¡El "Super Fondo Madre" de Guangdong-Hong Kong-Macao ya ha realizado su primera inversión!

El Fondo Nacional de Fondos de Capital Riesgo para Impulsar el Emprendimiento en China aterriza y continúa logrando avances.

El reportero de Securities Times se enteró recientemente en una sesión de divulgación de políticas del Fondo de Capital Riesgo para Impulsar el Emprendimiento de la Gran Bahía Guangdong-Hong Kong-Macao (en adelante, “Fondo de la Gran Bahía”) que, como uno de los fondos regionales que forman parte de un superfondo nacional de carácter “madre”, actualmente el Fondo de la Gran Bahía ya cuenta con 15 fondos filiales que han aprobado su puesta en marcha mediante la constitución (立项) y han iniciado la debida diligencia (due diligence). La escala total del fondo asciende aproximadamente a 8,600 millones de yuanes. Además, 8 proyectos de inversión directa (direct investment) han completado las decisiones de inversión. El monto de inversión acumulado de “fondos filiales + inversión directa” ya supera los 2,700 millones de yuanes.

Además, según indicó el reportero, varias instituciones VC/PE en Guangzhou y Shenzhen se encuentran coordinando activamente la solicitud; los fondos que planean constituir suelen oscilar entre 300 y 500 millones de yuanes, y todos están anclados a sectores emergentes como inteligencia artificial y biomedicina. Como el primer superfondo nacional administrado por la provincia de Guangdong, se espera que el Fondo de la Gran Bahía pueda movilizar más de 140,000 millones de yuanes de capital social. Un gran caudal de “liquidez” ya está en marcha, pero, ¿cómo resolver el problema de que los “fondos grandes” tienen dificultades para invertir en proyectos pequeños? El Fondo de la Gran Bahía está explorando primero el “modelo de demostración”.

Lidera tres fondos regionales; la primera inversión del Fondo de la Gran Bahía ya se ha concretado

El 26 de diciembre de 2025, el Fondo de la Gran Bahía y dos fondos filiales regionales—los de Jing-Jin-Ji y del Delta del Río Yangtsé—anunciaron simultáneamente su constitución, conformando conjuntamente el despliegue nacional del Fondo Nacional de Capital Riesgo para Impulsar el Emprendimiento. El presidente del Fondo Nacional de Capital Riesgo para Impulsar el Emprendimiento, Huo Fupeng, informó que los tres fondos regionales de la primera tanda—Jing-Jin-Ji, Delta del Río Yangtsé y la Gran Bahía—ya han logrado “cuatro cumplimientos totales”: todos completaron la constitución de una escala de más de 50,000 millones de yuanes; el 40% de los fondos de la primera tanda ya se ha aportado íntegramente; se completó el registro ante la Asociación de Gestores de Fondos de Inversión (中基协); y entraron plenamente en la operación de inversiones.

Entre los tres fondos regionales, el Fondo de la Gran Bahía fue el más temprano en lograr la escala aprobada a nivel nacional, el más temprano en completar el pago íntegro del primer tramo y el más temprano en materializar la puesta en inversión de los fondos del proyecto. Este fondo está administrado por Shenzhen Capital (深创投), con una escala total de 50,450 millones de yuanes; el primer tramo pagado asciende a 20,100 millones de yuanes, y los fondos ya están totalmente disponibles.

Zhang Hu, vicepresidente ejecutivo de la provincia de Guangdong, reveló los avances más recientes de inversión del Fondo de la Gran Bahía: en cuanto a fondos madre (fund of funds), ya hay 15 fondos filiales con una escala total de alrededor de 8,600 millones de yuanes que han aprobado su constitución y han iniciado la debida diligencia; en cuanto a inversión directa, ya hay 8 proyectos de inversión directa que han completado las decisiones de inversión. El monto de inversión acumulado de “fondos filiales + inversión directa” ya supera los 2,700 millones de yuanes.

