Blue Owl limita las redenciones de fondos de crédito privado al 5% después de niveles elevados de solicitudes

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Blue Owl limita las cancelaciones de fondos de crédito privado al 5% tras solicitudes elevadas

Squawk Box

Blue Owl está experimentando un aumento de solicitudes de reembolso para dos de sus fondos de crédito privado, según cartas a los accionistas emitidas el jueves.

El fondo insignia de la firma, OCIC, con aproximadamente $36 mil millones en activos bajo gestión, recibió solicitudes de reembolso de alrededor del 21,9% de las acciones en circulación durante el primer trimestre, dijo la empresa. El fondo más pequeño y orientado a la tecnología de Blue Owl, OTIC, recibió solicitudes de reembolso del 40,7% durante el mismo periodo, indicó.

En ambos fondos, Blue Owl optó por limitar las solicitudes al 5%. Blue Owl atribuyó las solicitudes más altas de lo habitual a “mayores preocupaciones del mercado sobre la disrupción relacionada con la IA a las empresas de software”.

“Seguimos observando una desconexión significativa entre el diálogo público sobre el crédito privado y las tendencias subyacentes en nuestra cartera”, dijo Blue Owl en las cartas a los accionistas.

En los últimos meses, la industria del crédito privado se ha visto agitada por preocupaciones de que está sobreexpuesta a la industria del software, un área que ha estado bajo presión por temores de desintermediación por parte de la inteligencia artificial.

El software representa aproximadamente el 20% de la exposición de cartera entre las empresas de desarrollo empresarial, conocidas como BDC (un proxy cotizado públicamente de crédito privado), según Jefferies. Los temores de titulares sobre el riesgo de impago en el sector han llevado a un pequeño pero acomodado grupo de inversionistas institucionales a buscar salidas de muchos de estos fondos.

“A medida que las dislocaciones del mercado público y la incertidumbre relacionada con la IA reconfiguran el sentimiento, aumenta la dispersión en el sector, creando oportunidades para que prestamistas experimentados desplieguen capital de forma selectiva en mejores condiciones”, dice la carta, centrada en la tecnología.

Blue Owl, que es única al tener dos de estos fondos de crédito privado no negociados, también se encuentra entre las últimas en reportar reembolsos. El porcentaje de reembolsos de la firma es varias veces mayor que el de sus pares.

La mayoría de las firmas han optado por utilizar el tope del 5%, pero algunas, incluyendo Cliffwater y Blackstone, permitieron ligeramente más reembolsos.

El fondo tecnológico OTIC de Blue Owl vio solicitudes de reembolso del 17% en el cuarto trimestre, que cumplió. Las solicitudes de OCIC fueron del 5% en el cuarto trimestre.

Los dos fondos previamente atrajeron el interés de los hedge funds Saba y Cox, que extendieron ofertas de compra a los tenedores bloqueados con un fuerte descuento.

Blue Owl dijo que en el trimestre más reciente, las solicitudes de reembolso de su fondo tecnológico se vieron amplificadas por una base de accionistas más concentrada, especialmente dentro de ciertos canales de riqueza y regiones. Para su fondo insignia, la firma dijo que la actividad estuvo impulsada por una “pequeña minoría de la base de inversionistas”, y que el 90% de los accionistas eligió no presentar la oferta.

Ambos fondos registraron entradas brutas, que combinadas con las barreras del 5% dieron lugar a modestos saldos de salida neta.

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