Análisis del informe anual de China Securities CSI 1000 Index Enhanced: beneficio neto que aumenta un 399% y tasa de recompra de participaciones del 46%

Resumen general de los datos financieros clave: el beneficio neto se dispara casi 4 veces, el patrimonio neto cae 27% interanual

En 2025, el fondo de tipo de suscripción iniciada de mejora del índice CSI 1000 Zhongjin (en adelante, “el fondo”) logró un crecimiento de desempeño significativo, pero la escala se contrajo. Según los datos del informe anual, el beneficio neto del fondo durante todo el año fue de 23,151.12 miles de yuanes, frente a los 4,626.65 miles de yuanes de 2024, con un aumento interanual del 399%; el patrimonio neto total al cierre fue de 811.14 millones de yuanes, frente a los 887.05 millones de yuanes al cierre de 2024, una disminución del 7.67%. Dentro de esto, el patrimonio neto de las participaciones de la Clase A cayó un 27.4% interanual.

Comparación de los principales datos contables (unidad: yuanes)

Desempeño del valor liquidativo: el rendimiento excedente durante el año es notable, la Clase A supera al punto de referencia en 8.97 puntos porcentuales

El fondo tuvo un brillante desempeño del valor liquidativo en 2025; todas las clases de participación superaron ampliamente el índice de referencia de comparación de desempeño. En particular, la tasa de crecimiento del valor liquidativo anual de la Clase A fue del 35.09%, superando el punto de referencia (26.12%) en 8.97 puntos porcentuales; la Clase C creció 34.55%, con un rendimiento excedente de 8.43 puntos porcentuales; la Clase B, desde que se estableció el 21 de abril, creció 29.52%, con un excedente de 3.39 puntos porcentuales.

**Comparación de la tasa de crecimiento del valor liquidativo y el punto de referencia en 2025 (unidad: %) **

Considerando el desempeño a largo plazo, la Clase A, desde su constitución en marzo de 2023, acumula un crecimiento del valor liquidativo de 30.58%, superando significativamente el punto de referencia (11.09%) en 19.49 puntos porcentuales; el error de seguimiento anualizado es de 1.44%, lo que cumple el requisito contractual de “el error de seguimiento anualizado no supera el 7.75%”.

Estrategia de inversión y operación: la estrategia de mejora cuantitativa aporta rendimiento excedente, el peso de asignación a manufactura supera el 56%

En el informe anual, el gestor del fondo indicó que en 2025, mediante una estrategia cuantitativa de selección de acciones, eligieron acciones concretas, mejorando la ganancia alfa al tiempo que controlan el error de seguimiento. Durante todo el año, el estilo de capitalización del mercado A-shares se inclinó hacia las mid/small caps; el índice CSI 1000 subió 27.49%, y el fondo logró rendimiento excedente mediante una sobreponderación de industrias de alto crecimiento y alta visibilidad.

Situación de asignación sectorial (parte de inversión en índice)

Entre las principales diez posiciones, acciones como Xingwang Ruijie (002396), Yuguang Software (002063), Daotong Technology (688208), etc., tienen una proporción de tenencia entre 0.5% y 0.64%; la tenencia está bastante diversificada, lo que cumple con los requisitos de control de riesgo de un fondo de mejora de índice.

Variación de escala: la Clase A tiene un reembolso neto de 46%, y la proporción de tenencia institucional es 17.95%

En 2025, las participaciones del fondo mostraron una contracción significativa; las participaciones de la Clase A cayeron de 56.4183 millones al inicio del periodo a 30.3204 millones al final del periodo, con una tasa de reembolso neto de 46.26%; la Clase C bajó de 35.6027 millones a 29.9809 millones, con una tasa de reembolso neto de 15.79%. Las nuevas participaciones de la Clase B registraron una suscripción neta de 23.15M durante el año, con una escala pequeña.

Estructura de tenedores al cierre

Cabe destacar que el capital propio del gestor del fondo mantiene en conjunto 10.0018 millones de participaciones de las clases A y C, lo que representa el 16.01% del total de participaciones del fondo; además, el gestor se compromete a mantenerlas por no menos de tres años desde su constitución, mostrando su confianza en el producto.

Costos y operaciones: la comisión de administración cae 10% interanual, y las comisiones de negociación se concentran en un solo intermediario

La comisión de administración del fondo en 2025 fue de 645.6 mil yuanes, frente a los 717.2 mil yuanes de 2024, una caída del 10.0%, principalmente por la reducción de la escala del fondo; la comisión de custodia fue de 121.10 mil yuanes, con una caída interanual del 9.98%. En cuanto a los gastos de negociación, los ingresos por diferencias en la compra y venta de acciones durante todo el año fueron de 20.0979 millones de yuanes, las comisiones de negociación fueron de 661.6 mil yuanes; todo se realizó a través de las unidades de negociación de Huaxi Securities, con una proporción del 100%.

Comparación de los principales gastos (unidad: yuanes)

Avisos de riesgo y perspectivas de inversión

Aviso de riesgo

2. Riesgo de contracción de escala: reembolsos de casi la mitad de las participaciones de la Clase A pueden afectar la liquidez de la cartera; es necesario estar atento al impacto de reembolsos de gran cuantía sobre el valor liquidativo.
3. Riesgo de concentración sectorial: la asignación a manufactura supera el 56%; si hay cambios en políticas del sector correspondiente o en el nivel de actividad/optimismo sectorial, podría aumentar la volatilidad del valor liquidativo.
4. Riesgo de error de seguimiento: aunque el error de seguimiento actual cumple con lo estipulado en el contrato, la efectividad del modelo cuantitativo podría verse afectada por cambios en las condiciones del mercado.

Perspectiva del gestor

El gestor considera que, al inicio de 2026, el “Decimoquinto Plan Quinquenal (Fifthteen-Five)” será un año inicial; se espera que la economía macro continúe su recuperación, y el tema de avances tecnológicos y expansión de la demanda interna podría convertirse en la línea principal del mercado. El fondo seguirá optimizando el modelo cuantitativo, buscando rendimiento excedente bajo la premisa de controlar el riesgo.

Resumen rápido de indicadores clave

( Fuente de datos: Informe anual 2025 del fondo de inversión en valores de tipo de suscripción iniciada que mejora el índice CSI 1000 Zhongjin )

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Responsable: Xiaolang Kuaibao