Los ingresos petroleros de Arabia Saudita en marzo no disminuyeron, sino que aumentaron: el callejón sin salida de Hormuz, Riad como "único hijo"！

Noticia de Caixin (Cailianshe) del 7 de abril de (edición) Xiaoxiang) El análisis más reciente del sector descubrió que el bloqueo del estrecho de Ormuz y la consiguiente escalada “antinatural” de los precios mundiales del petróleo están aportando, de manera inesperada, beneficios a Arabia Saudita, el mayor país productor de petróleo de Oriente Medio; aun así, aquellos países que carecen de rutas alternativas de transporte siguen perdiendo decenas de miles de millones de dólares.

Después de que a finales de febrero Estados Unidos e Israel lanzaran ataques aéreos contra Irán y la confrontación se intensificara, Irán en realidad ya ha bloqueado el estrecho de Ormuz: alrededor de una quinta parte del transporte mundial de petróleo y gas natural licuado pasaba por allí. Aunque posteriormente el lado iraní afirmó que permitiría el paso de barcos que no estuvieran vinculados a Estados Unidos ni a Israel, y por ello algunos petroleros aún pudieron atravesar este estrecho corredor, el mercado energético sigue atravesando una volatilidad sin precedentes.

En marzo, el precio del crudo Brent internacional subió 60%, marcando un récord del mayor incremento mensual.

Lo interesante es que, aunque muchas regiones del mundo afrontan una inflación desatada y pérdidas económicas provocadas por el aumento de los precios de la energía, para los países productores de petróleo de Oriente Medio el grado de afectación en realidad depende de su ubicación geográfica.

Aunque Irán controla el estrecho de Ormuz, Arabia Saudita, Omán y los Emiratos Árabes Unidos pueden desviar parte del petróleo mediante oleoductos y puertos, evitando ese estrecho. En cambio, debido a que Irak, Kuwait y Catar carecen de rutas alternativas hacia el mercado internacional, sus exportaciones petroleras se han estancado.

Un hecho que no se discute es que, a medida que el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán ha provocado que el estrecho de Ormuz quede efectivamente bloqueado, el volumen de exportación de crudo y condensados de la mayoría de los países del Golfo efectivamente ha caído. Estimaciones del sector sobre los datos de exportación de marzo indican que los ingresos nominales estimados por exportaciones de petróleo de Irak y Kuwait, año contra año, se desplomaron aproximadamente tres cuartas partes.

Sin embargo, los datos del otro lado muestran que los ingresos por exportación de petróleo de Irán crecieron 37% interanual, Omán 26% y Arabia Saudita 4.3%.

Entre ellos, el “aumento pese a todo” de los ingresos por exportación de petróleo de Arabia Saudita es especialmente llamativo: según estimaciones del sector, en los países que enfrentan restricciones de exportación a través del estrecho (aquí se excluye Irán, que controla efectivamente el estrecho, y Omán, cuyos puertos principales están fuera del estrecho), teóricamente solo Arabia Saudita logró un crecimiento de ingresos en marzo, ya que el alza del precio del petróleo compensó la caída relativamente menor de su volumen de exportación, e incluso impulsó el incremento de ingresos.

Esta estimación utiliza los datos de volumen de exportación proporcionados por la empresa de seguimiento de buques Kpler, y cuando es posible se combina con los datos de JODI; luego se multiplica por el precio promedio del Brent, y se compara con el mismo periodo del año anterior. Para simplificar el cálculo, aquí se utiliza el precio del Brent como referencia, aunque muchos de los crudos estén en realidad tasados tomando como base otros tipos de crudo de referencia de Oriente Medio, y dichos crudos de Oriente Medio tienen actualmente un diferencial de precio significativo frente al Brent.

El “oleoducto este-oeste” de Arabia Saudita, su gran mérito

Para Arabia Saudita, el crecimiento de los ingresos por exportación de petróleo significa que aumentarán las regalías y los impuestos que provienen del gigante petrolero estatal Saudi Aramco, cuya gran mayoría de las participaciones está en manos del gobierno y de su fondo soberano de riqueza.

