UBS advierte: Los operadores del mercado de bonos están apostando al "guion de 2022" en medio del conflicto en Irán, pero esta vez podrían estar muy equivocados

La aplicación de Zhitong Finance (智通财经APP) informa que Bhanu Baweja, estratega jefe de UBS Group, dijo que los operadores están apostando a que los principales bancos centrales actuarán de forma coordinada para hacer frente a la amenaza de una guerra prolongada de Irán, pero que esa expectativa podría llevarlos a interpretar mal la situación.

Baweja, en una entrevista, señaló: “La forma en que el mercado está poniendo precio suena como si hubiera vuelto a 2022, con la idea de que todos los bancos centrales actuarán de manera sincronizada, pero ahora es totalmente diferente”. También indicó que lo más probable es que se produzca una situación “asimétrica”, en la que el Banco Central Europeo, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra adopten medidas diferenciadas.

Este estratega considera que los bonos del Tesoro de EE. UU. y del Reino Unido, en particular, reflejan una expectativa poco realista: que la presión inflacionaria hará que los bancos centrales inicien otra ronda de un ciclo de alzas de tasas similar al de 2022. Desde que estalló la guerra en Irán a finales de febrero, el mercado ha incrementado sus apuestas sobre nuevas subidas de tasas en las principales economías, lo que ha impulsado el aumento de los rendimientos de los bonos gubernamentales.

Baweja cree que los inversores que estén dispuestos a ir a contracorriente, en cambio, podrían encontrar valor en los bonos a corto plazo, donde el aumento de los rendimientos ha sido más rápido. El caos en el mercado de los combustibles es más probable que debilite la economía, haciendo que los bancos centrales no adopten nuevas medidas de aumento de tasas para frenar el crecimiento.

Baweja dijo: “En el tramo inicial del mercado de renta fija, especialmente en el Reino Unido y en Estados Unidos, se está creando valor”.

El martes, los bonos europeos cayeron; los bonos a corto plazo lideraron las caídas, y el mercado monetario intensificó aún más sus apuestas sobre medidas de endurecimiento de la política. El rendimiento de los bonos del Tesoro de Alemania a dos años subió 6 puntos básicos, hasta el 2.68%. Todos los vencimientos de los bonos de EE. UU. registraron caídas.

En este momento, el mercado sopesa las señales de que las tensiones en Oriente Medio podrían aliviarse, frente a las amenazas lanzadas por el presidente de EE. UU., Donald Trump: si no se logra un acuerdo antes de la fecha límite del martes a las 8 p. m. hora del Este de EE. UU., intensificará los ataques a la infraestructura de Irán.

Baweja dijo que, si la guerra se resuelve rápidamente, los bonos seguirán en una posición fuerte.

Señaló: “Si la situación mejora, entonces los productos de renta fija, especialmente los de corto plazo, se desempeñarán mucho mejor que cuando la situación empeora”.

(Edición: Liu Chang)

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