La retirada de los subsidios nacionales se ve afectada; Changhong Meiling logró por primera vez en 2025 superar los 30.000 millones de yuanes en ingresos, pero su beneficio neto cayó más de un 40%.

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Fuente: sitio web de Diaria (Diario Económico)

Reportero: Zhang Baolian

El 2 de abril, Changhong Meiling (000521.SZ) dio a conocer su informe anual 2025. Durante el período objeto del informe, la empresa logró unos ingresos de explotación de 30,4080 millones de yuanes, un 6.32% más interanual, superando por primera vez la marca de los 30,0000 millones de yuanes. Sin embargo, al mismo tiempo también apareció la situación de “aumentan los ingresos pero no los beneficios”: ese mismo año, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de 4.10 mil millones de yuanes, un 41.31% menos interanual. La empresa no pudo lograr la meta de “doble crecimiento” tanto en escala como en beneficios para 2025.

En cuanto a la caída del beneficio neto, Changhong Meiling explicó en el informe anual que se debió principalmente a la combinación de múltiples factores, como el aumento de la competencia en el mercado doméstico, el debilitamiento de la demanda en terminales tras el ajuste de las políticas de subsidios para la compra y la volatilidad de los precios de las materias primas a granel. Cabe destacar que, debido a que el precio de las acciones de su B no ha superado continuamente el valor neto por acción, la empresa ya ha elaborado un plan específico de mejora de la valoración, con la intención de aumentar la confianza del mercado.

El mismo día, la empresa anunció que el vicepresidente Hu Zhaogui, Kou Huameng y Wang Xiaocheng presentarían su renuncia a partir del 1 de abril, y dejarán de desempeñar el cargo de vicepresidente de la compañía. Con la nominación del presidente y director general Tang Youdao, el consejo de administración aprobó la contratación de Huang Herong, Tang Shenjie y Zhang Hao como vicepresidentes. Con esto, el equipo directivo central de Changhong Meiling completó de forma gradual el “recambio”.

Durante el período objeto del informe, los ingresos de Changhong Meiling provinieron principalmente de neveras (congeladores), aires acondicionados, lavadoras, cocinas y pequeños electrodomésticos, y negocios de medicina biológica, entre otros; en total, los ingresos fueron aproximadamente 30,1330 millones de yuanes, lo que representa el 99.09% de los ingresos de explotación de la empresa.

Por producto, el aire acondicionado es la primera categoría. En 2025, su proporción de ingresos superó el 57%, con un aumento interanual del 12.81%.

La lavadora es la categoría con mayor ritmo de crecimiento: en 2025, aumentó un 26.33% interanual, y su proporción pasó del 6.11% al 7.26%.

La nevera y el congelador son la segunda categoría: en 2025, los ingresos disminuyeron un 6.42% interanual, y su participación en los ingresos bajó del 33.43% al 29.42%.

Los datos del informe anual muestran que el beneficio neto atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada fue de 4.10 mil millones de yuanes, frente a los 6.99 mil millones de yuanes del mismo período de 2024, una caída del 41.31%. Al mismo tiempo, al deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes, el beneficio neto fue de 3.37 mil millones de yuanes, y la disminución interanual alcanzó incluso el 51.13%. Se aprecia que, aunque los ingresos alcanzaron un máximo histórico, la capacidad de generar beneficios de Changhong Meiling en 2025 enfrenta una presión significativa.

Respecto a las razones de la caída de beneficios, la empresa las atribuyó a la superposición del impacto de múltiples factores externos. En 2025, la industria de los aires acondicionados experimentó una fuerte volatilidad, con un desempeño de “alto al principio y bajo después, y cambios bruscos entre frío y calor”. En la segunda mitad de 2025, la demanda previa quedó muy agotada, y además, la intensidad de los subsidios se debilitó, lo que provocó un giro brusco en la situación del mercado. En cuanto a las exportaciones, la industria de aires acondicionados enfrentó “carreras por exportar” debido a expectativas de que Estados Unidos impondría aranceles adicionales, y también presentó la tendencia de “alto al principio y bajo después”. Según los datos de Industry Online, las exportaciones de aires acondicionados en 2025 alcanzaron 82.28 millones de unidades, un 3.2% menos interanual.

En la industria de las lavadoras, en 2025, la cadena de electrodomésticos aceleró su reconfiguración; el ajuste de la política de subsidios para la compra afectó en gran medida al consumo del mercado de ventas internas. En general, las lavadoras de ventas internas mostraron una tendencia de “alto al principio y bajo después”.

Además, la volatilidad a niveles elevados de precios de materias primas a granel como el cobre también ha venido aumentando de manera continua la presión sobre los costos del sector manufacturero.

Además de la volatilidad del desempeño, la “situación de cotización por debajo del valor neto” del precio de sus acciones B de Changhong Meiling también ha captado la atención de la empresa. Según lo divulgado en el informe anual, desde el 27 de febrero de 2025 hasta el 27 de febrero de 2026, las acciones B de Changhong Meiling han tenido, durante 12 meses consecutivos, que el precio de cierre de cada día de negociación haya sido inferior al valor neto por acción más reciente de un ejercicio contable anterior auditado.

Para mantener el valor de la empresa y los derechos e intereses de los accionistas, Changhong Meiling ha formulado un plan de mejora de la valoración de las acciones B. El plan contempla impulsar el valor de inversión de la empresa mediante diversas medidas, entre ellas seguir mejorando la capacidad operativa, perfeccionar los mecanismos de incentivos a mediano y largo plazo, implementar dividendos en efectivo, fortalecer la gestión de las relaciones con inversores, garantizar la calidad de la divulgación de información, etc.

Para Changhong Meiling, 2025 fue un año de profundos cambios en el equipo directivo. Según el informe anual y la información pública, los puestos directivos centrales de la empresa registraron ajustes frecuentes y concentrados. En septiembre de 2025, la empresa contrató a Tang Youdao como nuevo presidente (CEO). Al entrar en 2026, los cambios en la alta dirección continuaron: Wu Dinggang presentó su renuncia como presidente en enero; Li Xiaodong asumió el cargo el 11 de febrero, tomando formalmente el control. Además, también se completaron de manera gradual intercambios el semestre pasado y el primer semestre de este año en puestos clave como el responsable financiero, el secretario de la junta (secretario de asuntos de la bolsa) y el vicepresidente, etc.

Tras las frecuentes variaciones del personal, se encuentran los ajustes estratégicos de la empresa para responder a la intensa competencia en la industria de electrodomésticos y a los cambios en el entorno del mercado. A medida que el nuevo equipo de gestión y operación, con Li Xiaodong y Tang Youdao como núcleo, quedó completamente conformado, ¿cómo buscará Changhong Meiling motores de crecimiento en un mercado global incierto? La empresa explicó que en 2026 seguirá aplicando cinco medidas clave: impulsar la innovación, integrar lo interno y lo externo, impulsar la sinergia industrial, la transformación de la comercialización y el avance de iniciativas de datos y tecnología inteligente; con ello acelerará el logro de un desarrollo de alta calidad. A lo largo de todo el año, se esforzará por alcanzar el doble crecimiento tanto en escala como en beneficios.

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Responsable: Zhang Qiaosong