Pregunta a la IA · ¿Cómo impulsan los productos de alta gama de Nanjing Steel Co. (South Steel) el crecimiento de las ganancias?

El porcentaje de ventas en los sectores inmobiliario e infraestructuras se ha reducido a solo 10%.

Autor | Xiao Se

Editor | Xiao Bai

En rincones que casi nadie presta atención, la industria siderúrgica nacional entra en un repunte en 2025.

Según datos de la Asociación China del Acero y el Hierro (CISA), en 2025 las empresas siderúrgicas clave incluidas en el informe lograron un total de 115,1 mil millones de yuanes en ganancias totales, un aumento interanual de hasta 168%, borrando por completo el declive desde 2022; en el mismo periodo, el margen de beneficio medio de las ventas fue del 1,9%, también con una mejora de 1,13 puntos porcentuales interanuales.

( Fuente: CISA, elaboración de gráficos: app 市值风云 )

El 17 de marzo, la veterana empresa siderúrgica Nanjing Steel Co. (South Steel) (600282.SH) publicó su informe anual de 2025, lo que nos brinda una nueva y excelente ventana de observación.

Carbón en caída combinada con alta gama: se recupera la rentabilidad

En 2025, Nanjing Steel Co. (South Steel) logró un volumen de ventas de 9,24 millones de toneladas de diversos materiales de acero, con una caída interanual del 0,5%; también obtuvo 57.99B de yuanes en ingresos por ventas, con una caída interanual del 6,2%, por lo que el desempeño del lado de los ingresos no fue especialmente brillante.

( Fuente: app 市值风云 )

Por suerte, el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 2.87B de yuanes, con un crecimiento del 26,8%; al excluir la ganancia por el aumento del precio de la acción derivada de la participación de la empresa en TianGong Shares (920068.BJ), el beneficio neto sin partidas no recurrentes también llegó a 2.47B de yuanes, con un crecimiento interanual del 13,0%; ambos indicadores de beneficio marcaron máximos en 4 años.

( Fuente: app 市值风云 )

El margen bruto integral del año fue del 14,1%, con una mejora de 2,2 puntos porcentuales interanuales; el margen neto fue del 4,8%, con una mejora de 1,2 puntos porcentuales interanuales y, además, 2,9 puntos porcentuales por encima del promedio de la industria del mismo periodo; el margen neto sin partidas no recurrentes también fue del 4,3%, con una mejora de aproximadamente 0,7 puntos porcentuales interanuales.

Está claro que el punto destacado de este informe anual reside en la mejora de la capacidad de generar utilidades.

( Fuente: terminal Choice, elaboración de gráficos: app 市值风云 )

En el informe anual de Nanjing Steel Co. (South Steel) se menciona que en 2025 el índice medio de precios integrales de acero CSPI fue de 93,19, con una caída interanual del 9,1%; el índice medio de precios de mineral de hierro Platts 62% fue de 102,43 USD/ton, y la caída interanual del 6,4% fue menor que la del acero, por lo que no se logró mejorar realmente la capacidad de generar utilidades.

En cambio, durante el año, el precio promedio del carbón coquizable principal de Anze fue de 1.411,11 yuanes/ton, con una caída interanual significativa del 26,66%; el precio promedio del coque de grado cuasi-primero en el puerto de Rizhao fue de 1.472,24 yuanes/ton, con una caída interanual igualmente alta del 25,24%.

En general, el costo de los combustibles en la siderurgia representa aproximadamente entre el 20% y el 30%; la caída de este componente es una de las fuerzas impulsoras para que Nanjing Steel Co. (South Steel) mejore su capacidad de rentabilidad, y también una clave para el repunte general del sector siderúrgico.

Además, como una empresa siderúrgica veterana, la propia ventaja de diferenciación de Nanjing Steel Co. (South Steel) también es un factor: en los últimos años la compañía se ha enfocado de forma continua en materiales siderúrgicos avanzados de alta gama.

Guotai Junan Securities (Goten?) realizó una estadística: entre las empresas siderúrgicas cotizadas en 2024, Nanjing Steel Co. (South Steel) ocupó el segundo lugar en utilidad neta por tonelada de acero, solo por detrás de CITIC Special Steel (000708.SZ); el EBITDA por tonelada de acero también fue el segundo en la industria, solo por detrás de Fushun Special Steel (600399.SH).

