TCL Electronics en 2025: gran aumento en las ganancias netas tras la caída en ingresos por pantallas de gran tamaño, aumento en cuota de mercado y en margen bruto

问AI · ¿Cómo logra TCL Electronics un crecimiento elevado de la utilidad neta pese al débil desempeño en el mercado interno?

Reportero de Jingjīng News Chen Jialan, Guangzhou

El 27 de marzo, TCL Electronics Holdings Limited (en adelante “TCL Electronics”, 01070.HK) publicó su anuncio de resultados del ejercicio 2025, en el que se muestra que, durante el período informado, la empresa logró ingresos de 2.5B de HKD, con un aumento interanual del 15.4%; el beneficio neto atribuible a la matriz alcanzó 2.51B de HKD, con un aumento interanual del 41.8%; el beneficio neto atribuible a la matriz ajustado aumentó 56.5% interanual hasta 25.12 mil millones de HKD. El consejo de administración de la empresa recomendó distribuir un dividendo final de 49.80 centavos de HKD por acción (1 centavo de HKD equivale a 0.01 HKD).

En la conferencia de presentación de resultados, el director ejecutivo y director financiero de TCL Electronics, Peng Pan, señaló que en 2025 el negocio global de la empresa registró un crecimiento de calidad, principalmente gracias a la estrategia impulsada por dos ruedas: la globalización y la gama media-alta.

El reportero de China Business Journal prestó atención a que el negocio de pantallas muestra que, como base de ingresos de TCL Electronics, creció 9.2% interanual. En particular, en el segmento de pantallas de gran tamaño, el mercado interno de TCL Electronics y el mercado de ultramar presentan tendencias totalmente diferentes: debido a la disminución del apoyo de la política nacional de “intercambio de lo viejo por lo nuevo” y al efecto del debilitamiento de la demanda en los terminales, los ingresos de TCL TV en el mercado interno cayeron 9.7% interanual, pero la cuota de mercado tanto en volumen minorista como en valor minorista se elevó a 22.2% y 24.2%, respectivamente, y el margen bruto también aumentó 1.9 puntos porcentuales hasta 21.7%; mientras tanto, el mercado de ultramar aportó el incremento principal, con ingresos que crecieron 15.7% interanual, y dentro de ello el volumen de envío de Mini LED TV se disparó 228.0% interanual.

Al mismo tiempo, los ingresos del negocio de internet crecieron 18.3% interanual; y dentro de los negocios innovadores, el negocio solar se convirtió, con una tasa de crecimiento del 63.6%, en el nuevo motor de crecimiento.

** Caída de ingresos en el mercado interno de pantallas de gran tamaño; sin embargo suben a la vez la cuota de mercado y el margen bruto**

Los principales negocios de TCL Electronics incluyen el negocio de pantallas, el negocio de internet y el segmento de negocios innovadores; los tres segmentos de negocio lograron un crecimiento estable en 2025.

Desde la estructura de ingresos, el negocio de pantallas sigue siendo la base. Los ingresos alcanzaron 64.71B de HKD, con un aumento interanual del 9.2%, y representaron 66.2% del total de ingresos. Dentro de ello, los ingresos del negocio de pantallas de gran tamaño llegaron a 1.12B de HKD, con un aumento interanual del 7.7%; los ingresos del segmento de pantallas de tamaño medio y pequeño crecieron 17.8% interanual hasta 99.68 mil millones de HKD. Además, los ingresos del negocio de señalización comercial inteligente (smart commercial display) crecieron 28.4% interanual hasta 11.21 mil millones de HKD.

En el negocio de pantallas de gran tamaño, el mercado internacional aporta el incremento principal. En 2025, los ingresos de TCL en el mercado internacional alcanzaron 47.5B de HKD, con un crecimiento interanual del 15.7%. Entre ellos, el volumen de envíos de TCL TV de 65 pulgadas en adelante y de 75 pulgadas en adelante aumentó de manera notable 50.0% y 68.2% interanual, respectivamente; el volumen de envíos de TCL Mini LED TV tuvo un aumento interanual de hasta 228.0%. TCL Electronics indicó que la optimización de la estructura de productos impulsó que el margen bruto en el mercado internacional aumentara 1.6 puntos porcentuales interanuales hasta 15.1%, con un efecto notable de su estrategia de gama alta.

En comparación con el fuerte crecimiento en el mercado de ultramar, el desempeño de TCL TV en el mercado de China mostró una situación de caída de ingresos. En 2025, los ingresos domésticos de TCL TV fueron de 17.2B de HKD, con una disminución interanual de 9.7%. La empresa reconoció con franqueza que este desempeño se debió principalmente a la reducción del respaldo de la política nacional de “intercambio de lo viejo por lo nuevo” y al impacto de la debilidad de la demanda en los terminales; como resultado, el tamaño total de los envíos del sector cayó 9.8% interanual (datos de envíos de marcas de TV en el mercado chino para 2025 completos, de la firma de investigación Omdia 2025).

Los datos publicados previamente por la firma de terceros RUNTO también validan este contexto del sector: en 2025, el volumen de envíos de televisores integrados (marca) en el mercado chino fue de 3289.5 millones de unidades, una caída del 8.5% interanual, estableciendo un nuevo mínimo en los envíos del mercado desde 2010. El impacto por etapas de la disminución del apoyo de la política fue muy evidente: en la primera mitad de 2025, debido a que la política de subsidios nacionales “intercambio de lo viejo por lo nuevo” continuó ofreciendo estímulo, el volumen de envíos creció 1.4% interanual; pero en la segunda mitad, al escasear el monto de subsidios y debilitase el efecto del estímulo de la política, el volumen de envíos cayó de forma pronunciada 16.9% interanual.

