IMF: Los mercados emergentes deben estar atentos a los riesgos de volatilidad del capital no bancario

Según informa Xinhua News Agency, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó por adelantado el 7 de julio el Capítulo 2 del “Informe sobre la Estabilidad Financiera Global”. En ese capítulo se subraya que, aunque las instituciones de inversión del sector financiero no bancario pueden proporcionar grandes volúmenes de fondos a las economías de mercados emergentes, estas entidades son extremadamente sensibles al riesgo global; la volatilidad de los flujos de capital es significativamente mayor que la de las instituciones bancarias tradicionales, lo que plantea desafíos a las economías de mercados emergentes.

El Capítulo 2 del “Informe sobre la Estabilidad Financiera Global” suele centrarse en problemas estructurales de áreas específicas o en riesgos financieros emergentes y, en general, se publica antes que el “Informe sobre la Estabilidad Financiera Global”. El FMI tiene previsto publicar formalmente la versión más reciente del “Informe sobre la Estabilidad Financiera Global” el día 14.

El contenido del segundo capítulo publicado ese día se centra en los riesgos que generan las instituciones de inversión del sector financiero no bancario. En el capítulo, el FMI afirma que, en los últimos años, al buscar financiación externa, las economías de mercados emergentes han tendido a recurrir a canales no bancarios, pero esta tendencia también traerá nuevos riesgos financieros. En particular, cuando se producen shocks globales, la volatilidad del capital de las instituciones no bancarias es mayor; los cambios en la dirección de sus inversiones darán a las economías de mercados emergentes una vulnerabilidad más marcada.

Según datos, desde la crisis financiera internacional de 2008, las inversiones que fluyen hacia los mercados emergentes han crecido en 8 veces, con un monto acumulado de aproximadamente 4 billones de dólares, de los cuales el 80% de los fondos proviene de instituciones no bancarias como fondos de inversión, fondos de cobertura, fondos de pensiones y compañías de seguros. Parte de la razón por la que ocurre esto es que, tras la crisis financiera, las reformas regulatorias globales han limitado el alcance de los bancos para asumir riesgos, lo que ha llevado a que muchos prestatarios se dirijan a la financiación a través de instituciones no bancarias.

El FMI teme que las instituciones no bancarias sean extremadamente sensibles a los cambios en el riesgo global y que, en caso de alteraciones en el entorno externo, retiren capital de manera repentina. Esto intensificará en poco tiempo la presión sobre la financiación externa de las economías de mercados emergentes, elevará los costos de endeudamiento y provocará la depreciación de la moneda, arrastrando así el crecimiento económico. El FMI señaló que, en el contexto actual de la guerra entre EE. UU., Irán e Israel que continúa, algunas economías de mercados emergentes están atravesando salidas de capital de instituciones no bancarias, y los riesgos financieros que ello conlleva merecen ser vigilados.

El FMI recomienda que los responsables de la toma de decisiones en las economías de mercados emergentes, al evaluar los riesgos para la estabilidad financiera, monitoreen de cerca la composición de las inversiones de las instituciones no bancarias, adopten medidas para mitigar los impactos derivados de los flujos de capital y atraigan más inversiones externas estables y de largo plazo.

(Edición: Dong Pingping)

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