Últimamente he estado viendo mucho ruido sobre si el mercado de valores va a colapsar, y honestamente, hay datos sólidos que están poniendo nerviosas a las personas en este momento.

Permíteme desglosar lo que realmente me preocupa del panorama económico. Primero, ese informe de empleo de enero que todos celebraron? Sí, no fue tan sólido como parecían los titulares. Claro, vimos 130 mil empleos añadidos, pero cuando profundizas, la mayoría provino de los sectores de salud y financiados por el gobierno. Más importante aún, el Departamento de Trabajo revisó a la baja las cifras de 2025—estamos hablando de 181 mil empleos totales añadidos para todo el año, frente a los 584 mil que estimaron originalmente. Comparado con 2024, cuando añadimos 1.46 millones de empleos. Eso es una desaceleración enorme, y en una economía impulsada por el consumo como la nuestra, eso es una señal de alerta.

Luego está la situación de la deuda del consumidor, que se está poniendo peor. La morosidad alcanzó un máximo en una década, con un 4.8% de la deuda pendiente. La deuda de los hogares asciende a 18.8 billones de dólares, con solo la deuda no hipotecaria en 5.2 billones. Lo que es sorprendente es que la deterioración se concentra en áreas de ingresos bajos—cosas típicas de una economía en forma de K. Los que ganan más están bien, pero la gente común está luchando. Y ahora que los pagos de préstamos estudiantiles se han reanudado después de años de pausa, eso está reduciendo aún más el ingreso disponible.

La tercera cosa que me mantiene despierto es el ahorro. La gente está funcionando al límite. La tasa de ahorro personal cayó al 3.5% en noviembre, desde el 6.5% de hace un año. La deuda con tarjetas de crédito sigue aumentando. Esta es la reacción en cadena que nadie quiere ver: si la gente no tiene ahorros y los empleos empiezan a desaparecer, el gasto del consumidor se desploma, y eso es literalmente lo que impulsa toda esta economía.

Ahora, aquí es donde se pone interesante. Todos preguntan si el mercado de valores va a colapsar si enfrentamos una recesión real, y la respuesta podría depender de lo que haga la Fed. Ha habido mucho debate sobre si la Fed ha estado demasiado activa en los mercados, pero desenredar eso ahora sería complicado. Demasiados inversionistas minoristas tienen sus ahorros de toda la vida en el mercado. Una caída seria podría generar pánico real.

Pero aquí está la posible tabla de salvación: la Fed puede ser acomodaticia. Podrían reducir las tasas de manera más agresiva, mantener el balance inflado, o incluso expandirlo. Tienen margen para actuar si la tasa de desempleo sube y la inflación sigue enfriándose hacia ese objetivo del 2%. Trump ya ha sido bastante vocal sobre querer tasas más bajas también. Si la Fed mantiene su apoyo como lo ha hecho desde 2008, ha sido históricamente difícil mantener los mercados bajos por períodos prolongados.

Entonces, ¿el mercado de valores va a colapsar? Quizá, pero probablemente dependa más de la política de la Fed que de otra cosa en este momento. Eso básicamente se ha convertido en el respaldo del mercado. No digo que sea ideal, pero esa es la realidad en la que operamos. Definitivamente vale la pena seguir de cerca estos números a medida que vayan llegando en los próximos meses.