.
• Comité Federal de Mercado Abierto. En conjunto, los miembros de la Junta de Gobernadores y cuatro presidentes de los Bancos de la Reserva Federal conforman el Comité Federal de Mercado Abierto. Cuatro de los 12 presidentes de los bancos participan en el FOMC al mismo tiempo, y rotan para que cada presidente tenga la oportunidad de servir.

El FOMC es la entidad que la mayoría de los inversores considera más importante, ya que este grupo establece la dirección de la política monetaria de EE. UU.

El FOMC se reúne al menos ocho veces al año para votar decisiones de política monetaria como las tasas de interés. Después de cada reunión, el FOMC publica los comunicados de la reunión, las proyecciones económicas y las actas.

Los miembros de la Junta de Gobernadores son nombrados por el presidente, pero los presidentes de los Bancos de la Reserva Federal son nombrados por juntas locales de bancos. Así que, aunque la Fed quizá está influida parcialmente por la política, también mantiene un alto grado de independencia, lo cual es importante para su eficacia.

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¿Cómo controla la Fed las tasas de interés?

Técnicamente, la Fed no cambia directamente la tasa de fondos federales: más bien, influye en el mercado de fondos federales para lograr el resultado de tasa que desea.

Como banco central de EE. UU., la Fed tiene el poder de inyectar efectivo en el sistema bancario (mediante la compra de valores del Tesoro) o de retirar efectivo del sistema (mediante su venta). Este concepto se conoce como “operaciones de mercado abierto”.

Cuando la Fed vende un valor, “absorbe” el dinero; es decir, porque alguien pagó efectivo para comprar el valor a la Fed, ese efectivo que antes estaba en la economía ahora se ha movido al balance de la Fed, donde se queda sin hacer nada. Lo contrario también es cierto cuando la Fed compra un valor. La idea es que la Fed puede agregar o restar dinero a la oferta monetaria de EE. UU. cuando quiera.

Al alterar la oferta monetaria de EE. UU., la Fed altera la oferta de reservas en el sistema bancario.

¿Qué significa eso? Los bancos deben mantener cierta cantidad de reservas excedentes en su sistema, y un mercado activo de fondos federales depende de que las instituciones financieras se presten dinero entre sí para aumentar estas reservas o para obtener ganancias con cualquier exceso de reservas.

Hoy, sin embargo, la mayoría de los bancos de EE. UU. tienen muchas reservas excedentes. Entonces, la Fed paga a los bancos intereses sobre estas reservas, y esta es la tasa que informa la tasa a la cual los bancos prestarán sus reservas a otras instituciones. (Después de todo, ¿por qué se molestarían en prestar reservas a una tasa menor que la que la Fed está ofreciendo?) Aunque esto no impulsa directamente las tasas de interés al consumidor, influye profundamente en cómo los bancos traducirán estas tasas en tasas de corto plazo.

¿Cuál es una ‘buena’ tasa de inflación?

La Fed apunta a una inflación promedio de 2% a lo largo del tiempo y quiere que las expectativas de inflación a largo plazo permanezcan ancladas en 2%. La palabra “promedio” es importante aquí. Es decir, si la inflación ha estado consistentemente por debajo de 2%, la Fed podría tolerar e incluso buscar inflación que esté por encima de 2% durante un tiempo.

Si bien sería genial que no hubiera inflación desde el punto de vista del consumidor, hay dos razones principales por las que la Fed no establece la tasa objetivo de inflación en 0%:

• Para evitar el riesgo de deflación. La deflación, cuando los costos de los bienes y servicios disminuyen, es especialmente destructiva para la economía. La deflación a menudo hace que las tasas de interés aumenten, lo que convierte la deuda en una carga mayor para los prestatarios y lleva a un menor crecimiento económico; una situación de la que puede ser difícil salir. Debido a que la deflación es tan destructiva, los economistas generalmente prefieren un pequeño “colchón” por encima de 0%.
• Los salarios tienden a ser resistentes a las caídas. Es difícil que los salarios se ajusten hacia abajo. Algo de inflación da espacio para recortes salariales en términos reales sin tener que disminuir los salarios en términos nominales. (En otras palabras, aunque los trabajadores pueden experimentar una disminución del poder adquisitivo porque sus salarios no están ajustados por completo a la inflación, no están experimentando una caída real en la cantidad de dólares que reciben en casa.) Esto mejora la eficiencia del mercado laboral.

Por el contrario, los economistas quieren evitar una inflación demasiado alta porque tiende a volverse menos estable cuanto más sube, y las expectativas de inflación inestables también son destructivas para la economía.

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			11m 29s
		 Dec 11, 2025

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¿Cuál es la ‘correcta’ tasa de empleo?

La “correcta” tasa de empleo es la tasa más alta que se puede lograr. Sin embargo, esto no significa cero desempleo: siempre habrá cierta cantidad de personas desempleadas porque son nuevas en la fuerza laboral o están entre empleos (esto se llama desempleo friccional), no por razones que puedan atribuirse a la economía.

Aunque una medida realista del máximo empleo está sujeta a interpretación, por lo general se entiende que representa el máximo producto interno bruto (PIB) potencial.

La Fed actualmente piensa que el nivel de desempleo a largo plazo con la economía en plena capacidad es de alrededor del 4%, aunque hay margen para el debate.