Sin embargo, no puede negarse que, aunque el mercado interno de las pantallas de gran tamaño de TCL parezca caer aparentemente junto con el sector, aún muestra cierta resiliencia. En su informe financiero, TCL Electronics señaló que en 2025 la cuota de mercado en volumen minorista y en valor minorista de TCL TV en el mercado chino aumentó hasta 22.2% y 24.2%, respectivamente; en comparación interanual, aumentó 0.9 y 1.1 puntos porcentuales, respectivamente, y el margen bruto también subió 1.9 puntos porcentuales interanuales hasta 21.7%. Detrás de esto, se debe principalmente a la optimización de la estructura de productos y al excelente desempeño de los productos de gama alta. Entre ellos, el volumen de envíos de TCL Mini LED TV creció 33.6% interanual, y la cuota del volumen en envíos aumentó 7.2 puntos porcentuales interanuales hasta 22.5%; el volumen de envíos de TCL TV con puntos cuánticos creció 29.6% interanual, y la cuota del volumen en envíos aumentó 6.4 puntos porcentuales interanuales hasta 21.2%.

Por otro lado, los ingresos del negocio de internet de la empresa aumentaron de 26.27 mil millones de HKD en 2024 a 31.09 mil millones de HKD en 2025, lo que representa un crecimiento interanual del 18.3%. Esto se debió principalmente a que la monetización del modelo de negocio del negocio de internet en el exterior siguió avanzando; la construcción de contenidos, la experiencia del producto y las capacidades de comercialización mejoraron significativamente, y la capacidad de monetización se fortaleció notablemente.

Además, los ingresos del negocio innovador aumentaron de 32.9M de HKD en 2024 a 2.63B de HKD en 2025, con un crecimiento interanual del 31.9%; esto se debió principalmente al rápido crecimiento del tamaño de ingresos del negocio solar durante el año, que alcanzó 63.6%. Sin embargo, el margen bruto total del negocio innovador de TCL Electronics cayó 2.1 puntos porcentuales interanuales hasta 10.3%, también debido a que la proporción de ingresos del negocio solar aumentó, pero el nivel de margen es relativamente bajo.

** La reconfiguración acelerada del panorama industrial · Se destacan las ventajas de la cadena industrial vertical de las marcas con capital chino**

Lo que vale la pena destacar es que, en enero de 2026, TCL Electronics firmó con Sony un memorando de entendimiento no vinculante legalmente, con el plan de crear una empresa conjunta para asumir el negocio de entretenimiento doméstico de Sony, con una participación del 51%; cubrirá la operación de extremo a extremo de productos como televisores, sistemas de audio para el hogar, entre otros. Si la colaboración se materializa, fortalecerá aún más la competitividad de la empresa en el mercado global de pantallas de gama alta.

El director de investigación de monitores de Omdia, Xie Qinyi, señaló anteriormente, al responder a una entrevista con reporteros, que el volumen de envíos anual global de televisores de Sony ya ha disminuido desde cerca de 7 millones de unidades en el pasado a alrededor de 3 millones de unidades en la actualidad. Aunque el negocio de televisores de Sony se enfoca en el mercado de gama alta, su escala económica, en comparación con otras marcas líderes del sector que envían decenas de millones de unidades al año, se ha vuelto insuficiente, y necesita con urgencia buscar supervivencia y desarrollo mediante la venta del negocio. Además, si TCL logra adquirir el negocio de televisores de Sony, su participación de mercado superará la de Samsung Electronics, pasando a ocupar el primer lugar a nivel global; y también dará un salto adicional en productos de televisión de gama alta y en tecnologías de procesamiento de imagen.

De cara al futuro, los informes de Omdia y de consultoría grupo (qun zhi) prevén que el volumen de envíos global de TV en 2026 se estabilizará en torno a 210 millones de unidades, de las cuales se espera que el volumen de envíos de Mini LED TV mantenga un crecimiento rápido de más del 90%; y las tendencias de gama alta y de pantallas grandes seguirán fortalecidas.

Al respecto, Peng Pan también lo previó: en cuanto al panorama industrial del “black electricity” (gama negra) —en términos de cadena de suministro—, la competencia en la parte superior se mantiene estable; la capacidad global de paneles se concentrará aún más en compañías con capital chino; el poder de fijación de precios se está desplazando; y las marcas con capital chino con ventajas de coordinación de una cadena industrial vertical verán aún más destacada su ventaja competitiva en el mercado global, especialmente con la explosión de la demanda de productos de gama alta como pantallas grandes y Mini LED en la parte inferior.

Peng Pan predijo que de 2025 a 2030, la tasa de crecimiento anual compuesta del Mini LED TV se prevé superior al 22%; y para 2030, la tasa de penetración en el mercado se prevé en 16.8%. Mientras tanto, la proporción del volumen de pantallas grandes de más de 75 pulgadas aumentará del 3% de 2020 al 12% de 2025. Los cambios tanto en el panorama competitivo de la parte superior como en la demanda de la parte inferior impulsan que el nivel de concentración de mercado siga aumentando en el mercado global de televisores, en beneficio de las principales marcas.

(Edición: Wu Qing · Revisión: Li Zhenghao · Corrección: Yan Yuxia)