Tras invertir grandes sumas en Arabia Saudita para lograr la diversificación de los ingresos y alejarse de la dependencia del petróleo, el aumento actual de los precios del petróleo resulta especialmente favorable para el país, y el mayor artífice de que Arabia Saudita aún logre crecimiento de los ingresos petroleros bajo el bloqueo del estrecho, evidentemente, no es otro que el oleoducto de suministro en dirección este-oeste del país.

El mayor oleoducto de Arabia Saudita es el oleoducto este-oeste de 1,200 kilómetros de longitud. Se construyó durante la guerra Irán-Irak en la década de 1980, con el objetivo de rodear el estrecho de Ormuz. El oleoducto conecta los campos petroleros del este con el puerto de Yanbu, en la costa del Mar Rojo. Actualmente opera a plena capacidad con un volumen diario de envío de 7 millones de barriles, tras la ampliación.

En Arabia Saudita, el consumo interno suele promediar alrededor de 2 millones de barriles por día; el remanente, cerca de 5 millones de barriles por día, se destina a la exportación. Según datos de navegación, aunque la terminal del puerto de Yanbu fue atacada el 19 de marzo, en la semana del 23 de marzo el volumen de embarques en el puerto de Yanbu todavía alcanzó cerca de la plena capacidad, es decir, 4.6 millones de barriles por día.

Los datos de Kpler y JODI muestran que en marzo el volumen total de exportación de crudo saudita cayó 26% interanual, hasta 4.39 millones de barriles por día. Aun así, el aumento del precio del petróleo hizo que el valor de esas exportaciones fuera aproximadamente 558 millones de dólares mayor que un año antes.

Cabe señalar que el gobierno saudita, con visión anticipada, elevó la exportación en febrero hasta el nivel más alto desde abril de 2023, para prevenir un ataque de Estados Unidos contra Irán.

Panorama de otros países productores de petróleo de Oriente Medio: ¿Irak, el peor?

En otros países productores de petróleo de Oriente Medio, los Emiratos Árabes Unidos, gracias a su oleoducto Habshan-Fujairah que transporta diariamente entre 1.5 y 1.8 millones de barriles y que evita el estrecho de Ormuz, han aliviado en cierta medida el impacto del bloqueo del estrecho. Pero según estimaciones, el valor de sus exportaciones de petróleo en marzo aún cayó interanual en 174 millones de dólares. Anteriormente, el puerto de Fujairah sufrió ataques consecutivos, lo que llevó a la suspensión de las operaciones de embarque.

Entre los países productores del Golfo, el mayor descenso de los ingresos petroleros de marzo correspondió a Irak: se desplomó 76% interanual hasta 1,730 millones de dólares. Kuwait le siguió de cerca, con una caída del 73%, hasta 864 millones de dólares.

La compañía nacional de marketing de petróleo de Irak (SOMO) dijo el 2 de abril que en marzo los ingresos petroleros fueron de aproximadamente 2,000 millones de dólares, cerca de las estimaciones anteriores del sector.

Pero una buena noticia es que el portavoz del ejército iraní el fin de semana pasado ya indicó que “el país hermano Irak” está exento de cualquier restricción aplicada por Irán sobre el estrecho de Ormuz; dichas restricciones solo se aplican a “los países hostiles”. Si la exención se concreta, teóricamente podría liberarse hasta un máximo de 3 millones de barriles diarios de carga petrolera de Irak.

La vicepresidenta de calificaciones soberanas de Morningstar DBRS, Adriana Alvarado, señaló que los gobiernos de los países del Golfo tienen diversas vías para consolidar sus finanzas: pueden usar reservas fiscales o bien entrar en los mercados financieros para emitir bonos. Añadió que: “A excepción de Bahréin, los países del Golfo tienen suficiente margen fiscal para amortiguar el impacto: el nivel de deuda del gobierno es moderado, por debajo del 45% del PIB”.

Sin embargo, a largo plazo, aún no está claro el alcance del impacto. Algunas compañías petroleras occidentales y figuras políticas habían presionado para aumentar la inversión en combustibles fósiles con el fin de intentar mitigar los choques de suministro, pero algunos analistas consideran que las energías renovables son la mejor garantía.

(Caixin) Xiaoxiang)