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¿Qué es un shock de oferta y cómo reacciona la Fed ante uno?

Un shock de oferta es un evento inesperado que cambia de repente la oferta de un producto o commodity. Un shock de oferta positivo produce una oferta inesperadamente alta; un shock de oferta negativo produce una escasez inesperada.

Por ejemplo, experimentamos un shock de oferta negativo cuando una menor oferta de petróleo llevó a precios altos del petróleo, y cuando la pandemia causó una escasez de microchips, lo que hizo que la inflación se disparara para estas materias primas. También es posible lo contrario: un aumento en la oferta de una materia prima puede resultar en precios más bajos.

En el caso de un shock de oferta, la Fed debe elegir entre estabilizar los precios y cerrar la brecha de producción (es decir, cerrar la brecha entre el PIB actual de la economía y su PIB potencial). Las tasas de interés altas pueden estabilizar los precios pero empeoran la brecha de producción; las tasas más bajas pueden mejorar la brecha de producción pero empeoran la inflación.

Si se cree que la economía opera por debajo de su PIB potencial, eso es una buena señal de que podría necesitar algo de apoyo monetario. La Fed podría priorizar reducir las tasas para mejorar la producción de la economía (incluso a costa de la inflación). Sin embargo, esto puede ser un juego peligroso, porque puede llevar a que la inflación se descontrole demasiado, lo cual podría conducir a una corrección aún más severa cuando la Fed decida que necesita volver a controlar la inflación.

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¿Qué es la flexibilización cuantitativa?

La flexibilización cuantitativa es una de las herramientas de la Fed para impulsar la política monetaria. Su objetivo es bajar las tasas de interés en formas de crédito de mayor duración y más riesgosas, como las hipotecas.

Si la tasa de fondos federales ya está en su nivel más bajo y la economía necesita más incentivos, la Fed puede usar la flexibilización cuantitativa para estimular la demanda agregada.

Esto implica comprar valores adicionales de mayor duración, como bonos del gobierno o valores respaldados por hipotecas, lo cual aumenta el tamaño del balance de la Fed y, en consecuencia, fomenta tasas más bajas en los activos relevantes.

¿La flexibilización cuantitativa causa inflación?

Puede, pero no necesariamente.

La flexibilización cuantitativa ocurre principalmente “detrás de escena” (entre la Fed y las reservas bancarias), por lo que no afecta directamente el gasto de los consumidores. Una vez que la Fed inyecta efectivo en la economía como parte de los esfuerzos de flexibilización cuantitativa, el efectivo adicional en su mayoría se queda en los balances de los bancos y no se gasta activamente por los consumidores.

Sin embargo, podrías argumentar que la flexibilización cuantitativa contribuye a una percepción exagerada de la eficiencia de la economía, lo cual podría fomentar malas decisiones de inversión y un aumento de la toma de riesgos, y por lo tanto llevar a la inflación.

¿Qué es la flexibilización cuantitativa inversa?

La flexibilización cuantitativa inversa, como su nombre lo indica, es exactamente lo contrario de la flexibilización cuantitativa.

Mientras que la flexibilización cuantitativa es comprar valores de mayor duración para proporcionar estímulo adicional a la economía, la flexibilización cuantitativa inversa ocurre cuando la Fed vende de vuelta al mercado estos mismos valores.

Estas acciones reducen el tamaño del balance de la Fed y revierten el efecto estimulante de la flexibilización cuantitativa anterior.

Piensa en esto como otra herramienta más que tiene la Fed para gestionar la economía, además de cambiar la tasa de fondos federales.

¿Qué es la monetización de la deuda y, la Fed participa en ello?

La monetización de la deuda es cuando un gobierno o banco central asume permanentemente la deuda para financiar al gobierno.

Entonces, ¿la Fed hace esto? Sí y no.

El interés que la Fed paga sobre los saldos de reservas es esencialmente el mismo que el interés que recibe de los Treasury de uno y dos años; por lo tanto, en estos casos, la Fed realmente no está asumiendo ninguna deuda, sino que está trasladando pagos de intereses similares a los bancos. Por lo tanto, el gobierno sigue pagando a los bancos; no obtiene esta deuda gratis.

En los casos en que las tasas de interés de los Treasuries están por encima de la tasa de interés para los saldos de reservas, existe algo en la argumentación de monetización: la Fed está comprando deuda, gana más con esta deuda de lo que envía a los bancos, y envía estas ganancias de vuelta al Tesoro. En otras palabras, el gobierno se está reembolsando a sí mismo por una parte de estos pagos de intereses.

¿Cuál es el gráfico de puntos de la Fed?

El “Resumen de Proyecciones Económicas”—más a menudo conocido como el gráfico de puntos de la Fed—is a quarterly graph that shows the interest-rate expectations of each Federal Reserve member (including the Fed chair, vice chair, and regional Fed presidents).

Esto es importante para los inversores porque les da más detalle sobre las expectativas de tasa de individuos que influyen en las decisiones de fijación de tasas, incluyendo hacia dónde piensa la mayoría de los miembros que deberían ir las tasas y qué tan amplio y profundo es el desacuerdo sobre los niveles futuros de tasas.

Aunque esto no predice directamente el futuro de las tasas de interés, les brinda a los inversores una idea de las inclinaciones de estas figuras clave.

Este artículo fue compilado por Emelia Fredlick.