En 2025, el volumen de ventas de materiales siderúrgicos avanzados de la compañía alcanzó 2,83 millones de toneladas, lo que representa el 30,5% del volumen total de ventas de productos de acero; la proporción mejoró 2,4 puntos porcentuales interanuales. Y el margen bruto de estos productos de alta gama fue del 20,9%, con una mejora de 3,7 puntos porcentuales interanuales.

El impulso continuo de la alta gama y el aumento del valor por tonelada de los productos de alta gama, finalmente, también se reflejan en la capacidad de rentabilidad de Nanjing Steel Co. (South Steel).

Desacoplarse del sector inmobiliario, acelerar la expansión al exterior

Además de la caída de los costos de combustibles, ¿habrá otros aspectos favorables para la industria siderúrgica en 2025?

CISA señaló que la industria siderúrgica ya ha logrado resultados en 2025 en su lucha contra la “involución” interna. Por los datos, la producción anual de acero en bruto se redujo a 961 millones de toneladas, con una caída del 4,4% interanual; dos años consecutivos de crecimiento negativo, con una reducción acumulada de más de 60 millones de toneladas. La producción de arrabio fue de 836 millones de toneladas, con una caída de aproximadamente el 3%.

Pero por el lado de la demanda, sigue débil: el consumo aparente anual de acero en bruto en China fue de 829 millones de toneladas, con una caída del 7,1% interanual; la reducción fue aún mayor que en el lado de la oferta, lo que no logró respaldar el rebote de los precios del acero.

Una buena noticia es que en 2025 la proporción de acero para la industria de la construcción bajó hasta el 49%; la proporción de acero para la manufactura superó por primera vez a la de la construcción, subiendo hasta el 51%, y la estructura por tipos de productos de acero se ha optimizado continuamente conforme cambian las necesidades de los sectores aguas abajo.

En comparación con la construcción, que depende estrechamente de inmobiliario y de infraestructuras, la actualización de la manufactura es una tendencia a más largo plazo, y el acero para manufactura también se beneficiará de manera significativa.

En cuanto a Nanjing Steel Co. (South Steel) en sí: en 2025, el porcentaje de ventas provenientes de los sectores inmobiliario e infraestructuras se redujo a solo 10%; más del 70% de los productos se venden a sectores como construcción naval, automóviles, nuevas energías y maquinaria de ingeniería, completando básicamente el desacoplamiento de la industria de la construcción.

( Fuente: informe anual 2025 de Nanjing Steel Co. (South Steel) )

Además, según las estadísticas de la Administración General de Aduanas, en 2025 las exportaciones acumuladas de acero de China fueron de 119 millones de toneladas, con un crecimiento del 7,5%; la expansión al exterior se ha convertido en un nuevo punto de crecimiento de la demanda.

Nanjing Steel Co. (South Steel) también es así: en 2025 logró un volumen de exportación de productos de acero de 1.63M de toneladas, con un crecimiento de aproximadamente el 9%, alcanzando un nuevo máximo histórico.

Actualmente, la compañía ya ha establecido una cooperación estable con más de 60 países y más de 300 clientes en todo el mundo, y también tiene un despliegue denso en el mercado de Medio Oriente; además, ha alcanzado acuerdos de cooperación estratégica a largo plazo con empresas como Saudi Aramco, Abu Dhabi National Oil Company y China? National Oil? Construction? (constructora de petróleo en Emiratos Árabes Unidos), etc.

Durante el año, el acero para tuberías resistentes a ácidos se convirtió en el tercer “producto individual de campeón en fabricación” de Nanjing Steel Co. (South Steel) en el sector manufacturero, y además, fue el primero en el país en pasar la certificación de Saudi Aramco, entrando oficialmente en proyectos de ingeniería offshore de la empresa.

Impulsados por factores como la actualización de la manufactura y la aceleración de la expansión al exterior, la dirección estima que en 2026 Nanjing Steel Co. (South Steel) seguirá en una tendencia general estable y favorable: producción objetivo de acero de 9,78 millones de toneladas, correspondiente a un aumento de aproximadamente 4,8%; el objetivo de ingreso total por ventas es de 58,5 mil millones de yuanes, correspondiente a un aumento de aproximadamente 0,9%.

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