Acabo de notar algo interesante que está sucediendo en el espacio de fondos de crédito privado y que vale la pena prestar atención.

El presidente de Blackstone, Jon Gray, acaba de protagonizar titulares defendiendo su enorme fondo BCRED después de que los inversores retiraran casi un 8% el último trimestre. Estamos hablando de su operación insignia de fondos de crédito privado con alrededor de $82 mil millones en juego. Para manejar los rescates, Blackstone incluso tuvo que hacer que sus propios inversores aportaran $150 millones solo para facilitar los retiros. Eso es un movimiento bastante revelador.

Lo que realmente preocupa a la gente es que esto no es solo cosa de Blackstone. Blue Owl se vio obligado a buscar compradores para préstamos por valor de 1.4 mil millones de dólares, en parte para ayudar a retirar el 30% de uno de sus fondos con dificultades. Cuando empiezan a verse a los grandes actores en fondos de crédito privado teniendo que hacer este tipo de cosas, indica que podría estar cambiando algo más amplio en el mercado.

Gray reconoció que básicamente hay un ciclo constante de ansiedad en marcha en este momento. Los inversores se ponen nerviosos, los asesores también, y de repente todos quieren sacar su dinero. Pero su opinión es que la industria del software, que representa aproximadamente el 25% de la exposición de BCRED y es su apuesta más grande, no será fácil de liquidar incluso con toda la disrupción de la IA que se avecina.

La verdadera pregunta es si los fondos de crédito privado podrán soportar esta presión de rescates sin crear un problema en cascada. Cuando los actores más grandes empiezan a tener que meter mano en sus propios bolsillos para satisfacer los retiros, te hace preguntarte cuánta tensión realmente se está acumulando debajo de la superficie.