Zhang Hu también señaló que el Fondo de la Gran Bahía se ha coordinado y aterrizado junto con el Fondo de Fondos de Apoyo a la Industria de Nuevas y Estratégicas que tiene una escala de 140B de yuanes de la provincia de Guangdong, lo que demuestra el esfuerzo de Guangdong por apoyar la innovación industrial con finanzas tecnológicas y promover la transformación de resultados. “Colocaremos más plataformas, proyectos, talento y fondos en las empresas, y construiremos y compartiremos el ecosistema de capital de riesgo y emprendimiento”.

A diferencia de los fondos tradicionales para impulsar la inversión, el Fondo de la Gran Bahía tiene como etiquetas distintivas un periodo extremadamente largo, invertir temprano, invertir en pequeña escala y apostar por tecnología dura (hard tech). En la industria, se considera un referente de “capital paciente”. Chen Wei, presidente de Oriental Fortune Sea, también comentó: hoy, el periodo de vigencia de los fondos nacionales en China puede llegar a 20 años; por primera vez, se logra un alineamiento y confrontación directa en el mismo escenario que el capital a largo plazo de Estados Unidos. En el pasado, en el mercado interno, la mayoría de los fondos solía tener solo 3 a 7 años; para la innovación tecnológica real se necesita apoyo de capital a largo plazo y “útil”. “En el futuro, que puedan convertirse en empresas líderes del estilo de Tencent o Musk, y también sus empresarios, probablemente provenga de esas empresas innovadoras respaldadas por capital a largo plazo; el mercado no solo necesita dinero, también necesita dinero a largo plazo y dinero que sea realmente útil”.

Varias instituciones VC ya han presentado solicitudes; “el problema de la presión por gastar” es clave

En cuanto a la estrategia de inversión, Zuoding, presidente de Shenzhen Capital, explicó que el Fondo de la Gran Bahía adopta una estructura de “80% en fondos filiales + 20% en inversión directa”. Se espera que pueda formar un conjunto de fondos filiales por un valor superior a 100B de yuanes y 10,000 millones de yuanes en proyectos de inversión directa; en total, permitirá movilizar capital social por más de 130B de yuanes, ayudando a la Gran Bahía a construir clústeres de industrias estratégicas emergentes y de la industria del futuro a nivel de billón.

En reglas específicas, esta “escala súper nacional” es clara en su orientación: el periodo de vigencia es de hasta 20 años; 16 años son el periodo de incubación para inversiones, con posibilidad de extenderse dos veces, por 2 años cada una; el 70% de los fondos de los fondos filiales se destina a proyectos en etapa semilla y de inicio; para un solo fondo filial, el 60% de su escala debe concentrarse en una sola industria clave; el enfoque principal se dirige a industrias estratégicas emergentes y de la industria del futuro definidas en el plan “Quince Quinto” (“十五五”).

Actualmente, el Fondo de la Gran Bahía ya se ha convertido en un LP muy disputado en el círculo de inversión y capital de riesgo del sur. Una institución VC de Guangzhou, enfocada en inversiones en biomedicina, reveló que está coordinando activamente con el Fondo de la Gran Bahía y planea impulsar el establecimiento de un fondo filial con una escala de alrededor de 300 millones de yuanes. El responsable de una institución VC en Shenzhen también dijo al reportero: “Ya hemos presentado la tabla de elementos para la solicitud. Con los requisitos actuales, lo que se exige es que el fondo filial primero asegure compromisos de aporte de capital externo por el 40%”.

Sin embargo, también hay muchas instituciones que reconocen que: este fondo nacional tiene un tamaño relativamente grande, y al mismo tiempo establece límites correspondientes para cada inversión individual y para la valoración de las empresas; esto significa que se necesita cubrir un mayor número de proyectos. Pero en el mercado, no hay muchos proyectos realmente de alta calidad en etapa temprana, y la dificultad de inversión aumenta de forma notable. Cómo, sin caer en “la presión por gastar” de manera ciega, evitar invertir solo por invertir y realizar movimientos impulsivos; y cómo usar realmente de manera eficiente este fondo tan relevante: esto se ha convertido en el tema central al que se enfrentan todas las instituciones que presentarán solicitudes.