Acabo de dedicar un tiempo a analizar cómo han funcionado realmente los principales índices bursátiles en los últimos 20 años, y las diferencias son bastante sorprendentes. La mayoría de las personas solo mira los retornos año tras año, pero eso es básicamente inútil para entender qué está pasando realmente en el mercado. Existe un viejo dicho del legendario inversor John Bogle sobre la reversión a la media: básicamente, los mercados siempre vuelven a su promedio histórico eventualmente, como la gravedad que tira las cosas hacia abajo. Así que quería ver cómo lucen esos promedios a largo plazo. El S&P 500 es probablemente lo que la mayoría piensa cuando habla del mercado de valores. Rastrea 500 grandes empresas y básicamente representa todo el mercado estadounidense, como el 80% de todas las acciones nacionales por capitalización de mercado. En las últimas dos décadas, ha tenido un retorno total del 345%, lo que se desglosa en aproximadamente un 7.7% anual. Pero aquí está lo interesante: si reinvertiste los dividendos, en realidad obtuviste un 546% en total, o un 9.8% anual. Esa es una comparación sólida con el rendimiento promedio del Nasdaq en los últimos 20 años. El índice está dominado por las mega-cap tech: Microsoft con un 7.2%, Apple con un 6.6%, Alphabet con un 3.8%, Nvidia con un 3.7% y Amazon con un 3.5%. El Dow Jones es completamente diferente: solo tiene 30 empresas, básicamente las grandes empresas conocidas. UnitedHealth Group, Microsoft, Goldman Sachs, Home Depot y Caterpillar conforman las cinco principales. El Dow devolvió un 268% en 20 años, lo que equivale a un 6.7% anual. Es mucho más conservador que el S&P 500, y eso se refleja en la volatilidad: se mueve aproximadamente un 94% de lo que se mueve el S&P 500. Ahora, el Nasdaq Composite es donde las cosas se ponen interesantes. En él cotizan más de 3,000 empresas, pero es básicamente un índice con fuerte peso tecnológico. Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon y Nvidia también dominan aquí, pero sus ponderaciones son mucho mayores: solo Microsoft representa el 12.1% del índice. El retorno promedio del Nasdaq en los últimos 20 años fue del 687%, lo que se traduce en un 10.9% anual. Eso supera con creces a los otros dos. La razón es bastante obvia: las acciones tecnológicas y de consumo discrecional han sido las mejores en rendimiento durante las últimas dos décadas, y el Nasdaq básicamente apuesta por esos sectores. Pero hay un inconveniente: también es mucho más volátil que el S&P 500. El beta a cinco años es 1.12, lo que significa que fluctúa con más fuerza en ambas direcciones. Lo interesante es que, si miras el retorno promedio del Nasdaq en los últimos 20 años en los tres índices, el mercado amplio (S&P 500) en realidad ha superado a casi todas las demás clases de activos en las que se puede invertir: acciones europeas, acciones asiáticas, bonos, bienes raíces, metales preciosos, todo. Por eso Warren Buffett sigue recomendando que la gente simplemente compre un fondo indexado del S&P 500 y olvide el resto. El retorno promedio del Nasdaq en los últimos 20 años muestra el poder de mantenerse invertido en empresas de calidad durante largos períodos. La mayoría de la gente persigue el rendimiento y cambia de sectores, pero los datos muestran claramente que eso no funciona. Elige tu índice, reinvierte dividendos y deja que el tiempo haga el trabajo.