Después de dejar de "volar en solitario", Ping An Good Doctor se ha fortalecido

¿Preguntar a la IA · Por qué el sector de atención médica por internet abandona el sueño de ser independiente y se vuelve una tendencia?

Después del crecimiento salvaje de los últimos años en la industria de la atención médica por internet y del “aplastamiento” de las valoraciones, Ping An Good Doctor está intentando contarle al mercado de capitales una historia de ganancias completamente nueva.

El informe financiero publicado por Ping An Good Doctor el 25 de marzo muestra que los ingresos totales de 2025 fueron de 5.47B de yuanes, un aumento del 13,7% interanual, mientras que el beneficio neto ajustado alcanzó 414 millones de yuanes, con un salto del 161,3% interanual.

Este es el primer informe anual con ganancias sustanciales que entrega desde su salida a bolsa.

Detrás de este impresionante desempeño, Ping An Good Doctor ya no se empeña en el sueño de una plataforma independiente de atención médica por internet, sino que se ha integrado por completo en el Grupo Ping An.

En 2025, los ingresos aportados por el Grupo Ping An y sus partes relacionadas a Ping An Good Doctor fueron de 2.28 mil millones de yuanes, con un crecimiento de casi el 40%, y representaron el 41,7% de los ingresos totales, lo que supone una mejora de más de 7 puntos porcentuales interanual.

Ahora se presta atención a si, en adelante, la escala de las transacciones entre Ping An Good Doctor y su matriz y sus partes relacionadas seguirá aumentando.

Desde la perspectiva de los negocios concretos, el negocio de colaboración con seguros comerciales constituye el “negocio base” de los ingresos de Ping An Good Doctor; en 2025 generó 3.3B de yuanes, un aumento del 11%. El negocio de gestión de salud corporativa, en cambio, muestra una fuerte capacidad de explosión: los ingresos del período alcanzaron 1.31B de yuanes, un aumento del 40,6% interanual.

La suma de la colaboración con seguros comerciales y el negocio de gestión de salud corporativa aporta 4.6B de yuanes de ingresos a Ping An Good Doctor, representando más del 80% del total de ingresos.

Al mismo tiempo, Ping An Good Doctor también está comprimiendo el espacio de beneficios mediante un control de costos “duro”; en 2025, la tasa total de gastos fue del 30,6%, una disminución de 4,6 puntos porcentuales interanual.

Sin embargo, el despegue del beneficio neto no proviene por completo de la generación de efectivo sólida del negocio principal y del control de costos, sino que también está relacionado con una gran contribución de ganancias no operativas.

En 2025, el rubro de “otros ingresos netos” de Ping An Good Doctor fue de 140 millones de yuanes, un aumento del 203,7%, convirtiéndose en el impulsor clave que incrementó directamente la utilidad neta del período.

Esto se debe principalmente a la reversión de una provisión histórica por litigios por 90 millones de yuanes en 2024.

“Al 31 de diciembre de 2025, los casos históricos y las disputas para los que se reconocieron provisiones ya han concluido. La Compañía, con base en los hechos y el progreso, y en combinación con las opiniones de los abogados internos y externos encargados del caso, revirtió los 90 millones de yuanes de provisiones que se habían reconocido previamente y que no habían sido utilizados”. Ping An Good Doctor señaló.

No hay duda de que este informe financiero de Ping An Good Doctor inyecta un “impulso” a la industria de atención médica por internet que ha vivido el invierno, y que opta por abandonar la gran narrativa de construir una súper plataforma de forma independiente, para convertirse voluntariamente en el “infraestructura médica” del Grupo Ping An, lo cual realmente se ha traducido en retornos en efectivo.

Este es también un “mal común” de las plataformas de atención médica por internet que logran ganancias a escala en el contexto actual. El negocio de JD Health también está profundamente vinculado a la plataforma matriz; su entrada principal para comprar medicamentos sigue incrustada dentro de la aplicación de JD.

Esto no solo refleja la situación de Ping An Good Doctor y JD Health, sino también la cruel realidad que todo el sector de atención médica por internet ha ido reconociendo después de años de choques: una plataforma puramente independiente de servicios médicos, en la etapa actual, es casi un seudoproblema comercial difícil de cerrar en ciclo.

Ya sea apoyándose en seguros y finanzas, o respaldándose en el comercio minorista y el comercio electrónico, despojarse del halo de “revolucionario” y aceptar pasar a segundo plano para convertirse en la “infraestructura de salud” indispensable en el ecosistema de la empresa matriz y un complemento de valor agregado, quizá sea la mejor solución para vivir de forma estable.